Fellow Finance tiedotti eilen tiistaina, että yhtiön hallitus ja toimitusjohtaja Jouni Hintikka ovat sopineet, että Hintikka jättää tehtävänsä toimitusjohtajana välittömästi. Väliaikaiseksi toimitusjohtajaksi on nimitetty yhtiön perustajiin kuuluva operatiivinen johtaja ja hallituksen jäsen Teemu Nyholm. Fellow Financen hallitus käynnistää uuden toimitusjohtajan hakuprosessin. Toimitusjohtajan lähtö tuli meille yllätyksenä, mutta käsityksemme mukaan lähtöön ei liity sen suurempaa dramatiikkaa.

Fellow Financen osake on laskenut voimakkaasti kesän 2019 jälkeen, kun yhtiön ansainnan kannalta kriittisen lainavolyymin kehitys on jäänyt selvästi odotuksista. Lyhyellä tähtäimellä kasvuun liittyviä riskejä on realisoitunut, kun kilpailu Suomen kulutusluotoissa on uuden sääntelyn myötä kiristynyt ja laskurahoituksen sekä kv-lainavolyymien kehitys on jäänyt odotuksista. Lisäksi koronakriisin myötä lyhyen aikavälin näkymät heikkenivät entisestään.

Osakkeen voimakkaan kurssilaskun jälkeen myös odotukset yhtiön lähivuosien kehityksen osalta ovat laskeneet selvästi ja näkemyksemme mukaan yhtiön sijoitusprofiili on muuttunut kasvuyhtiöstä käänneyhtiöksi.

Uuden toimitusjohtajan keskeisin tehtävä onkin mielestämme kiillottaa himmentyneen kasvutähden sakara ja kääntää Fellow Finance takaisin kannattavan kasvun polulle. Fellow Finance kasvoi vuosina 2015-2019 keskimäärin 37 % vuodessa ja alustaliiketoiminnan erittäin skaalautuvan luonteen ansiosta kasvu voi kiihtyä jälleen nopeasti, jos kansainväliset markkinat lähtevät avautumaan yhtiölle.

Vuosi 2020 yhtiöllä menee vielä koronasta selviämiseen ja kasvuperustan rakentamiseen uusilla markkinoilla. Siten käännettä parempaan voidaan odottaa aikaisintaan ensi vuodesta alkaen, johon näkyvyys on vielä heikko.

Fellow Financen alustaliiketoiminnan matalaksi painuneen arvostuksen valossa osakkeessa on edelleen merkittävää nousupotentiaalia, jos kasvunäkymä alkaa jälleen kirkastua ja yhtiön profiili siirtyä takaisin kohti kasvuyhtiöiden lokeroa.