Analyytikon kommentti
Fodelia: Osakkuusyhtiön sopimusmenetys voisi tuoda pientä takapakkia kasvuun
Tiivistelmä
- Fodelian osakkuusyhtiö Fodbar saattaa menettää merkittävän asiakassopimuksen Kanta-Hämeen hyvinvointialueella, mikä voi hidastaa Fodbarin pitkän aikavälin tuloskasvua.
- Markkinaoikeus kumosi alkuperäisen hankintapäätöksen, ja Oma Hämeen aluehallitus esittää nyt Palmiaa palveluntuottajaksi, mikä voi johtaa sopimuksen menetykseen Fodbarille.
- Sopimuksen menetys voisi hidastaa Fodbarin kasvua merkittävästi, sillä 10 MEUR:n sopimus vastasi lähes puolta yhtiön arvioidusta liikevaihdosta vuonna 2026.
- Vaikutus Fodelian liikevaihtoon on pieni, sillä Fodbarin liikevaihdosta vain noin 10 % välittyy Fodelialle, mikä tarkoittaa noin 1 MEUR:n liikevaihtovaikutusta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Fodelian 50 %:sti omistama osakkuusyhtiö Fodbar on mahdollisesti menettämässä aiemmin voittamansa merkittävän asiakassopimuksen Kanta-Hämeen hyvinvointialueella. Mahdollisella sopimusmenetyksellä ei ole suurta vaikutusta Fodelian liikevaihtoon tai liikevoittoon, mutta se voi jarruttaa osakkuusyhtiö Fodbarin pitkän aikavälin tuloskasvua. Kokonaisvaikutus osakkeelle on kuitenkin pieni - ja toistaiseksi osin epäselvä.
Oma Hämeen kilpailutuksessa ollaankin päätymässä toiseen tuottajaan
Fodelia voitti alun perin joulukuussa 2024 suuren noin 10 MEUR:n kilpailutuksen Kanta-Hämeen hyvinvointialueen (Oma Häme) ateria- ja laitoshuoltopalveluiden tuottamisesta. Fodbar aloitti palveluiden tuottamisen väliaikaisella sopimuksella 1.4.2025. Markkinaoikeus kuitenkin kumosi hankintapäätöksen, koska sen mukaan kilpailevan palvelutuottajan Palmian tarjousta ei olisi saanut sulkea pois tarjousvertailusta "poikkeuksellisen alhaisen hinnan" perusteella. Nyt Oma Hämeen aluehallitus esittää palveluntuottajaksi Palmiaa, mikä tarkoittanee, että Fodbar voi menettää sopimuksen tai osan siitä.
Sopimuksen menetys hidastaa Fodbarin potentiaalin toteutumista
Fodbarille uusien suurten sopimusten ylösajo on tyypillisesti alkuvaiheessa tappiollista, mikä painoi Fodbarin vuoden 2025 tuloksen merkittävästi tappiolliseksi. On vielä toistaiseksi epäselvää, menettääkö Fodbar Oma Häme -sopimuksen kokonaan tai esimerkiksi vain osittain. Yhtiö voi olla mahdollisesti oikeutettu korvauksiin sopimuksen päättyessä. 10 MEUR/v sopimus vastasi lähes puolta yhtiölle arvioimastamme 23 MEUR:n liikevaihdosta vuonna 2026 ja tämän menettäminen hidastaisi Fodbarin kasvua merkittävästi. Fodbarista ei ole vielä kirjattu positiivista tulosta Fodelian tuloslaskelmaan, koska Fodbarin oma pääoma on ollut negatiivinen. Toiminnan vakiintuessa ja tuloksen kääntyessä pysyvämmin positiiviseksi, voisi yhtiöstä tulla Fodelia-konsernille pääomakevyt kannattava kasvuliiketoiminta.
Vaikutus Fodelian liikevaihtoon on pieni
Fodbarin liikevaihdosta tyypillisesti noin 10 % välittyy Fodelian liikevaihtoon (suurimman tytäryhtiön Feelian kautta). Siten 10 MEUR:n sopimuksella olisi noin 1 MEUR liikevaihtovaikutus myös Fodelia-konsernille. Sopimuksen menettäminen voisi siis hieman hidastaa yhtiön kasvua, vaikka vaikutus onkin melko pieni.
Tapaus kertoo nähdäksemme julkisen sektorin päätöksenteon hitaudesta ja vaikeasta ennakoitavuudesta. Julkisen sektorin ruokahuollon uudistaminen tehokkailla teollisesti tuotetuilla ruokaratkaisuilla on Fodelian kasvustrategian ytimessä. Osakkuusyhtiö Fodbarin ulkoistuspalvelut ovat tosin vain yksi kulma tässä yhtälössä, sillä Feelia myy ruokatuotteitaan julkisen sektorin asiakkaille kuten kouluille ja hoivakoteihin myös suoraan merkittäviä määriä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fodelia on suomalainen elintarvikealan yhtiö. Konsernin portfolioon kuuluvat B2B-asiakkaita palveleva valmisruokavalmistaja Feelia, kuluttajatuotteita kuten snackseja valmistava Oikia sekä Bravedo-konsernin kanssa perustettu yhteisyritys Fodbar. Yhtiön kotipaikka on Pyhäntä ja tuotantolaitokset sijaitsevat Pyhännällä, Kokkolassa ja Jokioisessa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 54,5 | 60,9 | 67,8 |
| kasvu-% | 1,7 % | 11,7 % | 11,4 % |
| EBIT (oik.) | 2,8 | 3,7 | 4,4 |
| EBIT-% (oik.) | 5,1 % | 6,0 % | 6,5 % |
| EPS (oik.) | 0,14 | 0,34 | 0,42 |
| Osinko | 0,07 | 0,11 | 0,14 |
| Osinko % | 1,3 % | 2,5 % | 3,2 % |
| P/E (oik.) | 38,4 | 13,0 | 10,7 |
| EV/EBITDA | 10,9 | 7,1 | 5,7 |
Foorumin keskustelut
