Fodelia Q1’25 -pikakommentti: Vaisu Q1 jättää loppuvuodelle kirittävää

Fodelia raportoi tänään aamulla Q1-katsauksen. Pääluvut jäivät ennusteitamme heikommiksi, mutta yhtiö piti kuitenkin kiinni varsin positiivisesta kasvuohjeistuksestaan koko vuoden osalta. Yhtiön luvuissa on ajoittain kvartaalikohtaista vaihtelua, mutta vaisun Q1:n myötä näemme, että riski ohjeistuksen alle jäämisestä on kasvanut.

Kasvu ei täyttänyt korkeita odotuksia

Q1:´n liikevaihto oli 13,5 MEUR, missä oli kasvua jatkavien toimintojen osalta 10 % v/v. Liikevaihto jäi kuitenkin ennusteestamme noin 6 %. Feelian liikevaihto oli 10,7 MEUR, missä oli odotuksiin nähden vaisu 13 %:n kasvu vertailukauteen nähden (ennustimme 26 %). Feelian sisällä valmisruokien liikevaihto kasvoi 15 %, mutta Delimax -mehujen ja -soseiden myynti oli vakaa v/v. Yhtiö perustelee Feelian laskenutta kasvua mm. ravintolasegmentin heikolla markkinakysynnällä sekä Delimaxin osalta pääsiäisen ajoittumisella Q2:lle. Oikian jatkavien liiketoimintojen liikevaihto laski 1 %:lla (ennustimme 4 % kasvua). Oikian sisällä snacks-myynti kasvoi 4 % ja omalla brändillä myytävien snacksien myynti jopa 35 %. Oikiaruoka.fi-verkkokaupan liikevaihto laski kuten on jatkunut jo useiden kvartaalien ajan.

Tulos heikentyi vertailukaudesta

Q1:n EBITA oli 0,75 MEUR, missä oli laskua vertailukauteen nähden (Q1’24: 0,92 MEUR). EBITA-tulos jäi 30 % ennusteestamme. Feelian liiketulos oli 1,0 MEUR (sisältäen Delimaxin eli entisen Marjavasun) ja jäi ennustettamme (1,2 MEUR) matalammaksi. Oikian tulos 0,1 MEUR oli lähellä ennustettamme. Tulosta painoi yhtiön mukaan mm. kohonneet tuotantokustannukset, private label -tuotteiden hintakehitys sekä kiinteiden kulujen kasvu kehitys- ja markkinointipanostusten myötä. Odotuksia selvästi heikompi tulos on nähdäksemme negatiivinen asia, mutta yhden kvartaalin perusteella ei kuitenkaan kannata tehdä liian pitkälle meneviä johtopäätöksiä yhtiön tuloksen suunnasta, sillä melko pienenä yhtiönä Fodelian myynnissä ja tuloksessa nähdään ajoittain kvartaalikohtaista heiluntaa.

Yhtiö pitää kiinni positiivisesta ohjeistuksesta

Fodelia toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan vuoden 2025 liikevaihdon arvioidaan kasvavan 58-63 MEUR:oon (jatkuvat toiminnot 2024: 50,3 MEUR) ja suhteellisen kannattavuuden arvioidaan parantuvan edellisvuoteen verrattuna. Yhtiön mukaan Feelian uudet asiakkuudet tukevat kasvun kiihtymistä loppuvuotta kohti. Yhtiö myös nostaa esiin Feelian myyntisopimuksen ruotsalaisen tukkuliikkeen Martin & Serveran kanssa, mikä voisi laajentaa yhtiön kohdemarkkinoita sekä Fodbarin suuren sopimuksen OmaHäme-hyvinvointialueen kanssa. Meidän ennusteemme vuoden 2025 liikevaihdoksi 59,2 MEUR on ollut lähellä korkean kasvuohjeistuksen alalaitaa. Q1:n odotuksia heikompi toteutunut kasvu tekee ohjeistukseen yltämisestä arviomme mukaan aiempaa vaikeampaa.