Fiskars: Alkuvuosi ollut odotetun haastava
Tiivistelmä
- Fiskarsin alkuvuosi on ollut haastava, ja Q1:n oikaistu liikevoittoennuste on 16 MEUR, mikä tukee aiempia arvioita vaisusta alkuvuodesta.
- Markkinatilanne on heikko, ja erityisesti Suomen markkina on ollut vaisu; Fiskars-segmentin kasvu Keski-Euroopassa on hidastunut, ja Yhdysvaltojen markkina on pysynyt heikkona.
- Iranin sodan ja inflaatiopaineiden odotetaan heikentävän Fiskarsin koko vuoden näkymiä, erityisesti logistiikan ja energian hintojen nousun kautta.
- Fiskarsin koko vuoden oikaistu liikevoittoennuste on laskettu 90 MEUR:oon aiemmasta 93 MEUR:sta, ja yhtiö odottaa tuloksen paranevan viime vuoden 76 MEUR:sta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Fiskars järjesti eilen hiljaista jaksoa edeltävän puhelun. Saimme yhtiön kommenteista vahvistusta sille, että alkuvuosi on jatkunut haastavana useilla markkinoilla, vaikka alueellisia eroja onkin havaittavissa. Ennusteemme Q1:n oik. liikevoitoksi on 16 MEUR (Q1'25: 27 MEUR), ja puhelun viestit tukevat näkemystämme vaisusta alkuvuodesta, johon Fiskars viittasi jo Q4-tuloksen yhteydessä. Lisäksi Iranin sodan tuoma epävarmuus ja inflaatiopaine voivat heijastua negatiivisesti Fiskarsin kysyntään. Laskimme hieman koko vuoden ennusteitamme tämän kommentin yhteydessä, vaikka Q1-ennusteet säilyivät ennallaan.
Kysyntäympäristö pääosin vaisu
Markkinatilanne on säilynyt vaihtelevana, mutta kokonaisuutena heikkona. Skandinaviassa kysyntä on yhtiön mukaan jatkunut kohtuullisena vuoden 2025 lopun tapaan. Käsityksemme mukaan Suomen markkina on sen sijaan ollut heikompi. Fiskars-segmentille tärkeän puutarhakauden sisäänmyyntiä on viivästyttänyt kylmä talvi, joskin sää on monilla alueilla lämmennyt merkittävästi maaliskuussa. Käsityksemme mukaan Fiskars-segmentin kasvu Keski-Euroopassa on myös hiipunut, mikä painaa segmentin kehitystä. Arvioimme Yhdysvaltojen markkinan säilyneen Fiskarsin kannalta vaisuna, ja viime aikoina tullut inflaatiopaine vaikuttaa tähän nähdäksemme negatiivisesti. Odotamme Fiskars-segmentin vertailukelpoisen liikevaihdon laskevan hieman Q1:llä ja raportoidun liikevaihdon laskevan enemmän etenkin vertailukauteen nähden heikentyneen USD:n myötä. Vita-segmentin odotamme kasvavan hieman, mutta lähinnä varaston tyhjentämiseen tähtäävien kampanjoiden myötä.
Odotamme marginaalien laskevan vertailukauden suhteellisen hyviltä tasoilta
Vita-segmentin vertailukausi (Q1'25) oli bruttomarginaaliltaan poikkeuksellisen vahva, ja uskomme marginaalin laskevan tästä tasosta. Odotammekin Vitan oik. EBITin painuvan 5 MEUR:n tappiolle vertailukauden 2 MEUR:n voitosta. Fiskars-segmentin vertailukausi oli niin ikään suhteellisen vahva, sen ollessa viimeinen kvartaali ennen USA:n tullien ja heikentyneen dollarin vaikutuksia. Ennustamme Fiskars-segmentin tuloksen laskevan 25 MEUR:oon vertailukauden 31 MEUR:sta. Q1:n osalta ennusteemme ovat ennallaan.
Iranin sodan vaikutukset heikentävät koko vuoden näkymää
Iranin sodan vaikutukset tuskin näkyvät vielä Q1:llä, mutta ne heikentävät mielestämme Fiskarsin näkymiä koko vuoden osalta sekä vaisumman kysynnän että nousevien kulujen muodossa. Suurimmat kulupaineet kohdistuvat nähdäksemme logistiikkaan sekä Fiskarsin Rogaskan lasitehtaaseen, joka käyttää edelleen merkittävästi maakaasua energianlähteenään. Vaikutusten suuruus riippuu pitkälti siitä, kuinka pysyväksi energian hintojen nousu jää. Laskimme tämän raportin yhteydessä lievästi ennusteitamme vuosille 2026-27 ja koko vuoden oik. liikevoittoennusteemme on nyt 90 MEUR (aik. 93 MEUR). Yhtiö on ohjeistanut tuloksen paranevan viime vuoden 76 MEUR:sta.
| Ennustemuutokset | 2026e | 2026e | Muutos | 2027e | 2027e | Muutos | 2028e | 2028e | Muutos | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vanha | Uusi | % | Vanha | Uusi | % | Vanha | Uusi | % | |
| Liikevaihto | 1157 | 1155 | 0 % | 1203 | 1201 | 0 % | 1246 | 1243 | 0 % | |
| Liikevoitto ilman kertaeriä | 93 | 90 | -3 % | 116 | 113 | -3 % | 128 | 128 | 0 % | |
| Liikevoitto | 83 | 80 | -4 % | 116 | 113 | -3 % | 128 | 128 | 0 % | |
| EPS (ilman kertaeriä) | 0,63 | 0,61 | -4 % | 0,90 | 0,87 | -4 % | 1,05 | 1,05 | 0 % | |
| Osakekohtainen osinko | 0,50 | 0,50 | 0 % | 0,60 | 0,60 | 0 % | 0,73 | 0,70 | -4 % | |
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fiskars on vuonna 1649 perustettu suomalainen kuluttajatuoteyhtiö. Yhtiön päätuoteryhmät liittyvät kotiin, askarteluun, puutarhanhoitoon, ulkoiluun, ruoanlaittoon, sisustamiseen ja kattamiseen ja tuotteita myydään yli 100 maassa. Yhtiön suurimmat markkina-alueet ovat Eurooppa ja Pohjois-Amerikka. Fiskars palvelee ihmisiä ympäri maailmaa brändiportfoliolla, johon kuuluu kansainvälisesti tunnettuja brändejä kuten Fiskars, Gerber, Iittala, Royal Copenhagen, Waterford ja Wedgwdood. Tuotteista noin puolet valmistetaan yhtiön omissa tehtaissa ja noin puolet tulevat alihankkijoilta.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 140,2 | 1 157,1 | 1 203,2 |
| kasvu-% | −1,5 % | 1,5 % | 4,0 % |
| EBIT (oik.) | 76,5 | 93,0 | 116,0 |
| EBIT-% (oik.) | 6,7 % | 8,0 % | 9,6 % |
| EPS (oik.) | 0,49 | 0,63 | 0,90 |
| Osinko | 0,84 | 0,50 | 0,60 |
| Osinko % | 6,6 % | 4,1 % | 4,9 % |
| P/E (oik.) | 26,1 | 19,2 | 13,5 |
| EV/EBITDA | 12,5 | 9,2 | 7,9 |
Foorumin keskustelut
