Analyytikon kommentti

Foamit siirtyy kansainvälisten kirjanpitokäytäntöjen piiriin

Tiivistelmä

Foamit Oyj siirtyy kansallisesta FAS-kirjanpidosta kansainväliseen IFRS-raportointiin, mikä tukee yhtiön kansainvälistymistavoitteita ja parantaa sijoittajaviestinnän läpinäkyvyyttä.
IFRS-siirtymä parantaa raportoituja tuloslukuja teknisesti, erityisesti liikevoittoa ja käyttökatetta, mutta ei vaikuta merkittävästi kassavirtaan tai arvonmääritykseen.
Siirtymä mahdollistaa omistajapohjan laajentamisen kansainvälisesti, mikä voi heijastaa Oulun kaupungin halua vähentää omistustaan yhtiössä.
Vuokrasopimusten ja liikearvon käsittely IFRS-standardin mukaisesti kasvattaa taseen loppusummaa ja nettovelkaa, mutta parantunut läpinäkyvyys kompensoi mahdollisia hallintokulujen nousuja.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Foamit Oyj:n siirtyminen kansainväliseen IFRS-raportointiin on strategisesti perusteltu askel, joka tukee yhtiön kansainvälistymistavoitteita ja parantaa sijoittajaviestinnän läpinäkyvyyttä. Vaikka muutos kohentaa raportoituja tuloslukuja teknisesti, se ei vaikuta merkittävissä määrin yhtiön kassavirtaan tai arvonmäärityksen perusteisiin. Päivitämme ennusteemme IFRS-muotoisiksi viimeistään H2'25-ennakkokommentin yhteydessä.

Kirjanpitomuutos parantaa läpinäkyvyyttä etenkin kansainvälisten sijoittajien silmissä

Foamit tiedotti siirtyvänsä kansallisesta FAS-kirjanpidosta kansainväliseen IFRS-raportointiin. Muutos on mielestämme perusteltu ja yhdenmukainen yhtiön kansainvälisen liiketoiminnan sekä Keski-Euroopan kasvutavoitteiden kanssa. Arvioimme IFRS-standardin mahdollistavan myös omistajapohjan laajentamista kansainvälisesti, vaikka sijoitustarinan houkuttelevuus perustuukin etunenässä viimeaikaisten merkittävien investointien mahdollistaman tuloskasvun toteutumiseen. Omistajapohjan laajentaminen heijastelee näkemyksemme mukaan suurimman omistajan, Oulun kaupungin (45 %), tahtotilaa mahdollistaa omistuksesta irtautuminen tai sen vähentäminen, sillä kaupunki on linjannut omistuksen ei-strategiseksi.

Vaikutukset lukuihin: Tulos paranee teknisesti, tase kasvaa

Siirtymän suurimmat vaikutukset kohdistuvat vuokrasopimusten (IFRS 16) ja liikearvon käsittelyyn:

Tuloslaskelma: Raportoitu liikevoitto paranee, sillä IFRS:ssä ei tehdä säännöllisiä liikearvopoistoja (2024: -1,1 MEUR). Myös käyttökate vahvistuu rakenteellisesti, kun osa vuokrakuluista siirtyy poistoihin ja rahoituskuluihin. H1'25-kaudella IFRS-käyttökate jäi tosin poikkeuksellisesti FAS-tasoa matalammaksi kertaluonteisten erien vuoksi.
Tase: Taseen loppusumma ja nettovelka kasvavat, kun vuokrasopimukset aktivoidaan taseeseen velaksi ja käyttöoikeusomaisuudeksi.

Ei vaikutusta arvonmääritykseen tai kassavirtaan

Kirjanpitokäytännön muutos on tekninen eikä se vaikuta Foamitin kassavirtaan tai näkemykseemme yhtiön arvosta. Tiukempi raportointi luo kuitenkin arviomme mukaan pientä nousupainetta hallintokuluihin, mutta parantunut läpinäkyvyys kompensoi kustannusten nousun negatiivista vaikutusta.

Yhtiön tavoite 20 %:n käyttökatteesta vuoteen 2028 mennessä (H1'25: 11,0 %) on IFRS-siirtymän myötä teknisesti hieman aiempaa helpompi saavuttaa, vaikka pidämmekin tavoitetasoa edelleen kunnianhimoisena.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Partnera on oululainen liiketoimintakonserni, joka toimii kestävää kehitystä edistävillä toimialoilla tytäryhtiönsä Foamit Groupin kautta. Yhtiö on omistajana myös osakkuusyritys Nordic Optionissa. Yhtiö toimii aktiivisena omistajana ja kumppanina listaamattomissa yrityksissä, jotka tuottavat palveluita ja tuotteita yhteiskunnan tarpeisiin. Lisäksi yhtiöllä on merkittävää sijoitusomaisuutta.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut21.08.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	41,4	43,0	49,7
kasvu-%	−17,8 %	3,7 %	15,6 %
EBIT (oik.)	0,9	1,5	2,2
EBIT-% (oik.)	2,1 %	3,5 %	4,4 %
EPS (oik.)	−0,01	0,02	0,02
Osinko	0,11	0,02	0,01
Osinko %	14,7 %	2,4 %	1,2 %
P/E (oik.)	neg.	50,0	36,2
EV/EBITDA	2,5	6,4	5,2