Fodelia Q2: markkinan elpyminen, yrityskaupat ja oma verkkokauppa antavat myötätuulta

Fodelia julkistaa Q2-raporttinsa torstaina 12.8. noin klo 8.00. Odotamme selvästi heikkoa vertailukautta parempaa suoritusta sekä liikevaihdon että tuloksen osalta. Kovan kasvun lähteinä ovat mm. foodservice-markkinan elpyminen, toteutetut yrityskaupat (Perniön Liha ja Pita Factory), kuluttajille suunnatun verkkokaupan vahva kasvu sekä Feelian/Fodbarin voittamat kilpailutukset ruokapalveluissa. Yhtiöllä on käynnissä useita investointeja ja kasvupanostuksia, minkä takia kannattavuus ei vielä ole aivan optimaalisella tasolla.

Odotamme liikevaihdon kasvaneen 84 % vertailukaudesta 9,5 MEUR:oon. Vertailukausi oli heikko, sillä koronapandemiasta johtuneet liikkumisrajoitukset vähensivät mm. koulu- ja lounasruokailua merkittävästi, mikä kuritti foodservice-markkinasta riippuvaista Feeliaa. Feelialle tärkeä foodservice-markkina on palautunut keväällä koronan aiheuttamasta kuopasta ja PTY:n tilastojen mukaan markkina kasvoi Q2:lla seuraavasti (huhtikuu +42 %, toukokuu +47 % ja kesäkuu +18 %). Foodservice-markkinan elpymisen lisäksi Feelian kuluttajille suunnattu verkkokauppa on käsityksemme mukaan jatkanut erittäin vahvaa kasvuaan. Feelialle valmistui keväällä lisäkapasiteettia Pyhännän tehtaalle, jotta tähän nopeasti kasvavaan kuluttajakysyntään voidaan vastata paremmin. Fodelia toteutti vuodenvaihteessa kaksi yrityskauppaa (Perniön Liha ja Pita Factory), jotka tuovat yhtiölle epäorganista kasvua. Yrityskaupoilla on merkittävä vaikutus kasvuun, sillä ostettujen yritysten yhteenlaskettu liikevaihto oli vuonna 2020 noin 7,5 MEUR. Osa tästä oli kuitenkin yritysten keskinäistä liikevaihtoa, joten lukua ei sellaisenaan kannata lisätä Fodelian liikevaihtoon. Kasvua tukevat myös Feelian ja Fodbarin voittamat kilpailutukset ruokapalveluissa (mm. Eteva, Juvenes, Leijona Catering ja Kärsämäen kunta).

Odotamme Q2-liikevoiton paranevan 0,6 MEUR:oon (Q2’20: 0,3 MEUR). Tuloskasvua tukee liikevaihdon kasvu ja se, että yhtiö joutui vertailukaudella tekemään varastoonsa alaskirjauksia äkillisesti pysähtyneen markkinatilanteen takia. Emme odota Fodelian pääsevän vielä sen tavoittelemalle pitkän aikavälin kannattavuustasolle (EBIT 10 %), sillä yhtiöllä on keväällä ollut useita investointeja ja kasvupanostuksia, mistä aiheutuu ylimääräisiä kuluja ja tehottomuutta. Näitä ovat mm. Feelian tehdaslaajennus, Real Snacksin pakkausautomaatiolaitteiden asennus, yrityskauppojen integrointi, Feelian verkkokaupan yhtiöittäminen erilliseksi yhtiöksi, kasvun mahdollistamiseksi tehdyt etupainotteiset rekrytoinnit jne. Myös kasvaneet poistot uusista laitteista ja yrityskaupoista painavat liikevoittoa.

Fodelia ohjeistaa vuonna 2021 liikevaihdon olevan noin 30–35 miljoonaa euroa (2020: 23,0 MEUR) ja liikevoittomarginaalin olevan noin 5–8 % (2020: 3,7 %). Johto arvioi, että tilikauden tulos ei muodostu tasaisesti eri kvartaalien välillä. Koronapandemian arvioidaan vaikuttavan negatiivisesti toimintaan H1:llä, ja liikevaihdon kasvu ja kannattavuuden paraneminen painottuvat voimakkaammin H2:lle. Koemme etenkin liikevaihto-ohjeistuksen alalaidan varovaiseksi, mutta ymmärrämme sen koronan aiheuttaman heikon näkyvyyden vuoksi. Ennen Q2-raporttia vuoden 2021 liikevaihtoennusteemme on 36,5 MEUR, mikä tarkoittaa 59 %:n kasvua edellisvuodesta. Ennusteemme raportoidusta liikevoitosta vuodelle 2021 on 2,0 MEUR (EBIT 5,4 %) ja konserniliikearvopoistoista oikaistusta liikevoitosta 2,4 MEUR (oik. EBIT 6,5 %).