Fiskars Q4'25 -ennakko: Osinkosakset viuhuvat
Tiivistelmä
- Fiskarsin Q4-tulos jää odotetusti vertailukauden alapuolelle, ja raportissa korostuu vuoden 2026 ohjeistus sekä osinkoehdotuksen leikkauspaine.
- Liikevaihdon kasvu on arviomme mukaan heikkoa, vaikka Vita-segmentti osoittaa piristymisen merkkejä, mutta alennusmyynnit heikentävät kasvun laatua.
- Kannattavuutta painavat tuotannon rajoitukset ja kertaerät, erityisesti Vita-segmentin varastokirjaukset ja Fiskars-segmentin lumityökalujen heikko kysyntä.
- Odotamme Fiskarsilta tuloskasvuohjeistusta vuodelle 2026, mutta alkuvuoden näkymät ovat haastavat, ja osingon leikkaus on todennäköinen heikon tuloskehityksen vuoksi.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 337 | 339 | 335 | 1149 | |||||
| Liikevoitto (oik.) | 42,9 | 34,8 | 35,4 | 78,4 | |||||
| Liikevoitto | 30,9 | 33,8 | 35,0 | 46,4 | |||||
| EPS (oik.) | 0,57 | 0,28 | 0,30 | 0,47 | |||||
| EPS (raportoitu) | 0,45 | 0,27 | 0,29 | 0,15 | |||||
| Osinko/osake | 0,84 | 0,35 | 0,40 | 0,35 | |||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -2,5 % | 0,6 % | -0,7 % | -0,7 % | |||||
| Liikevoitto-% (oik.) | 12,7 % | 10,3 % | 10,6 % | - | 6,8 % | ||||
Lähde: Inderes & Modular Finance, 5 analyytikkoa (konsensus)
Fiskars julkaisee vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteensa torstaina 5.2.2026, ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 11.00. Odotamme Fiskarsin Q4-tuloksen jäävän vertailukauden alapuolelle marraskuussa annetun tulosvaroituksen mukaisesti. Huomiomme kiinnittyy raportissa erityisesti vuoden 2026 ohjeistukseen sekä osinkoehdotukseen, johon kohdistuu merkittävä leikkauspaine. Odotamme yhtiön päivittävän strategiansa ja taloudelliset tavoitteensa, mutta arviomme mukaan ne voivat olla luvassa vasta keväällä.
Liikevaihdon kasvu säilyy arviomme mukaan haasteellisena
Ennustamme Fiskarsin liikevaihdon kehittyneen Q4:llä maltillisesti. Odotamme raportoidun liikevaihdon kasvun olevan hienoisesti positiivista ja vertailukelpoisen kasvun asettuvan noin 2 %:iin Vita-segmentin vetämänä. Vaikka Vita-segmentin kysyntä on osoittanut piristymisen merkkejä, kasvua ovat arviomme mukaan tukeneet merkittävät alennusmyynnit, joilla on pyritty vauhdittamaan varastojen purkua. Siten liikevaihdon kasvu on laadultaan heikkoa, ja näemme yleisen markkinakysynnän säilyneen edelleen vaisuna. Fiskars-segmentin osalta leuto alkutalvi on todennäköisesti heikentänyt lumityökalujen myyntiä, joka on segmentille tärkeä kategoria vuoden viimeisellä neljänneksellä. Tältä osin Q1'26-tilanne näyttää huomattavasti paremmalta.
Tuotannon rajoitukset ja kertaerät painavat kannattavuutta
Ennustamme, että koko vuoden 2025 vertailukelpoinen liikevoitto asettuu 78 MEUR:oon, mikä on yhtiön päivitetyn 75–85 MEUR:n ohjeistushaarukan alaosassa. Q4-tulosta painavat erityisesti Vita-segmentin toimet korkeiden varastotasojen pienentämiseksi. Tuotantovolyymien leikkaukset tietyissä tehtaissa heikentävät tulosta, kun kiinteät kulut painavat kannattavuutta suhteellisesti enemmän. Lisäksi tulosta rasittaa Vitan tekemä noin 4 MEUR:n varastokirjaus epäkurantista vaihto-omaisuudesta. Odotamme Vita-segmentin tuloksen laskevan vertailukaudesta noin 5 MEUR ja olevan 28 MEUR. Fiskars-segmentissä kannattavuutta mielestämme rasittaa lumityökalujen vaisun kysynnän lisäksi USA:n tullien vaikutus, vaikka yhtiö onkin onnistunut kompensoimaan niitä aiemmin varsin hyvin. Ennustamme Fiskars-segmentin tuloksen jäävän hieman vertailukaudesta.
Odotuksissa osingon leikkaus ja positiivinen ohjeistus
Vuoden 2026 ohjeistus on mielestämme raportin tärkein anti. Odotamme Fiskarsilta tuloskasvuohjeistusta vuodelle 2026, mutta alkuvuoden näkymät ovat vielä haastavat. Vitan varastojen purkaminen tulee käsityksemme mukaan jatkumaan vuoden 2026 alkupuolella, mikä pitää marginaalit paineessa mahdollisesti pidempäänkin. Toisaalta Fiskars-segmentin uudet tuotekategoriat alkavat tukea kasvua selvemmin Q2'26:lta alkaen. Koko vuoden 2026 osalta ennustamme vertailukelpoisen liikevoiton nousevan 95 MEUR:oon, kun bruttomarginaali toipuu varastotasojen normalisoitumisen myötä.
Sijoittajien kannalta keskeisiä ovat myös uusi strategia ja taloudelliset tavoitteet, jotka odotamme yhtiön julkistavan alkuvuoden aikana. Fiskars viimeistelee parhaillaan Vita- ja Fiskars-segmenttien juridista eriyttämistä, mikä mahdollistaa tulevaisuudessa rakenteelliset järjestelyt, kuten segmenttien erillisen listaamisen tai myynnin. Lisäksi odotamme yhtiön leikkaavan osinkoaan merkittävästi edellisvuodesta 0,35 euroon (2024: 0,84 EUR) heikon tuloskehityksen ja velkaantuneisuuden vuoksi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fiskars on vuonna 1649 perustettu suomalainen kuluttajatuoteyhtiö. Yhtiön päätuoteryhmät liittyvät kotiin, askarteluun, puutarhanhoitoon, ulkoiluun, ruoanlaittoon, sisustamiseen ja kattamiseen ja tuotteita myydään yli 100 maassa. Yhtiön suurimmat markkina-alueet ovat Eurooppa ja Pohjois-Amerikka. Fiskars palvelee ihmisiä ympäri maailmaa brändiportfoliolla, johon kuuluu kansainvälisesti tunnettuja brändejä kuten Fiskars, Gerber, Iittala, Royal Copenhagen, Waterford ja Wedgwdood. Tuotteista noin puolet valmistetaan yhtiön omissa tehtaissa ja noin puolet tulevat alihankkijoilta.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut22.12.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 157,1 | 1 148,7 | 1 166,9 |
| kasvu-% | 2,4 % | −0,7 % | 1,6 % |
| EBIT (oik.) | 111,5 | 78,4 | 94,9 |
| EBIT-% (oik.) | 9,6 % | 6,8 % | 8,1 % |
| EPS (oik.) | 1,07 | 0,47 | 0,67 |
| Osinko | 0,84 | 0,35 | 0,40 |
| Osinko % | 5,6 % | 2,7 % | 3,1 % |
| P/E (oik.) | 14,0 | 27,3 | 19,2 |
| EV/EBITDA | 14,1 | 13,0 | 8,9 |
Foorumin keskustelut
