Fodelia Q2’24 -pikakommentti: Hyvää kasvua, mutta kannattavuudessa pientä pehmeyttä

Fodelia raportoi tänään aamulla tuloksensa 2024 huhti-kesäkuulta (Q2). Liikevaihto kehittyi Feelian vetämänä hieman ennusteitamme vahvemmin. Vertailukelpoinen kannattavuus jäi sen sijaan jonkin verran ennusteistamme mm. pakkausmateriaalien laatuongelmien sekä konsernihallinnon päällekkäisten kulujen vuoksi. Vaikka raportin kokonaisuus kääntyy odotuksia heikomman kannattavuuden myötä jokseenkin negatiiviseksi, muistutamme että Fodelian raportoimissa luvuissa esiintyy kvartaalikohtaista heiluntaa, josta ei kannata tehdä liian suuria johtopäätöksiä. Raportoituihin tulosriveihin vaikuttaa negatiivisesti Perniön Lihan divestointi Q2:n aikana.

Feelian kova kasvu veti konserniliikevaihdon hieman yli ennusteen

Fodelian Q2 liikevaihto oli 13,5 MEUR eli 8 % vertailukautta korkeampi. Vertailukelpoinen kasvu oli 16 %, kun huomioidaan Perniön Lihan yritysmyynnin vaikutus. Liikevaihto ylitti ennusteemme 2 %:lla. Ennusteylitys syntyi Feeliasta, joka kasvoi peräti 28 % v/v (ennustimme 23 %). Oikian (entinen Fodelia Retail) liikevaihto laski vertailukelpoisesti 12 % tai kokonaisuudessaan 23 % myydyt toiminnot mukaan lukien. Oikian liikevaihto laski siis enemmän kuin odotimme (ennustimme vertailukelpoiseksi kasvuksi 4 % ja kokonaiskehitykseksi -14 %). Oikian sisällä snacks-liiketoiminnan liikevaihto oli karkeasti vertailukauden tasolla, mutta verkkokaupan liikevaihto laski merkittävästi. Muut yksiköt rivin liikevaihto kasvoi noin 10 % v/v sisältäen Marjavasun liikevaihdon (ennustimme 12 %).

Vertailukelpoisessa kannattavuudessa pientä pehmeyttä

Fodelian oikaistu EBITA-liikevoitto (sisältäen myydyt liiketoiminnot) oli Q2:llä 0,6 MEUR ja jäi siten 0,92 MEUR:n ennusteestamme. Jatkuvien toimintojen EBITA oli 0,67 MEUR, missä oli kasvua 25 % v/v. Liiketoiminta-alueista Feelian liikevoitto oli 0,68 MEUR (hieman 0,77 MEUR ennustettamme heikompi) ja Oikian jatkuvien toimintojen liikevoitto 0,22 MEUR (aavistuksen ennustettamme parempi). Muut yksiköt rivin tulos jäi selvästi ennustettamme heikommaksi. Rivillä raportoidaan konsernihallinnon kulut sekä Marjavasun tulos. Fodelian mukaan kannattavuuteen vaikutti mm. tuotantokustannuksia nostaneet pakkausmateriaalien tilapäiset laatuongelmat. Lisäksi konsernihallinnon toimintoja on alkuvuoden aikana siirretty ulkoistetuista palveluista sisäisesti toteutettaviksi, mikä on tuonut hetkellisiä päällekkäisiä kuluja. Raportoituja tulosrivejä painoi 1,25 MEUR:n negatiivinen nettovaikutus Perniön Lihan myynnistä, joka oli hieman ennustamaamme 1 MEUR:n negatiivista vaikutusta suurempi.

Ohjeistus ennallaan

Fodelia toisti 31.5. päivittämänsä ohjeistuksen, jonka mukaan vuoden 2024 liikevaihdon arvioidaan olevan noin 50-54 miljoonaa euroa ja liikevoittomarginaalin ilman kertaluontoisia eriä arvioidaan kasvavan edellisvuoteen verrattuna (2023: EBIT-%: 5,1 %).