Analyytikon kommentti
Fodelia Q3’25 -pikakommentti: Iso kuva ennallaan
Tiivistelmä
- Fodelian Q3-raportti oli pääpiirteissään odotusten mukainen, mutta Feelian kasvu ja tulos jäivät hieman ennusteista materiaaliongelmien vuoksi, jotka on nyt korjattu.
- Liikevaihto kasvoi 4,5 % v/v, mutta jäi ennusteista; Feelian liikevaihto kasvoi 11 %, kun taas Oikian liikevaihto laski 7 %.
- Oikaistu EBITA oli 0,89 MEUR, mikä oli ennustetta heikompi, johtuen Feelian tuotannollisista haasteista, jotka on nyt ratkaistu.
- Yhtiö toisti ohjeistuksensa vuodelle 2025, arvioiden liikevaihdon olevan 54–59 MEUR ja liikevoittomarginaalin olevan edellisvuoden tasolla tai hieman sen alapuolella.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Erotus (%) | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 12,9 | 13,5 | 13,7 | -1 % | 55,8 | |
| Oik. Käyttökate | 1,54 | 1,34 | 1,44 | -7 % | 4,73 | |
| Oik. EBITA | 1,14 | 0,89 | 0,99 | -10 % | 3,13 | |
| Liikevoitto (raportoitu) | 1,04 | 0,83 | 0,93 | -11 % | 2,71 | |
| EPS (raportoitu) | 0,09 | 0,07 | 0,08 | -17 % | 0,21 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 5,6 % | 4,5 % | 6,0 % | -1,5 %-yks. | 4,2 % | |
| EBITA-% | 8,8 % | 6,6 % | 7,2 % | -0,7 %-yks. | 5,6 % |
Lähde: Inderes
Fodelia raportoi tänään Q3-osavuosikatsauksen, joka oli pääpiirteissään lähellä odotuksia. Feelian kasvu ja tulos jäivät hieman ennusteistamme, mihin vaikutti ilmeisesti tuotannossa ilmenneet materiaaliongelmat, jotka yhtiö kertoo nyt korjanneensa vaihtamalla materiaalitoimittajaa. Yhtiö toisti ohjeistuksensa ja isossa kuvassa tulosnäkymissä ei ole suuria muutoksia.
Kasvu lähes ennusteidemme mukaisella tasolla
Fodelian liikevaihto Q3:lla kasvoi 4,5 % v/v (ennustimme 6 %) ja kasvu syntyi odotetusti Feelian puolelta. Feelian liikevaihto kasvoi 11 % (ennustimme 13 %) ja Oikian liikevaihto laski 7 % (ennusteemme mukaisesti). Oikiassa laskua syntyi private label -snackseistä, kun taas yhtiön omat brändisnacksit jatkoivat merkittävää kasvua. Private labelin ongelmat olivat jo tiedossa ja johtuvat mm. kiristyneestä kilpailusta Manner-Euroopasta. Oikia Ruoka -verkkokaupan liiketoiminta ei kehittynyt tavoitteiden mukaisesti ja liikevaihto on ilmeisesti laskenut myös Q3:lla.
Feeliassa väliaikainen tuotannollinen haaste
Tuloksellisesti Q3 oli aavistuksen ennustetta heikompi, mutta kuitenkin pääosin odotusten mukainen. Oikaistu EBITA oli 0,89 MEUR (ennustimme 0,99 MEUR). Jätättämä syntyi pääosin Feeliasta, missä pakkausten muovikalvo-ongelmat aiheuttivat lisäkustannuksia tuotannossa. Ongelmien juurisyy on löydetty ja yhtiö on vaihtanut kalvotoimittajaa, mikä voisi tarkoittaa, ettei vastaavaa ongelmaa pääsisi jatkossa syntymään. Feelian liikevoitto oli 1,01 MEUR (ennustimme 1,18 MEUR). Oikian tulos oli lähellä nollaa ja pääosin ennusteemme mukaisella tasolla. Tulos heikentyi vuodentakaisesta sekä Feelian että Oikian negatiivisen tuloskehityksen takia.
Ohjeistus ennallaan
Yhtiö toisti ohjeistuksen, jonka mukaan Fodelia-konsernin liikevaihdon arvioidaan vuonna 2025 olevan noin 54–59 miljoonaa euroa ja liikevoittomarginaalin (oikaistu) arvioidaan olevan noin edellisvuoden tasolla tai hieman sen alapuolella. Tämä oli nähdäksemme odotettua ja pidämme ohjeistusta melko realistisena, joskin odotuksemme ovat hieman liikevaihto-ohjeistuksen keskikohdan alapuolella. Fodelia kertoi raportissaan saaneensa organisaatiouudistuksen hyvälle mallille ja kasvattaneensa myyntihenkilöstön määrää. Lisäksi private label -sopimusten ehtoja pyritään neuvottelemaan uudelleen Oikian kannattavuuden palauttamiseksi. Näiden ajurien tulisi arviomme mukaan tukea myynnin ja tuloksen kehitystä tulevan vuoden aikana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fodelia on suomalainen elintarvikealan yhtiö. Konsernin portfolioon kuuluvat B2B-asiakkaita palveleva valmisruokavalmistaja Feelia, kuluttajatuotteita kuten snackseja valmistava Oikia sekä Bravedo-konsernin kanssa perustettu yhteisyritys Fodbar. Yhtiön kotipaikka on Pyhäntä ja tuotantolaitokset sijaitsevat Pyhännällä, Kokkolassa ja Jokioisessa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.08.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 53,6 | 55,8 | 62,1 |
| kasvu-% | 9,4 % | 4,2 % | 11,2 % |
| EBIT (oik.) | 3,4 | 3,1 | 4,0 |
| EBIT-% (oik.) | 6,3 % | 5,6 % | 6,4 % |
| EPS (oik.) | 0,30 | 0,26 | 0,37 |
| Osinko | 0,09 | 0,10 | 0,13 |
| Osinko % | 1,5 % | 2,3 % | 3,0 % |
| P/E (oik.) | 20,5 | 16,5 | 11,8 |
| EV/EBITDA | 10,3 | 8,2 | 6,3 |
Foorumin keskustelut
