Fifax: Kalojen kasvu edistynyt odotetusti

Lähde: Fifax ja Inderesin arvio

Fifax tiedotti tiistaina jälleen väliaikatietoja kalakannan ylösajosta. Kalojen yhteismassa on kasvanut suunnilleen ennusteidemme mukaisesti ja toisen kasvatusyksikön käyttöönotto on jo aloitettu. Yhtiö pyrkii nostamaan tuotantomääränsä teknistä kapasiteettia vastaavalle tasolle vuoden loppuun mennessä, mikä edellyttää taseen vahvistamista kesän tienoilla.

Toinen kasvatusyksikkö käyttöön

Fifaxin Eckerössä sijaitsevan kalankasvatuslaitoksen tekninen kokonaiskapasiteetti on 3,2 miljoonaa kg kokonaista kirjolohta vuodessa, mikä jakautuu kolmeen erilliseen kasvatusyksikköön. Ensimmäinen yksikkö otettiin käyttöön vuoden 2023 aikana ja nyt kalakanta on jo kasvanut niin suureksi, että ensimmäisen yksikön kaikki kasvatusaltaat ovat käytössä. Fifax tiedotti 21.5. ottaneensa toisen kasvatusyksikön käyttöön ja alkaneensa siirtää kaloja sen altaisiin. Toisen kasvatusyksikön bioturvallisuutta ja kasvatuksen tehokkuutta parantavia muutoksia on toteutettu 2024 alkuvuoden aikana. Kolmas kasvatusyksikkö on tarkoitus ottaa käyttöön vuoden 2024 jälkipuoliskolla. Kalakannan ylösajo sitoo pääomaa ja ylösajon saattaminen loppuun H2:lla edellyttää taseen vahvistamista esimerkiksi osakeannilla vuoden 2024 puolivälin tienoilla (H2:n rahoitustarve arviomme mukaan noin 5 MEUR).

Kalakanta kasvaa ennusteiden mukaisesti

Fifax kertoi samassa tiedotteessaan, että kalakannan kokonaismassa on nyt 225 tonnia, mikä vastaa karkeasti ennustamaamme määrää. Täydessä tuotantovauhdissa kalakannan tulisi olla noin 900 tonnia. Suurimmat kalat painavat nyt noin 0,5 kg, kun teurastuskoko on noin 2,4 kg. Kalakannan kasvun tulisi tässä vaiheessa kehittyä eksponentiaalisesti, jolloin kalakannan massa voisi kasvaa noin 300 tonniin H1:n loppuun mennessä ja jopa kolminkertaistua 900 tonniin H2:lla. Fifaxilla on ollut historiassa haasteita kiertovesikasvatusprosessiensa kanssa, eikä kalakantaa ole aiemmin saatu nostettua täyttä tuotantokykyä vastaavalle tasolle. Arvioimme IHN-viruksen pakottaman laitoksen tyhjentämisen ja saneeraamisen vuosina 2022-23 olleen yhtiölle hyvä mahdollisuus käydä läpi koko laitoksen tekniikka ja tehdä mahdollisia parannuksia mm. veden laadun parantamiseksi ja kalojen hyvinvoinnin edistämiseksi. Toistaiseksi viimeisin kalakannan ylösajo on sujunut ainakin raportoitujen tietojen valossa hyvin, mutta herkän biologisen prosessin tehokkuuteen liittyy mielestämme yhä epävarmuutta.

Toimialalla nähty positiivista edistystä

Kalankasvatus kuivalla maalla on houkutellut runsaasti investointeja, koska se mahdollistaa ympäristöystävällisemmän, potentiaalisesti luonnon olosuhteista riippumattoman ja ympärivuotisen kalan tuotannon. Investointeja uusiin projekteihin nähtiin runsaasti erityisesti 2020-luvun taitteessa, joskin uusien projektien määrä on sittemmin hiipunut korkojen nousun myötä. Aiempina vuosina aloitetut projektit alkavat lähestyä vakaampaa tuotannollista vaihetta, jossa myös liiketoiminnan kannattavuusprofiili parantuu ylösajovaiheen tappiollisuuden jälkeen. Esimerkiksi Nordic Aqua Partnersin Kiinaan rakentama tuotantolaitos on yltänyt lupaaviin kasvu- sekä kuolleisuuslukuihin ja tulee tekemään ensimmäiset kaupalliset teurastukset Q2:n aikana. Myös tanskalainen kiertovesikasvattamoa operoiva Danish Salmon raportoi saavuttaneensa kapasiteettiinsa (vuotuinen tuotanto 2 Mkg) nähden hyvän 8 MEUR:n liikevaihdon ja positiivisen nettotuloksen maaliskuussa 2023 päättyneellä tilikaudella.