Fiskars Q2'26 -pikakommentti: Selvä tulospettymys Fiskars-segmentiltä
Tiivistelmä
- Fiskarsin Q2-raportti oli pettymys, sillä liikevaihto jäi 5 % ja oikaistu liikevoitto lähes 50 % ennusteista, johtuen erityisesti Fiskars-segmentin heikosta myynnistä Keski-Euroopassa.
- Vita-segmentti osoitti elpymisen merkkejä, mutta Fiskars-segmentin tulos pysyi vakaana 14 MEUR:ssa, mikä oli odotettua heikompi.
- Vapaa rahavirta kasvoi merkittävästi 31 MEUR:oon, mutta nettovelka/oik. käyttökate pysyi korkealla tasolla (3,4x) verrattuna yhtiön tavoitteeseen (2,5x).
- Fiskars toisti ohjeistuksensa vertailukelpoisen EBITin parantumisesta, mutta Q2-raportin tulospettymys ja markkinaepävarmuus aiheuttavat laskupainetta ennusteisiin.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Erotus (%) | 2026e | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 258 | 261 | 274 | 272 | -5 % | 1161 | |
| Liikevoitto (oik.) | 3,1 | 7,7 | 13,9 | 13,3 | -45 % | 99,6 | |
| Liikevoitto | 5,3 | 1,3 | 8,9 | 8,0 | -85 % | 89,2 | |
| EPS (oik.) | -0,05 | -0,06 | 0,07 | 0,06 | -184 % | 0,68 | |
| EPS (raportoitu) | -0,03 | -0,10 | 0,03 | 0,03 | -495 % | 0,58 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | -8,1 % | 1,0 % | 6,1 % | 5,2 % | -5 %-yks. | 1,8 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 1,2 % | 3,0 % | 5,1 % | 4,9 % | -2,1 %-yks. | 8,6 % |
Lähde: Inderes & Modular Finance, 6 analyytikkoa (konsensus)
Fiskarsin Q2-raportti oli meille selvä pettymys, sillä yhtiön liikevaihto jäi 5 % ja tulos lähes 50 % odotuksistamme. Luvut paranivat kuitenkin hieman erittäin heikosta vertailukaudesta. Poikkeama ennusteisiimme selittyy pitkälti Fiskars-segmentin heikolla myynnillä Keski-Euroopassa. Samaan aikaan Vita-segmentti osoitti elpymisen merkkejä ja konsernin vapaa rahavirta vahvistui huomattavasti. Yhtiö toisti odotetusti ohjeistuksensa koko vuoden tuloskasvusta, mutta vaisun kvartaalin myötä tulosennusteisiimme kohdistuu selkeää laskupainetta.
Keski-Euroopan pehmeys jarrutti Fiskars-segmentin liikevaihtoa
Konsernin vertailukelpoinen liikevaihto kasvoi 3 % vaisusta vertailukaudesta, mutta kokonaisuutena raportoitu 261 MEUR:n liikevaihto jäi ennusteestamme. Odotettua heikompi kasvu johtui pääasiassa Fiskars-segmentin vaimeasta kehityksestä. Odotimme poikkeuksellisen heikon vertailukauden siivittävän segmentin selvään kasvuun, mutta kysyntä osoittautui Keski-Euroopassa ja erityisesti Saksassa odotuksiamme haastavammaksi. Fiskars-segmentin liikevaihto jäi vertailukauden tasolle. Vita-segmentin vertailukelpoinen liikevaihto puolestaan kasvoi odotetusti noin 5 % ja veti konsernin kasvua.Koko konsernin tasolla Amerikka-segmentti kasvoi vertailukelpoisesti 4 %, muiden alueiden ollessa vertailukauden tasolla.
Tulos jäi selvästi odotuksistamme Vitan elpymisestä huolimatta
Konsernin 7,7 MEUR:n oikaistu liikevoitto yli kaksinkertaistui heikosta vertailukaudesta, mutta jäi silti selvästi ennusteestamme. Tulospettymyksen taustalla oli erityisesti Fiskars-segmentti, jonka tulos säilyi vakaana 14 MEUR:ssa ennakko-odotustemme (20 MEUR) vastaisesti. Segmentin bruttokate kyllä vahvistui, mutta heikko liikevaihto ja panostukset markkinointiin ja uusien tuotteiden kehittämiseen nielivät katteen tuoman tulosvivun. Vita-segmentin oikaistu liikevoitto kuitenkin elpyi volyymien kasvun ja kulusäästöjen ansiosta, vaikka varastojen purkaminen rasitti vielä toimitusketjun tehokkuutta. Vitan oik. liikevoitto oli -3 MEUR, kun se heikolla vertailukaudella oli -8 MEUR. Varastojen purku rasitti odotuksiamme enemmän Vitan bruttokatetta, joka laski 3 prosenttiyksikköä vertailukauden tasoon nähden. Tulos oli kuitenkin ennusteidemme mukainen, sillä kiinteiden kulujen säästöt kompensoivat heikkoa bruttokatetta.
Neljänneksen ehdottomana valopilkkuna pidämme vapaata rahavirtaa, joka loikkasi 31 MEUR:oon (Q2'25: 2 MEUR) onnistuneen käyttöpääoman hallinnan siivittämänä. Tästä huolimatta nettovelka/oik. käyttökate pysyi korkealla (3,4x) verrattuna yhtiön tavoitteeseen (2,5x). Alemmilla tulosriveillä oikaistu osakekohtainen tulos painui tappiolle (-0,06 euroa) ja jäi kauas positiivisista odotuksistamme. Tähän vaikuttivat odotuksiamme heikomman liikevoiton lisäksi ennusteitamme korkeammat rahoituskulut.
Ohjeistus ennallaan, ennusteissa laskupainetta
Fiskars toisti raportissa odotetusti ohjeistuksensa, jonka mukaan yhtiö "odottaa vertailukelpoisen EBITin parantuvan vuoden 2025 tasosta (2025: 76,4 milj. eur)". Ensimmäisen vuosipuoliskon osalta yhtiö on 3 MEUR vertailukautta edellä, mutta tulos painottuu loppuvuoteen ja etenkin neljännelle neljännekselle. Vitan aiemmin aloitetut muutosohjelmat alkavat tukea tulosta toiselta vuosipuoliskolta alkaen, minkä arvioimme tukevan kannattavuuden parantumista. Tästä huolimatta Q2-raportin selvä tulospettymys ja jatkuva markkinaepävarmuus aiheuttavat selvää laskupainetta 100 MEUR:n oik. liikevoittoennusteeseemme.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fiskars on vuonna 1649 perustettu suomalainen kuluttajatuoteyhtiö. Yhtiön päätuoteryhmät liittyvät kotiin, askarteluun, puutarhanhoitoon, ulkoiluun, ruoanlaittoon, sisustamiseen ja kattamiseen ja tuotteita myydään yli 100 maassa. Yhtiön suurimmat markkina-alueet ovat Eurooppa ja Pohjois-Amerikka. Fiskars palvelee ihmisiä ympäri maailmaa brändiportfoliolla, johon kuuluu kansainvälisesti tunnettuja brändejä kuten Fiskars, Gerber, Iittala, Royal Copenhagen, Waterford ja Wedgwdood. Tuotteista noin puolet valmistetaan yhtiön omissa tehtaissa ja noin puolet tulevat alihankkijoilta.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut24.06.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 140,2 | 1 160,8 | 1 207,1 |
| kasvu-% | −1,5 % | 1,8 % | 4,0 % |
| EBIT (oik.) | 76,5 | 99,6 | 113,9 |
| EBIT-% (oik.) | 6,7 % | 8,6 % | 9,4 % |
| EPS (oik.) | 0,49 | 0,68 | 0,86 |
| Osinko | 0,84 | 0,50 | 0,60 |
| Osinko % | 6,6 % | 4,0 % | 4,8 % |
| P/E (oik.) | 26,1 | 18,5 | 14,6 |
| EV/EBITDA | 12,6 | 9,0 | 8,2 |
Foorumin keskustelut
