Fiskars: USA:n tilanne jatkunut nihkeänä, muualla parempaa
Tiivistelmä
- Odotamme Fiskarsin USA:n markkinan pysyvän heikkona, mikä vaikuttaa negatiivisesti liikevaihtoon ja marginaaleihin, erityisesti Q3:n aikana.
- Arvioimme Euroopan ja Aasian kysyntätilanteen olevan parempi, mikä tarjoaa yhtiölle kasvumahdollisuuksia näillä alueilla.
- Ennusteemme mukaan Fiskarsin koko vuoden oikaistu liikevoitto jää ohjeistuksen alapuolelle, ja odotamme yhtiön mahdollisesti antavan uuden tulosvaroituksen.
- Näkemyksemme mukaan joulusesongin onnistuminen on kriittistä, jotta yhtiö voisi saavuttaa ohjeistuksensa, erityisesti Vita-segmentin kuluttajamyynnin osalta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Fiskars järjesti perjantaina hiljaista jaksoa edeltävän keskustelun. Kysyntätilanne sille tärkeällä USA:n markkinalla on jatkunut vaisuna, eivätkä tulleja kompensoivat hinnankorotukset tue käsityksemme mukaan vielä Q3-tulosta. Euroopassa ja Aasiassa kysyntäkuva on parempi. Ennusteemme odottaa jo yhtiön jäävän koko vuoden oik. liikevoiton osalta ohjeistuksensa alapuolelle, emmekä näe tarvetta ennustemuutoksille.
USA:n markkina jatkuu vaikeana, muualla positiivisempaa
Fiskars kommentoi USA:n kysyntätilanteen jatkuneen heikkona Q2:n jälkeen, jolloin liikevaihto siellä laski merkittävästi. Yhtiö on kommentoinut pystyvänsä kompensoimaan tullien kustannuksia loppuvuoden aikana ja hinnankorotuksia onkin tehty, mutta ne eivät vaikuta oleellisesti vielä Q3:n aikana. Lisäksi terästullien nousu iskee osin myös Fiskarsiin tuoden lisäkuluja. Uskommekin USA:n osalta liikevaihdon laskun jatkuvan myös Q3:lla (Q2 liikevaihdon lasku Amerikka-alueella oli 15 % paikallisissa valuutoissa). Euroopassa ja Aasiassa kysyntätilanne on käsityksemme mukaan parempi ja siellä Fiskarsilla on mahdollisuus kasvaa. H1:n aikana Eurooppa oli vertailukauden tasolla ja Aasia-Tyynimeri alue kasvoi 2 %. Myös heikentynyt USA:n dollari painaa yhtiön raportoimia lukuja ja ennustamme Q3-liikevaihdon laskevan 4 %.
Odotamme Q3:n oik. liikevoiton olevan 16 MEUR eli selvästi vertailukauden 24 MEUR:a heikompi liikevaihdon laskun ja tullien negatiivisen marginaalivaikutuksen takia. Odotamme tuloksen kuitenkin olevan Q2:n erittäin heikkoa 3 MEUR:n tasoa selvästi parempi.
Koko vuoden ennusteemme on ohjeistuksen alapuolella
Fiskars laski kesäkuun tulosvaroituksen yhteydessä ohjeistustaan ja odottaa koko vuoden oik. liikevoiton olevan 90-110 MEUR, kun se viime vuonna oli 111 MEUR. Yhtiö teki H1:llä 14 MEUR viime vuotta heikomman tuloksen, joten vertailukauden tasoinen suoritus H2:lla veisi sen hieman ohjeistuksen keskikohdan alapuolelle. Huomioiden USA:n tullien ja heikon kysynnän luoman vastatuulen jatkumisen Q3:lla, vertailukauden tasoinen tulos H2:lla olisi mielestämme kova suoritus. Meidän ennusteemme 2025 oik. liikevoitolle on 85 MEUR ja siten odotamme yhtiön joutuvan varoittamaan tuloksestaan vielä toistamiseen. Ennusteissamme yhtiön tuloksesta lähes puolet kertyy Q4:llä, jossa merkittävä rooli on Vita-segmentin suoralla kuluttajamyynnillä. Siten joulusesongin onnistumisella voi olla ratkaiseva merkitys sille, yltääkö yhtiö ohjeistukseensa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fiskars on vuonna 1649 perustettu suomalainen kuluttajatuoteyhtiö. Yhtiön päätuoteryhmät liittyvät kotiin, askarteluun, puutarhanhoitoon, ulkoiluun, ruoanlaittoon, sisustamiseen ja kattamiseen ja tuotteita myydään yli 100 maassa. Yhtiön suurimmat markkina-alueet ovat Eurooppa ja Pohjois-Amerikka. Fiskars palvelee ihmisiä ympäri maailmaa brändiportfoliolla, johon kuuluu kansainvälisesti tunnettuja brändejä kuten Fiskars, Gerber, Iittala, Royal Copenhagen, Waterford ja Wedgwdood. Tuotteista noin puolet valmistetaan yhtiön omissa tehtaissa ja noin puolet tulevat alihankkijoilta.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut17.07.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 157,1 | 1 126,2 | 1 171,8 |
| kasvu-% | 2,4 % | −2,7 % | 4,1 % |
| EBIT (oik.) | 111,5 | 85,0 | 105,0 |
| EBIT-% (oik.) | 9,6 % | 7,5 % | 9,0 % |
| EPS (oik.) | 1,07 | 0,52 | 0,76 |
| Osinko | 0,84 | 0,50 | 0,55 |
| Osinko % | 5,6 % | 4,0 % | 4,3 % |
| P/E (oik.) | 14,0 | 24,4 | 16,6 |
| EV/EBITDA | 14,1 | 11,8 | 8,2 |
Foorumin keskustelut
