Ferrokromin sopimushinta kohoaa Q2’23:lle

Ferrokromin sopimushinta nousee 1,72 $/lb tasolle eli 15 % edellisestä neljänneksestä. Hintataso on myös tuntuvasti edellisen yhdeksän vuoden keskiarvon yläpuolella (Q1’14-Q2’23 keskiarvo 1,29 $/lb). Tuotantorajoitteisuuden ja huoltotoimien vuoksi Outokumpu arviomme mukaan hyötyy korkeasta hinnasta nyt tavanomaista tuotantovauhtia vähemmän.

Ferrokromin sopimushinta on historiallisesti jokseenkin seurannut ruostumattoman teräksen kysynnän kehitystä, sillä tämä vaikuttaa myös ferrokromin kysyntään. Ruostumattoman teräksen kysyntä on ollut vaisumpaa viime syksystä lähtien, mutta arviomme mukaan ferrokromin hintaa on kuitenkin tukenut selvästi kohollaan olevat tuotantokustannukset ja tuotantohaasteet. Nämä ovat seurausta muun muassa merkittävien tuottajamaiden energiamarkkinoiden haasteista ja etenkin energian korkeasta hinnasta yhdessä muun kustannusinflaation kanssa. Myös Outokumpu, joka on tavanomaisesti yliomavarainen ferrokromin osalta, on rajoittanut tuotantoaan viime syksystä lähtien.

Outokummun Ferrochrome-segmentin tuloksen herkkyys ferrokromin hinnan 0,10 $:n muutokselle on kvartaalitasolla tyypillisesti ollut noin 10 MEUR. On kuitenkin huomioitava, että Outokumpu on supistanut sen ferrokromin tuotantoa noin 70 %:iin kapasiteetista, kun se siirsi yhden ferrokromiuunin uudelleenkäynnistystä huoltotoimenpiteiden jälkeen. Q4’22:n yhteydessä annettujen kommenttien perusteella ferrokromin tuotannossa on odotettavissa huoltotoimenpiteitä myös kuluvana keväänä. Näitä tekijöitä heijastellen arvioimme, että tavanomainen tulosherkkyys ferrokromin hintakehitykselle ei nyt päde, mutta korkea hintataso on luonnollisesti hieman positiivista Outokummulle.