Analyytikon kommentti

Fiskars Q2’25 -ennakko: Tulosvaroitus enteilee heikkoa kvartaalia

– Rauli JuvaAnalyytikko

Ennustetaulukko

	Q2'24	Q2'25	Q2'25e	Q2'25e	Konsensus			2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Alin		Ylin	Inderes
Liikevaihto	281		270	263				1151
Liikevoitto (oik.)	19,2		12,0	10,5				98,4
Liikevoitto	0,3		8,0	-				63,0
EPS (oik.)	0,11		0,06	0,04				0,70
EPS (raportoitu)	-0,08		0,02	-				0,35

Liikevaihdon kasvu-%	5,0 %		-3,8 %	-6,3 %				-0,5 %
Liikevoitto-% (oik.)	6,8 %		4,4 %	4,0 %		-		8,5 %

Lähde: Inderes & Modular Finance, 4-6 analyytikkoa (konsensus)

Fiskars raportoi Q2-tuloksensa torstaina 17.7. klo 8.30. Yhtiö varoitti jo kesäkuun puolivälissä tuloksestaan laskemalla koko vuoden ohjeistusta. Käsityksemme mukaan heikkous on iskenyt vahvasti jo Q2:n aikana. Siten odotammekin oik. liikevoiton selvää laskua 12 MEUR:oon vertailukauden 19 MEUR:sta. Yhtiö toistanee kesäkuussa päivitetyn ohjeistuksen eli koko vuoden oik. liikevoiton arvioidaan olevan 90-110 MEUR.

Odotamme liikevaihdon laskua

Fiskars kommentoi tulosvaroituksessaan, että kysyntä USA:ssa heikkeni touko-kesäkuun aikana. Tämä tulee näkymään Fiskars-segmentissä, jonka liikevaihdosta noin puolet on USA:sta. Odotamme Fiskars-segmentin myynnin laskevan vertailukelpoisesti 5 % ja raportoituna 7 %, USA:n dollarin heikentymisen vauhdittaessa laskua. Vita-segmentin liikevaihdon odotamme olevan vertailukauden tasolla ja siten koko Fiskars-konsernin liikevaihdon päätyvän 4 % laskuun. Fiskarsin vertailukelpoinen liikevaihto on laskenut trendinomaisesti jo vuoden 2022 lopulta asti.

Q2-tulos tulee olemaan heikko

Odotamme Fiskarsin Q2:n oik. liikevoiton olevan 12 MEUR eli selvästi alle vertailukauden tason (19,2 MEUR). Lasku tulee ennusteissamme Fiskars-segmentistä, jonka tuloksen ennustamme laskeneen 15 MEUR:oon vertailukauden 22 MEUR:sta. Fiskars-segmentti tekee pääosan tuloksestaan H1:llä. Fiskars-segmentin tulosta painaa osin yllättävän vahvasti laskuun kääntyneen liikevaihdon lisäksi USA:n tullien vaikutus, mitä yhtiö ei pysty lyhyellä aikavälillä siirtämään hintoihinsa. Fiskarsilla on menossa edelleen tehostamistoimia kiinteisiin kuluihin liittyen, mutta toisaalta se myös pyrkii panostamaan ”kysynnän luomiseen”, ja normaali kuluinflaatio syö osan säästöistä. Liikevaihdon laskiessa sillä on nähdäksemme enää rajallisesti potentiaalia leikata kiinteitä kuluja, yhtiön tehtyä sitä jo viime vuosien aikana.

Ohjeistus viittaa laskevaan tulokseen

Fiskars laski tulosvaroituksen yhteydessä ohjeistustaan ja odottaa koko vuoden oik. liikevoiton olevan 90-110 MEUR, kun se viime vuonna oli 111 MEUR. Päivitetty ohjeistus tullaan mitä todennäköisimmin toistamaan Q2-raportin yhteydessä. Meidän ennuste koko vuoden oik. liikevoitolle on 98 MEUR. Lasku viime vuoteen nähden tulee ennusteissamme Q2-Q3-tuloksista.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Fiskars on vuonna 1649 perustettu suomalainen kuluttajatuoteyhtiö. Yhtiön päätuoteryhmät liittyvät kotiin, askarteluun, puutarhanhoitoon, ulkoiluun, ruoanlaittoon, sisustamiseen ja kattamiseen ja tuotteita myydään yli 100 maassa. Yhtiön suurimmat markkina-alueet ovat Eurooppa ja Pohjois-Amerikka. Fiskars palvelee ihmisiä ympäri maailmaa brändiportfoliolla, johon kuuluu kansainvälisesti tunnettuja brändejä kuten Fiskars, Gerber, Iittala, Royal Copenhagen, Waterford ja Wedgwdood. Tuotteista noin puolet valmistetaan yhtiön omissa tehtaissa ja noin puolet tulevat alihankkijoilta.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut16.06.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	1 157,1	1 151,4	1 198,0
kasvu-%	2,4 %	−0,5 %	4,0 %
EBIT (oik.)	111,5	98,4	118,9
EBIT-% (oik.)	9,6 %	8,5 %	9,9 %
EPS (oik.)	1,07	0,70	0,96
Osinko	0,84	0,84	0,85
Osinko %	5,6 %	6,7 %	6,8 %
P/E (oik.)	14,0	17,9	13,1
EV/EBITDA	14,1	10,5	7,4