Fiskars raportoi Q1-tuloksensa torstaina klo 8.30. Odotamme tuloksen olevan vaisu eli noin vertailukauden tasoa, mutta päähuomio raportissa kiinnittyy USA:n tullien vaikutukseen. Nykyisten USA:n ja Kiinan välisten tullien pysyessä voimassa, ne vaikuttavat arviomme mukaan merkittävästi yhtiön loppuvuoden toimintaan, USA:n ollessa sen suurin markkina (noin 30 % liikevaihdosta). Yhtiö on ohjeistanut tulosparannusta tälle vuodelle, mutta näemme mahdollisena, että yhtiö muuttaa tätä, tai liittää siihen jonkinlaisen varauman, USA:n tullien takia.  

Odotamme vertailukauden tasoista liikevaihtoa

Odotamme liikevaihdon pysyvän vertailukauden tasolla, mikä olisi suhteellinen parannus jo pari vuotta jatkuneeseen orgaaniseen liikevaihdon laskuun nähden. Käsityksemme mukaan markkinatilanteessa ei kuitenkaan tapahtunut parantumista alkuvuonna ja katsauskauden jälkeen saadut tulliuutiset ovat heikentäneet etenkin USA:n kuluttajaluottamusta. Odotamme molempien segmenttien saavuttavan suunnilleen vertailukauden tason.

Myös tulosennuste vertailukauden tasolla

Odotamme Fiskarsin Q1:n oik. liikevoiton olevan 25,5 MEUR eli käytännössä vertailukauden tasoa. Tulosta tukee edelleen erilaisista tehostustoimista saadut hyödyt, mutta toisaalta yhtiö panostaa tänä vuonna vahvasti ”kysynnän luomiseen” esim. lisäämällä markkinointia. Lisäksi liikevaihdon kasvun puuttuessa, osa tehostamistoimien hyödystä sulaa normaalin kuluinflaation kompensoimiseen, kuten parina viime vuotenakin. Segmenttitasolla odotamme molempien pääsegmenttien tuloksen olevan noin vertailukauden tasolla. Raportoituja tuloslukuja tulee painamaan Fiskarsin maaliskuussa ilmoittama 27 MEUR:n alaskirjaus sen omiin ohjelmistoihin, eli aineettomaan omaisuuteen.

USA:n tullit voivat näkyä ohjeistuksessa

Fiskars on ohjeistanut tälle vuodelle oik. liikevoiton parantumista 111 MEUR:sta. Laskimme ennusteemme tuoreimmassa raportissamme 115 MEUR:oon, mutta USA:n ja Kiinan välinen tullisota kärjistyi sen jälkeen, joskin toisaalta muiden maiden suhteen tilanne helpotti ainakin hetkellisesti. Fiskarsin liikevaihdosta noin 30 % tulee USA:sta ja sen hankinnoista noin 15 % tulee Kiinasta, joten Kiinasta tulevien tavaroiden isot tullit tai kaupan pysähtyminen voivat näkyä yhtiön loppuvuoden kehityksessä merkittävästi. Lisäksi USA:n kysyntätilanne voi heikentyä odotuksiamme selvemmin. Yhtiö saattaakin lisätä jonkinlaisen varauman ohjeistukseensa tulleihin liittyen. Tulosohjeistusta voidaan myös laskea tullien oletetut vaikutukset huomioiden.