Fellow Financen lainavolyymin kasvuvauhti kiihtyi marraskuussa

Fellow Financen sivuilta löytyvien tilastojen perusteella sen alustan kautta rahoitettiin yritys- ja vertaislainoja noin 23,6 MEUR:lla marraskuussa, mikä ylitti selvästi 20,0 MEUR:n ennusteemme. Vertailukauteen nähden lainavolyymi kasvoi 85 %. Viimeisen 30 päivän kappalemääräisestä lainavolyymista noin 31 % on tullut ulkomailta, mikä kertoo Fellow Financen saaneen Puolassa ja Saksassa operaatiot vauhtiin pitkän tauon jälkeen. Olemme nostaneet marraskuun kehityksen pohjalta lainavolyymiennusteitamme ylöspäin, mutta liikevaihto- ja tulosennusteissamme ei tapahtunut merkittäviä muutoksia. Siten näkemyksemme osakkeesta on ennallaan ja katseet ovat jo ensi vuonna toteutuvassa Fellow Pankki -fuusiossa.

Marraskuun volyymi/työpäivä nousi 1,07 MEUR:oon syys-lokakuun jo ennestään hyvältä (0,89-0,98 MEUR:n) tasolta. Käsityksemme mukaan kasvavan lainavolyymin taustalla ovat sekä kuluttajarahoituksen että yritysrahoituksen piristyneet näkymät. Lisäksi kasvavat volyymit ulkomailla tukevat nyt kehitystä. Syyskuun loppuun päättynyt kuluttajalainojen 10 %:n korkokatto (nyt 20 %) on myös viime kuukausina näkynyt volyymin kasvussa. Lisäksi alustan sijoittajapuolella kasvanut instituutioraha on pienentänyt viime vuonna nähtyä pullonkaulaa rahoituksen tarjontapuolella. Fellow Financen H1-tulos kuitenkin kertoi, että korkokattosääntely sekä yritysrahoituksen kasvanut osuus ovat pienentäneet palkkiotuottojen (H1’21: 3,4 % vs. 2020: 4,4 %) osuutta lainavolyymistä. Siten volyymikasvu ei ole enää yhtä arvokasta kuin historiassa. Matalaksi painunut palkkioprosentti kertoo osaltaan myös siitä, miksi Fellow Finance on muuttamassa sulautumisella liiketoimintamalliaan pankiksi ensi vuoden alkupuolella.

Fellow Financen tuleva sulautuminen Evlin pankkiliiketoimintaa jatkavan yhtiön kanssa uudeksi Fellow Pankki -yhtiöksi vaikeuttaa fuusion välimenokaudella kuukausittaisten lainavolyymilukujen tulkintaa Fellow Financen osakkeen kannalta. Mitä paremmin volyymi kehittyy, sitä suuremmaksi alustan lainakanta kasvaa, jota Fellow Pankki voi sulautumisen jälkeen alkaa konvertoimaan omaan taseeseensa. Siten lainavolyymin kasvu tukee tulevan Fellow Pankin liiketoiminnan kehitystä ja sen arvoa.