Lähde: Inderes & Modular Finance, 6 analyytikkoa (konsensus)

Fiskars julkaisee Q3-raporttinsa torstaina 22.10., ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 11.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen lievästi ja oikaistun liikevoiton parantuneen selvästi vertailukaudesta. Tulosparannus nojaa arviomme mukaan pitkälti Vita-segmentin kulusäästöihin, kun taas Fiskars-segmentin tuloksen odotamme laskevan hienoisesti yhtiön panostaessa kasvuun. Uskomme yhtiön toistavan koko vuoden ohjeistuksensa tuloskasvusta, ja huomiomme raportissa kiinnittyy erityisesti Vitan käänteen etenemiseen sekä loppuvuoden juhlasesongin näkymiin.

Liikevaihto jatkanee lievässä kasvussa

Ennustamme Fiskarsin liikevaihdon kasvaneen Q3:lla vajaat 2 % vertailukaudesta 263 MEUR:oon (Q3'25: 259 MEUR). Yhtiön hiljaista jaksoa edeltävän puhelun perusteella arvioimme kysyntätilanteen säilyneen Q3:n aikana samansuuntaisena kuin Q2:lla. Fiskars-segmentille tärkeä Saksan markkina on käsityksemme mukaan pysynyt alkuvuoden tapaan haastavana, mihin vaikuttaa osaltaan viime vuoden vahva vertailukausi. Odotamme kuitenkin Fiskars-segmentin myynnin kääntyneen lievään noin 2 %:n nousuun alkuvuoden nollakasvun jälkeen. Vita-segmentin liikevaihdon ennustamme niin ikään kasvavan noin 2 %, mitä tukee arviomme mukaan hienoisesti piristynyt markkinakysyntä sekä yhtiön omat kaupalliset toimet. Toisaalta Vitan vertailuluvut ovat Q3:sta alkaen aiempaa vahvemmat, ja yhtiön keskittyminen Aasiassa kannattavuuteen volyymin sijaan rajoittaa arviomme mukaan kasvuvauhtia.

Vitan kulusäästöt tulosparannuksen veturina

Odotamme oikaistun liikevoiton nousevan 17,7 MEUR:oon (Q3'25: 13,8 MEUR), mikä vastaa 6,7 %:n liikevoittomarginaalia. Yhtiö on kommentoinut, että sen ohjeistama koko vuoden tulosparannus tulee pääosin Vita-segmentistä. Ennustammekin Vitan jatkavan tulosparannustrendiään ja sen oikaistun liikevoiton nousevan noin 10 MEUR:oon vertailukauden 5 MEUR:sta. Vitan bruttokatetta painavat Q3:lla arviomme mukaan edelleen varastojen vähentämiseksi tehdyt tuotannonrajoitukset, mutta yhtiön 28 MEUR:n säästöohjelman (josta kolmannes näkyy tänä vuonna) tulisi tukea kannattavuutta. Fiskars-segmentin oikaistun liikevoiton odotamme sen sijaan jäävän hieman vertailukauden tason alapuolelle (12,0 MEUR vs. 12,6 MEUR), sillä arvioimme yhtiön panostavan kasvuun muun muassa markkinoinnin ja uusien tuotteiden kehittämisen kautta.

Ohjeistuksen toistaminen odotuksissa, katseet Vitan käänteessä

Odotamme Fiskarsin toistavan ohjeistuksensa, jonka mukaan vuoden 2026 vertailukelpoinen liikevoitto paranee vuoden 2025 tasosta (76 MEUR). Oma ennusteemme koko vuoden oikaistuksi liikevoitoksi on 90 MEUR. Yhtiö saattaa raportin yhteydessä tarkentaa tulosohjeistustaan antamalla numeerisen haarukan. Koko vuoden kannalta Q4 on kuitenkin yhtiölle ratkaisevan tärkeä, sillä se vastaa noin 85 % Vitan ja yli 35 % koko konsernin vuotuisesta tuloksesta.

Seuraamme raportissa erityisesti kommentteja kuluttajakysynnän kehityksestä sekä Vitan tuloskäänteen ja varastojen purkamisen etenemisestä, sillä nämä tekijät ovat yhtiön keskeisimmät arvoajurit. Vitan tulosparannus edellyttää arviomme mukaan säästöjen lisäksi liikevaihdon kasvua. Myös kommentit öljyn hinnan nousun aiheuttamista kustannuspaineista kiinnostavat.