Fiskars Q4’24 -ennakko: Tulosvaroitukselta ilmeisesti vältyttiin
Fiskarsin ohjeistus oli mielestämme koko loppuvuoden veitsenterällä. Odotimme koko vuoden oik. EBITin osalta viime vuoden tasoa tai hieman alle, kun yhtiö on ohjeistanut hieman parempaa tulosta. Kun tulosvaroitusta ei ole tullut, Fiskars näyttäisi pääsevän ohjeistukseensa. Olemmekin nostaneet hienoisesti ennustettamme tämän kommentin yhteydessä ja odotamme nyt juuri ja juuri viime vuotta parempaa tulosta. Alkavalle vuodelle odotamme tulosparannusta ja uskomme ohjeistuksen olevan tämän mukainen. Fiskars raportoi Q4-tuloksen torstaina 6.2. klo 8.30.
Odotamme vertailukauden tasoista liikevaihtoa
Georg Jensen sisältyy nyt vertailulukuihin, joten yrityskauppa ei enää tue Fiskarsin kasvua. Odotamme liikevaihdon pysyvän vertailukauden tasolla, mikä olisi suhteellinen parannus alkuvuoden kehitykseen, jolloin Fiskarsin vertailukelpoinen liikevaihto laski. Odotamme molempien segmenttien saavuttavan suunnilleen vertailukauden tason.
Ennustamme tuloksen kääntyvän nousuun vertailukaudesta
Odotamme Fiskarsin koko vuoden oik. liikevoiton nousevan ohjeistuksen mukaisesti vuoden 2023 110 MEUR:sta ja ennusteemme on nyt 111 MEUR. Q4:n osalta tämä tarkoittaa 42 MEUR:n oik. liikevoittoa, joka olisi selkeä parannus Q4’23:n 38 MEUR:sta. Arviomme tulosparannuksen tulevan pitkälti Vita-segmentistä, jossa Georg Jensen-kaupasta saatavat synergiat tukevat tulosta. Fiskarsilla on ollut menossa erilaisia säästöohjelmia, jotka tukevat tulosta, joskin osa niiden vaikutuksista valuu palkkainflaation ja laskevien volyymien vaikutusten kompensointiin. Aiempien kvartaalien lukuja sekoittaneet yrityskauppaan liittyvät isommat kertaerät eivät enää vaikuta Q4:llä. Odotamme kuitenkin 5 MEUR kertaeriä tehostamistoimiin liittyen.
Ohjeistuksen tälle vuodelle pitäisi olla positiivinen, osinko ennallaan
Odotamme Fiskarsin ohjeistavan tällekin vuodelle tulosparannusta. Ennusteemme vuoden 2025 oik. liikevoitolle on 123 MEUR. Fiskars voi ohjeistaa täysin samoin kuin viime vuodelle eli ”hieman” parempaa tulosta, joka viittaisi 0–10 % parannukseen. Kysyntänäkymissä ei ole käsityksemme mukaan nähtävissä merkittävää käännettä vielä alkuvuonna, mutta odotamme silti asteittaista piristymistä kysynnässä vuoden aikana. Toisaalta USA:n tullipolitiikka aiheuttaa Fiskarsille sekä suoria vaikutuksia että epäsuoria vaikutuksia mahdollisen ostovoiman heikentymisen kautta. Fiskarsin liikevaihdosta noin 30 % tulee USA:sta ja sen hankinnoista noin 25 % tulee Kiinasta. Uskomme USA:n Kiina-tullien (10 %) tuovan kustannus- ja marginaalipainetta Fiskarsille tänä vuonna, joka voi tuoda myös epävarmuutta/heikkoutta sen tulosohjeistukseen.
Odotamme Fiskarsin jakavan vertailukauden tasoisen osingon (0,82 EUR), joka vastaa käytännössä sen tulosta ennen kertaeriä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fiskars on vuonna 1649 perustettu suomalainen kuluttajatuoteyhtiö. Yhtiön päätuoteryhmät liittyvät kotiin, askarteluun, puutarhanhoitoon, ulkoiluun, ruoanlaittoon, sisustamiseen ja kattamiseen ja tuotteita myydään yli 100 maassa. Yhtiön suurimmat markkina-alueet ovat Eurooppa ja Pohjois-Amerikka. Fiskars palvelee ihmisiä ympäri maailmaa brändiportfoliolla, johon kuuluu kansainvälisesti tunnettuja brändejä kuten Fiskars, Gerber, Iittala, Royal Copenhagen, Waterford ja Wedgwdood. Tuotteista noin puolet valmistetaan yhtiön omissa tehtaissa ja noin puolet tulevat alihankkijoilta.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut04.02.
| 2023 | 24e | 25e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 129,8 | 1 164,3 | 1 200,4 |
| kasvu-% | −9,5 % | 3,1 % | 3,1 % |
| EBIT (oik.) | 110,2 | 110,7 | 122,9 |
| EBIT-% (oik.) | 9,8 % | 9,5 % | 10,2 % |
| EPS (oik.) | 1,01 | 0,80 | 0,97 |
| Osinko | 0,82 | 0,82 | 0,85 |
| Osinko % | 4,7 % | 6,5 % | 6,7 % |
| P/E (oik.) | 17,5 | 15,7 | 13,0 |
| EV/EBITDA | 11,3 | 11,6 | 7,3 |
Foorumin keskustelut
