Analyytikon kommentti
Fodelia Q1'26 -ennakko: Feelian kasvu vauhdittanee tulosparannusta
Tiivistelmä
- Fodelian Q1'26 liikevaihdon ennustetaan kasvavan 13 % Feelian vetämänä, mikä tukee konsernin tulosparannusta.
- Feelian asiakaspohjan laajentuminen ja myyntiresurssien kasvu tukevat 16 %:n kasvua Q1-kaudelle, vaikka Oikian liikevaihto pysyy vertailukauden tasolla.
- Konsernin oikaistu EBITA-liikevoitto arvioidaan kasvaneen 0,97 MEUR:oon, pääosin Feelian liikevaihdon kasvun ansiosta, vaikka Oikian kannattavuushaasteet jatkuvat.
- Vuoden 2026 liikevaihtoennuste on 60,8 MEUR, lähellä ohjeistuksen alarajaa, mutta operatiiviset ajurit, kuten Feelian asiakaspohjan laajentuminen, tukevat kasvua.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | 2026e | |
|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 13,5 | 15,2 | 60,8 | ||
| Oik. Käyttökate | 1,18 | 1,44 | 5,34 | ||
| Oik. EBITA | 0,75 | 0,97 | 3,61 | ||
| Liikevoitto (raportoitu) | 0,69 | 0,91 | 3,16 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,06 | 0,08 | 0,27 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -1,6 % | 12,7 % | 11,6 % | ||
| Oik. EBITA-% | 5,6 % | 6,4 % | 5,9 % |
Fodelia julkaisee Q1-liiketoimintakatsauksensa keskiviikkona 29.4.2026 ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 09:00. Ennustamme konsernille vahvaa 13 %:n kasvua liikevaihdossa Feelian vetämänä. Arvioimme oikaistun EBITA-liikevoiton vahvistuneen selvästi vertailukaudesta kannattavuudeltaan vahvemman Feelian ripeän kasvun tukemana.
Feelian asiakaspohjan laajentuminen ja myyntiresurssit tukevat kasvua
Ennustamme Feelialle vahvaa 16 %:n kasvua Q1-kaudelle. Kasvua tukee asiakaspohjan aiempaa nopeampi laajentuminen vuoden 2025 aikana, mikä pitää sisällään muun muassa Verkanappulat-päiväkotiketjun merkittävän uuden asiakkuuden. Oikiassa ennustamme liikevaihdon olleen vertailukauden tasolla. Arviomme mukaan yhtiö on onnistunut vahvistamaan markkinaosuuttaan Oikian omien brändituotteiden osalta, mutta vastaavasti menettänyt jalansijaa private label -tuotteissa.
Feelian kasvu heijastuu tulokseen
Arvioimme konsernin oikaistun EBITA-liikevoiton vahvistuneen 0,97 MEUR:oon (Q1'25: 0,75 MEUR). Feelian EBITA-marginaaliennusteemme on vertailukauden tasolla, joten tulosparannus kumpuaa liikevaihdon ripeästä kasvusta. Oikiassa ennustamme oikaistun EBITA:n laskeneen 0,07 MEUR:oon (Q1'25: 0,1 MEUR), mikä on jatkumoa viime vuoden kannattavuushaasteille private label -valmistuksessa. Oikian marginaaliennusteemme on kuitenkin viime vuoden keskimääräistä tasoa vahvempi, eli uskomme kannattavuuden kääntyneen varovaiseen elpymiseen parempien sopimusten ja suhteellisen vakaan kustannusympäristön ansiosta.
Kasvuajureita löytyy, mutta liikevaihto asettunee ohjeistuksen alempaan päätyyn
Fodelia ohjeistaa vuoden 2026 liikevaihdon olevan 59–65 MEUR ja liikevoiton parantuvan merkittävästi edellisvuodesta. Liikevaihdon osalta ennusteemme 60,8 MEUR on lähempänä vaihteluvälin alapäätä. Pidämme kuitenkin epätodennäköisenä ohjeistuksen laskemista operatiivisista syistä näin aikaisessa vaiheessa vuotta, mutta esimerkiksi Oikiaruoka.fi-verkkokaupan myynti tai Kokkolan tehtaan sulkeminen lokakuun lopussa voivat heijastua liikevaihto-ohjeistukseen maltillisesti. Lisäksi väliaikaisen Oma Häme -sopimuksen mahdollinen päättyminen voi luoda painetta Feelian myyntivolyymeihin, vaikka tämän ajoitukseen liittyy yhä epävarmuutta.
Operatiivisista ajureista vuodelle 2026 keskeisimpänä pidämme Feelian asiakaspohjan viimeaikaista vauhdikasta laajentumista sekä myyntiresurssien voimakasta kasvattamista. Myös uudet rakennemuunnellut ruokatuotteet hoivasegmenttiin voivat tukea kasvua. Ennustammekin koko vuodelta merkittävää 32 %:n kasvua oikaistussa liikevoitossa, josta valtaosa kumpuaa Feelian kasvusta ja pieni osa Oikian oletetusta maltillisesta tuloskäänteestä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fodelia on suomalainen elintarvikealan yhtiö. Konsernin portfolioon kuuluvat B2B-asiakkaita palveleva valmisruokavalmistaja Feelia, kuluttajatuotteita kuten snackseja valmistava Oikia sekä Bravedo-konsernin kanssa perustettu yhteisyritys Fodbar. Yhtiön kotipaikka on Pyhäntä ja tuotantolaitokset sijaitsevat Pyhännällä, Kokkolassa ja Jokioisessa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut23.03.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 54,5 | 60,8 | 65,6 |
| kasvu-% | 1,7 % | 11,6 % | 7,9 % |
| EBIT (oik.) | 2,8 | 3,6 | 4,2 |
| EBIT-% (oik.) | 5,1 % | 5,9 % | 6,4 % |
| EPS (oik.) | 0,14 | 0,33 | 0,40 |
| Osinko | 0,07 | 0,10 | 0,13 |
| Osinko % | 1,3 % | 2,2 % | 2,9 % |
| P/E (oik.) | 38,4 | 13,7 | 11,2 |
| EV/EBITDA | 10,9 | 7,2 | 6,3 |
Foorumin keskustelut
