Fodelia H2 keskiviikkona: Vahva kasvu jatkuu, listautumisen kulut painavat raportoitua tulosta
Fodelia julkistaa H2-raporttinsa keskiviikkona 26.2. Yhtiö arvioi marraskuun listautumisen yhteydessä annetussa ohjeistuksessa vuoden 2019 pro forma -liikevaihdon kasvavan noin 20 MEUR:oon sekä listautumiseen liittyvistä kertaluontoisista kuluista puhdistetun pro forma -liikevoiton olevan yli 2 MEUR. Meidän ennusteemme 2019 liikevaihdolle on 20,3 MEUR (kasvu 32 %) ja vertailukelpoisuuteen vaikuttavista eristä oikaistulle liikevoitolle 2,1 MEUR (EBIT 10,2 %). Tarkan liikevaihto-ohjeistuksen takia H2:n liikevaihdossa ei pitäisi olla luvassa suuria yllätyksiä, mutta tuloksen osalta lukuihin liittyy enemmän yllätysmomenttia.
Odotamme Fodelian H2-liikevaihdon kasvaneen 37 % vertailukaudesta 11,1 MEUR:oon. Kasvun taustalla ovat arviomme mukaan molemmat tytäryhtiöt eli valmisruokatuotteita valmistava Feelia sekä perunalastujen ja kauravälipaljojen tuottaja Real Snacks. Feelian kasvua vetävät arviomme mukaan yleisen valmisruoka-alan nousun lisäksi mm. julkisen sektorin kanssa tehdyt ateriatoimitussopimukset, päivittäistavarakauppa-, ravintolaketju- ja hoivayhtiöasiakkaiden ostojen lisääntyminen ja vilkkaasti kasvava verkkokauppa. Real Snacksin kasvua vetävät arviomme mukaan kauratuotteiden kysyntä (Oatis) ja sen saamat merkittävät listaukset kauppoihin kotimaassa ja ulkomailla. Real Snacks lanseerasi syksyllä myös uuden kotimaisen sipsibrändin (Oikia), joka on arviomme mukaan saanut hyvää jalansijaa kotimaisissa kaupoissa yhtiön jo valmiiksi vahvan private label -osuuden lisäksi.
Odotamme Fodelian H2:n oikaistun liikevoiton parantuneen 1,1 MEUR:oon (H2’18: 0,9 MEUR), mikä tarkoittaa 10,2 %:n liikevoittomarginaalia. Tuloskasvua vetävät molempien tytäryhtiöiden vahvat liikevaihdon kasvut ja Real Snacksin myynnin painottuminen enemmän yhtiön omiin merkkeihin private label -valmistuksen sijaan. Yhtiö listautui First North -markkinapaikalle viime marraskuussa, minkä takia H2-tulosta rasittavat arviomme mukaan noin 0,9 MEUR:n kertaluonteiset listautumiseen liittyvät kulut. Tästä syystä odotamme raportoidun liikevoiton jäävän 0,2 MEUR:oon (H2’18: 0,9 MEUR). Ennustamme Fodelian osinkoehdotuksen tilikaudelta 2019 olevan 0,03 euroa per osake, mikä on noin kolmasosa yhtiön koko vuoden nettotuloksesta.
Fodelia antoi marraskuun listautumisen yhteydessä taloudellisen ennusteen myös vuoden 2020 kehitykselle. Fodelian johto arvioi liikevaihdon kasvavan yli 35 % tilikaudella 2020 verrattuna pro forma -liikevaihtoon kaudella 2019 sekä liikevoittomarginaalin olevan linjassa keskipitkän aikavälin tavoitteiden kanssa (liikevoittomarginaalitavoite yli 10 %). Fodelia tiedotti joulukuussa ostaneensa liha- ja kasvituotteita valmistavan Beofood Oy:n, jonka liikevaihto oli 1,8 MEUR ja käyttökate 110 tuhatta. Yhtiö ei silloin tehnyt muutoksia vuoden 2020 ennusteeseen, mutta arviomme mukaan se mahdollistaisi yhtiön liikevaihto-ohjeistukseen rohkeamman kasvuennusteen. Samalla se loi pientä painetta liikevoittomarginaaliennusteeseen, sillä Beofood oli heikommin kannattavampi kuin Fodelian portfolioyhtiöt keskimäärin. Me olemme lisänneet Befoodin jo ennusteisiimme ja meidän ennusteemme Fodelian 2020 liikevaihdolle on 31 MEUR (kasvu 52 %) ja oikaistulle liikevoitolle 3,1 MEUR (EBIT 10 %). Odotamme yhtiön toistavan H2-raportin yhteydessä jo aiemman ohjeistuksensa vuodelle 2020 tai nostavan liikevaihto-ohjeistustaan lähemmäs meidän ennustamaamme 50 %:n kasvua.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fodelia
Fodelia on suomalainen vuonna 2019 perustettu elintarvikeyritysten holdingyhtiö. Konsernin portfolioon kuuluvat valmisruokavalmistaja Feelia, snacks-tuotteita valmistava Real Snacks, Suomen vanhimpiin makkaratehtaisiin lukeutuva Perniön Liha sekä Fodbar, Bravedo-konsernin kanssa perustettu yhteisyritys Fodbar. Yhtiön kotipaikka on Pyhäntä ja tuotantolaitokset sijaitsevat Pyhännällä, Kokkolassa, Salossa ja Jokioisessa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut16.12.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 15,4 | 20,3 | 30,9 |
kasvu-% | 31,52 % | 32,09 % | 52,26 % |
EBIT (oik.) | 1,6 | 2,1 | 3,1 |
EBIT-% (oik.) | 10,45 % | 10,16 % | 10,01 % |
EPS (oik.) | 0,21 | 0,22 | 0,33 |
Osinko | 0,00 | 0,03 | 0,11 |
Osinko % | 0,58 % | 2,11 % | |
P/E (oik.) | - | 23,81 | 15,85 |
EV/EBITDA | - | 24,14 | 10,73 |