Fiskars Q3'26 -pikakommentti: Laaja-alainen kasvu ja säästöt ajoivat tuloksen yli ennusteemme
Tiivistelmä
- Fiskarsin Q3-raportti ylitti ennusteet liikevaihdon ja kannattavuuden osalta, vaikka tulos oli konsensusennusteen mukainen. Tuloskasvua tukivat Vita-segmentin kulusäästöt ja Fiskars-segmentin positiivinen kehitys.
- Konsernin vertailukelpoinen liikevaihto kasvoi 3 %, mikä ylitti odotukset. Vita-segmentin myynti nousi 4,5 % erityisesti Georg Jensenin ja paikallisten brändien ansiosta.
- Oikaistu liikevoitto oli 20,2 MEUR, ylittäen ennusteet selvästi. Vita-segmentin oikaistu liikevoitto yli kaksinkertaistui, ja Fiskars-segmentin tulos ylitti odotukset Yhdysvaltain tullipalautusten ansiosta.
- Fiskars toisti tulosohjeistuksensa vertailukelpoisen EBITin parantumisesta vuoden 2025 tasosta, ja yhtiö odottaa tullipalautusten tukevan tulosta loppuvuonna.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | Erotus (%) | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 259 | 269 | 263 | 265 | 2 % | 1146 | |
| Liikevoitto (oik.) | 13,8 | 20,2 | 17,7 | 19,7 | 14 % | 90,0 | |
| Liikevoitto | 12,0 | 16,5 | 16,7 | 19,1 | -1 % | 76,1 | |
| EPS (oik.) | 0,08 | 0,14 | 0,10 | 0,13 | 37 % | 0,50 | |
| EPS (raportoitu) | 0,07 | 0,10 | 0,09 | 0,12 | 8 % | 0,40 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 1,3 % | 3,6 % | 1,6 % | 2,2 % | 2 %-yks. | 0,5 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 5,3 % | 7,5 % | 6,7 % | 7,4 % | 0,8 %-yks. | 7,9 % |
Lähde: Inderes & Modular Finance, 6 analyytikkoa (konsensus)
Fiskarsin Q3-raportti ylitti odotuksemme niin liikevaihdon kasvun kuin kannattavuuden osalta, joskin tulos oli käytännössä konsensusennusteen mukainen. Tuloskasvua vauhdittivat odotetusti Vita-segmentin kulusäästöt. Myös Fiskars-segmentin tulos yllätti meidät positiivisesti Euroopan kysynnän vakaantumisen ja Yhdysvaltain tullipalautusten ansiosta. Yhtiö toisti ohjeistuksensa koko vuoden tulosparannuksesta, ja vahva kvartaali luo hienoista nousupainetta loppuvuoden ennusteisiimme kriittisen juhlasesongin kynnyksellä.
Vitan myynnin kasvu jatkui odotuksiamme pirteämpänä
Konsernin vertailukelpoinen liikevaihto kiihtyi 3 %:n kasvuun, mikä oli odotuksiamme ripeämpää. Kasvua tukivat molemmat segmentit. Vita-segmentin vertailukelpoinen myynti nousi 4,5 % erityisesti Georg Jensenin ja paikallisten brändien vahvan vireen ansiosta. Ennustimme haastavampien vertailulukujen vuoksi kasvun hiipuvan 2 %:iin. Kasvua tukivat myös yhtiön onnistuneet kaupalliset toimet hienoisesti piristyneessä markkinassa. Fiskars-segmentti kasvoi odotuksiemme mukaisesti vertailukelpoisesti noin 1 %. Segmentin kehitystä tuki Euroopan kysynnän vakaantuminen uusien tuotekategorioiden ansiosta sekä Fiskars-brändin jakelun laajentuminen Yhdysvalloissa.
Vitan kulusäästöt ja tullipalautukset vauhdittivat tuloskasvua
Liikevaihdon vahvuus välittyi tehokkaasti tulokseen, ja oikaistu liikevoitto (20,2 MEUR) ylitti ennusteemme selvästi. Tulosparannus nojasi odotetusti vahvasti Vita-segmenttiin, jonka oikaistu liikevoitto yli kaksinkertaistui edellisvuodesta 11,0 MEUR:oon, kun ennustimme 10 MEUR. Kannattavuutta tukivat odotetusti säästöohjelman vaikutukset ja kasvu. Myös bruttokate kääntyi selvään nousuun, mikä on hyvä merkki, vaikka varastojen vähentäminen painoi katetta. Myös Fiskars-segmentin suoritus ylitti selvästi odotuksemme, sillä segmentin liikevoitto kasvoi lähes 14 MEUR:oon odottamamme hienoisen tuloslaskun (12 MEUR) sijaan. Volyymikasvun ohella ylitystä selittävät vuosineljänneksen aikana saadut odottamattomat Yhdysvaltain tullipalautukset. Yhtiö ei tarkentanut palautusten suuruutta. Vahvan operatiivisen tuloksen ja verrokkikautta suotuisamman käyttöpääoman kehityksen myötä myös vapaa rahavirta nousi selvästi plussalle (14 MEUR).Yhtiön nettovelka/oik. käyttökate on 3,3x-tasolla kuitenkin edelleen selvästi tavoitetasoa (alle 2,5x) korkeampi.
Ohjeistus on turvallinen, tullipalautukset tukevat ennusteita
Fiskars toisti tulosohjeistuksensa, jonka mukaan yhtiö "odottaa vertailukelpoisen EBITin parantuvan vuoden 2025 tasosta (2025: 76,4 milj. eur)". Yhtiön tulos on yhdeksän kuukauden jälkeen vajaat 10 MEUR vertailukautta edellä, joten ohjeistuksen saavuttaminen on erittäin todennäköistä; ennusteemme oli jo ennen raporttia 90 MEUR. Vitan säästöjen pitäisi tukea parannusta myös Q4:llä. Lisäksi yhtiö odottaa Yhdysvaltain tullipalautusten kohentavan Fiskars-segmentin tulosta vielä loppuvuonna, mitä emme olleet huomioineet ennusteissamme. Vaikka vahva kvartaali luo hienoista nousupainetta ennusteisiimme, ratkaisee Vitan kriittinen juhlasesonki yhtiön koko vuoden suoriutumisen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille