Fiskarsin lähiaikojen näkymä jatkuu vaisuna
Tiivistelmä
- Fiskars laski marraskuussa vuoden 2025 vertailukelpoisen liikevoiton ohjeistuksensa 75-85 MEUR:oon, mikä viittaa heikkoon Q4-kehitykseen.
- Vita-segmentin kysyntää tukivat merkittävät alennukset, mutta markkinakysyntä on edelleen vaisua laaja-alaisesti.
- Leuto alkutalvi vaikuttaa negatiivisesti Fiskars-segmentin Q4-lukuihin, erityisesti lumityökalujen myynnissä.
- Vuoden 2026 alussa odotetaan marginaalipaineita Vitan varastojen purkamisesta, mutta tuloskasvua tukevat Fiskars-segmentin uudet kategoriat ja Vita-segmentin bruttomarginaalin toipuminen.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Fiskars järjesti viime viikolla hiljaista jaksoa edeltävän puhelun. Yhtiö laski marraskuussa jo toistamiseen tänä vuonna ohjeistustaan ja odottaa nyt oik. liikevoiton olevan 75-85 MEUR. Siten Q4:n heikohko näkymä oli meillä tiedossa jo aiemmin, eikä siihen ole käsityksemme mukaan Vita-segmentin osalta tullut oleellisia muutoksia. Tämän lisäksi leuto alkutalvi näkyy arviomme mukaan negatiivisesti Fiskars-segmentin Q4-luvuissa. Laskemme ennusteitamme hieman tämän kommentin yhteydessä. Odotamme koko vuoden oik. liikevoiton asettuvan ohjeistuksen alaosaan eli 78 MEUR:oon.
Aiempi ohjeistuksen lasku kertoi jo heikosta Q4-kehityksestä
Fiskars laski marraskuussa vuoden 2025 vertailukelpoisen liikevoiton ohjeistuksensa 75-85 MEUR:oon aiemmasta 90-100 MEUR:sta. Kommentoimme tulosvaroitusta mm. tässä kommentissa. Ohjeistushaarukka tarkoittaa Q4-tuloksen olevan 31-41 MEUR, mikä on alle vertailukauden 43 MEUR:n. Vaikka Fiskars kommentoi tulosvaroituksessa, että Vitan kysyntä on ollut hyvää, sitä ovat käsityksemme mukaan kuitenkin tukeneet merkittävät alennukset, joilla on vauhditettu varastojen laskua. Uskoaksemme tämä näkyi jo Q3:lla, jolloin Fiskars pystyi konsernitasolla kasvamaan ensimmäistä kertaa kolmeen vuoteen. Siten arvioimme liikevaihdon kasvun olevan heikkolaatuista ja näemme markkinakysynnän edelleen vaisuna varsin laaja-alaisesti yhtiön markkinoilla.
Tulosvaroitus johtui pitkälti Vita-segmentistä, mutta leudon alkutalven myötä uskomme myös Fiskars-segmentin kehityksen jääneen jossain määrin aiempia odotuksia heikommaksi Q4:llä. Vaikka Fiskars-segmentin pääpaino on kesäkaudella (ja osin koulujen alussa), lumityökalujen myynti on sille tärkeä kategoria Q4:llä. Näiden negatiivisten seikkojen johdosta laskemme lievästi Q4:n ennusteitamme ja koko vuoden 2025 osalta oik. liikevoittoennustetta 2 % 78 MEUR:oon.
Odotamme tilanteen jatkuvan samantyyppisenä ensi vuoden alussa
Yhtiö on jo aiemmin kertonut, että Vitan varastojen vähentäminen tulee jatkumaan myös ensi vuoden alussa. Uskomme varastojen purkamisen näkyvän marginaalipaineena ja siten heikkona tuloksena ainakin Q1’26:lla, mahdollisesti pidempään. Kysyntäympäristössä ei ole mielestämme nähtävissä oleellista muutosta, joten sieltä yhtiö tuskin saa tukea ensi vuoden alkupuolen aikana. Odotamme myös Fiskars-segmentin kohtaavan ensi vuoden alussa jonkin verran vastatuulta, kun tullien täysi vaikutus näkyy sen myymissä tuotteissa. Yhtiö on kuitenkin onnistunut kompensoimaan tullien vaikutuksen tähän asti varsin hyvin, emmekä siten odota merkittävää negatiivista iskua. Arviomme mukaan tämä painaa kuitenkin osaltaan alkuvuoden tuloskehitystä. Koko vuoden 2026 osalta uskomme Fiskars-konsernin pystyvän kasvattamaan tulostaan. Tuloskasvua tukevat Fiskars-segmentin uudet kategoriat, joiden vaikutus alkaa näkyä selvemmin Q2’26 alkaen. Lisäksi ennustamme Vita-segmentin bruttomarginaalin toipuvan vuoden 2026 jälkipuoliskolla, kun varastot on saatu paremmalle tasolle. Uskomme yhtiön käynnistävän myös Vita-segmentissä uusia säästötoimia tuloksen painuessa tänä vuonna matalalle tasolle.
| Ennustemuutokset | 2025e | 2025e | Muutos | 2026e | 2026e | Muutos | 2027e | 2027e | Muutos | |
| MEUR / EUR | Vanha | Uusi | % | Vanha | Uusi | % | Vanha | Uusi | % | |
| Liikevaihto | 1151 | 1149 | 0 % | 1174 | 1167 | -1 % | 1216 | 1213 | 0 % | |
| Liikevoitto ilman kertaeriä | 80 | 78 | -2 % | 97 | 95 | -2 % | 116 | 116 | 0 % | |
| Liikevoitto | 48 | 46 | -3 % | 97 | 95 | -2 % | 116 | 116 | 0 % | |
| EPS (ilman kertaeriä) | 0,48 | 0,47 | -3 % | 0,68 | 0,67 | -3 % | 0,92 | 0,92 | 0 % | |
| Osakekohtainen osinko | 0,35 | 0,35 | 0 % | 0,40 | 0,40 | 0 % | 0,55 | 0,55 | 0 % | |
Lähde: Inderes
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fiskars on vuonna 1649 perustettu suomalainen kuluttajatuoteyhtiö. Yhtiön päätuoteryhmät liittyvät kotiin, askarteluun, puutarhanhoitoon, ulkoiluun, ruoanlaittoon, sisustamiseen ja kattamiseen ja tuotteita myydään yli 100 maassa. Yhtiön suurimmat markkina-alueet ovat Eurooppa ja Pohjois-Amerikka. Fiskars palvelee ihmisiä ympäri maailmaa brändiportfoliolla, johon kuuluu kansainvälisesti tunnettuja brändejä kuten Fiskars, Gerber, Iittala, Royal Copenhagen, Waterford ja Wedgwdood. Tuotteista noin puolet valmistetaan yhtiön omissa tehtaissa ja noin puolet tulevat alihankkijoilta.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut22.12.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 157,1 | 1 148,7 | 1 166,9 |
| kasvu-% | 2,4 % | −0,7 % | 1,6 % |
| EBIT (oik.) | 111,5 | 78,4 | 94,9 |
| EBIT-% (oik.) | 9,6 % | 6,8 % | 8,1 % |
| EPS (oik.) | 1,07 | 0,47 | 0,67 |
| Osinko | 0,84 | 0,35 | 0,40 |
| Osinko % | 5,6 % | 2,8 % | 3,2 % |
| P/E (oik.) | 14,0 | 26,5 | 18,6 |
| EV/EBITDA | 14,1 | 12,8 | 8,7 |
Foorumin keskustelut
