Fiskars Q1 perjantaina - vaisu vertailukausi pitäisi olla helppo ylittää
Fiskars julkistaa Q1-raporttinsa perjantaina kello 8:30. Vuoden 2018 ensimmäinen puolisko oli yhtiölle heikko, joten sekä Q1 että Q2 luvut pitäisi olla kohtalaisen helppo ylittää. Odotamme liikevaihdon ja tuloksen paranevan heikosta vertailukaudesta ja arvioimme yhtiön myös toistavan varovaisen ohjeistuksensa kuluvalle vuodelle.
Odotamme Fiskarsin Q1-liikevaihdon kasvavan 4 % vertailukaudesta 277 MEUR:oon (Q1’18: 266 MEUR). Vertailukauden liikevaihto oli heikko molemmissa yhtiön segmenteissä (Living ja Functional). Functional-segmentissä liikevaihdon lasku johtui kylmästä keväästä ja sen takia viivästyneistä kevätkampanjoista etenkin puutarhatuotteissa. Living-segmentissä yhtiö kärsi etenkin English & Crystal Living -liiketoiminnan haasteista Yhdysvalloissa, Iso-Britaniassa ja Australiassa. Functional-sementin liikevaihto tulee arviomme mukaan vetämään kasvua Q1:llä, eikä se vaadi edes erityisen hyvää suoritusta heikkojen vertailulukujen takia. Living-segmentin liikevaihto on ollut laskussa vuodesta 2016 lähtien ja käynnissä olevan uudelleenjärjestelyohjelman takia uskomme yhtiön keskittyvän tällä hetkellä enemmän kannattavuuden parantamiseen kuin liikevaihdon kasvattamiseen. Living-segmentin uudelleenjärjestelyohjelmaan lukeutuu mm. globaalin vähittäiskauppa- ja jakeluverkoston optimointi, sekä kannattamattomien tuotekategorioiden ja tuotteiden lopettaminen, mikä voi johtaa heikkokatteisen liikevaihdon karsimiseen.
Odotamme oikaistun liikevoiton paranevan Q1:llä 22,4 MEUR:oon (Q1’18: 20,6 MEUR), mikä tarkoittaa 8,1 %:n oikaistua liikevoittomarginaalia (Q1’18: 7,7 %). Odotamme tulosparannuksen tulevan etenkin Functional-segmentistä, missä operatiivinen tehokkuus ajoi koko viime vuoden kannattavuutta ylöspäin. Living-segmentin tulos on ollut 2017-2018 aikana pettymys, minkä takia Fiskars käynnisti viime vuoden lopussa kolmen vuoden pituisen Living-segmentin uudelleenjärjestelyohjelman. Uudelleenjärjestelyohjelma voi haitata lyhyellä aikavälillä Living-segmentin kannattavuutta ja yhtiö on arvioinut ohjelman kokonaiskustannusten olevan 2018-2021 aikana ovat noin 40 MEUR. Ennustamme kustannusten jakautuvan tasaisesti ennusteperiodille, minkä takia odotamme myös Q1:lle ajoittuvan noin 3 MEUR:n edestä vertailukelpoisuuteen vaikuttavia kuluja.
Fiskarsin helmikuussa annettu ohjeistus vuodelle 2019 oli varovainen ja yhtiö nosti erikseen esiin toimintaympäristön muutoksen merkittävät riskit esim. Brexit ja USA:n tullitariffit, joiden epäsuotuisalla kehityksellä voisi olla merkittävä negatiivinen vaikutus yhtiön taloudelliseen kehitykseen. Yhtiö odottaa vertailukelpoisen liikevaihdon ja vertailukelpoisen EBITA:n olevan vuoden 2018 tasolla. Vuoden 2018 liikevaihto oli 1118,5 MEUR ja vertailukelpoinen EBITA oli 121,7 MEUR. Meidän ennusteemme vuoden 2019 liikevaihdosta on 1133 MEUR ja vertailukelpoisesta EBITA:sta 123 MEUR. Living-segmentin uudelleenjärjestelyohjelman kustannusten takia odotamme vuoden 2019 raportoidun liikevoiton kuitenkin jäävän vertailukauden alapuolelle 89,3 MEUR:on (2018: 91,6 MEUR)
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fiskars
Fiskars on vuonna 1649 perustettu suomalainen kuluttajatuoteyhtiö. Yhtiön päätuoteryhmät liittyvät kotiin, askarteluun, puutarhanhoitoon, ulkoiluun, ruoanlaittoon, sisustamiseen ja kattamiseen ja tuotteita myydään yli 100 maassa. Yhtiön suurimmat markkina-alueet ovat Eurooppa ja Pohjois-Amerikka. Fiskars palvelee ihmisiä ympäri maailmaa brändiportfoliolla, johon kuuluu kansainvälisesti tunnettuja brändejä kuten Fiskars, Gerber, Iittala, Royal Copenhagen, Waterford ja Wedgwdood. Tuotteista noin puolet valmistetaan yhtiön omissa tehtaissa ja noin puolet tulevat alihankkijoilta.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut25.04.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 118,5 | 1 133,0 | 1 154,0 |
kasvu-% | −5,65 % | 1,29 % | 1,85 % |
EBIT (oik.) | 100,8 | 101,3 | 103,8 |
EBIT-% (oik.) | 9,01 % | 8,94 % | 8,99 % |
EPS (oik.) | 1,11 | 1,00 | 0,98 |
Osinko | 6,14 | 0,56 | 0,58 |
Osinko % | 54,96 % | 3,17 % | 3,28 % |
P/E (oik.) | 10,03 | 17,60 | 17,93 |
EV/EBITDA | 4,39 | 10,46 | 10,03 |