Analyytikon kommentti

Ferrokromin sopimushinta säilyy hyvällä tasolla Q4’23:lle

Ferrokromin Euroopan sopimushinta kohoaa 1,53 $/lb tasolle eli aavistuksen verran edellisen neljänneksen tasosta (Q3’23: 1,51 $/lb) Q4’23:lle. Hintataso on tuntuvasti edellisen vuosikymmenen keskimääräisen hintatason yläpuolella (Q1’14-Q1’23 keskiarvo 1,3 $/lb).

Tuotantopuolen haasteet pitänevät hintaa hyvällä tasolla

Ferrokromin sopimushinta on historiallisesti korreloinut ruostumattoman teräksen kysynnän kanssa, sillä tämä vaikuttaa myös ferrokromin kysyntään. Ruostumattoman teräksen kysyntä on ollut vaimeaa jo useamman neljänneksen, mutta arviomme mukaan ferrokromin hintaa tukee edelleen lyhyellä tähtäimellä selvästi kohollaan olevat tuotantokustannukset ja tuotantohaasteet. Nämä ovat seurausta muun muassa merkittävien tuottajamaiden energiamarkkinoiden haasteista ja sitä kautta arviomme mukaan myös rajoittuneesta tarjonnasta.

Q4:n toteuma odotuksiamme korkeampi

Outokummun Ferrochrome-segmentin tuloksen herkkyys ferrokromin hinnan 0,10 $:n muutokselle on kvartaalitasolla tyypillisesti ollut noin 10 MEUR. Q4’23:lla yhtiön tulisi operoida tuotannollisesti melko normaalissa ympäristössä, olettaen ettei energiamarkkinoiden viime vuoden kaltaiset häiriöt toteudu. Toisaalta ruostumattoman teräksen kysynnän vahvistumiselle ei ole lyhyellä tähtäimellä nähtävissä ajureita, mikä edelleen arviomme mukaan rajoittaa jossain määrin ferrokromin kysyntää. Kaiken kaikkiaan hyvällä tasolla säilynyt ferrokromin sopimushinta on positiivista Outokummulle ja Q4’23:n toteuma myös ylittää 1,3 $/lb:n tasolla olleen ennusteemme. Tarkastelemme Ferrochrome-segmentin Q4’23:n ennusteitamme viimeistään Outokummun Q3-raportin (7.11.) yhteydessä.

Lähde: Merafe Resources, Metalbulletin

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Outokumpu on vuonna 1932 perustettu ruostumattoman teräksen globaali valmistaja. Yhtiön liiketoiminta perustuu kykyyn räätälöidä ruostumatonta terästä lähes mihin tahansa muotoon ja käyttötarkoitukseen. Yhteiskunnan perusrakenteiden ja kuuluisien maamerkkien lisäksi yhtiön asiakkaat valmistavat ruostumattomasta teräksestä tuotteita kotitalouksien ja teollisuuden käyttöön. Outokummun palveluksessa on tuhansia ammattilaista yli useassa kymmenessä maassa. Konsernin pääkonttori sijaitsee Helsingissä.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut03.08.2023

	2022	23e	24e
Liikevaihto	9 493,4	7 409,5	6 856,2
kasvu-%	23,1 %	−22,0 %	−7,5 %
EBIT (oik.)	1 010,3	354,1	273,8
EBIT-% (oik.)	10,6 %	4,8 %	4,0 %
EPS (oik.)	1,82	0,56	0,41
Osinko	0,35	0,27	0,29
Osinko %	7,4 %	6,4 %	6,9 %
P/E (oik.)	2,6	7,6	10,2
EV/EBITDA	1,7	3,4	3,5