Fodelia Q4-aamutulos: Osinkoa leikattiin, vahva liikevaihto-ohjeistus vuodelle 2022
Fodelia julkisti aamulla Q4-raportin. Liikevaihto ja liikevoitto olivat pääpiirteissään tiedossa 24.1. julkaistun tulosvaroituksen johdosta, mutta osingon taso oli pieni pettymys. Yhtiön antama ohjeistus vuodelle 2022 oli liikevaihdon osalta vahva ja kannattavuudenkin osalta linjassa odotustemme kanssa, minkä johdosta raportin yleiskuva kääntyy mielestämme neutraaliksi.
Real Snacksin kasvu ylitti odotukset, Feelia hieman alle odotusten
Konsernitason liikevaihto oli pääosin tiedossa tammikuussa julkaistun tulosvaroituksen ansiosta. Q4:n liikevaihto kasvoi konsernitasolla 45 % vertailukaudesta 9,1 MEUR:oon. Kasvu tuli pääasiassa yhdessä raportoitavista Feeliasta ja Fodnetistä (+28 %, odotimme +31 %) ja vuodenvaihteessa 2020-21 hankituista Perniön Lihasta ja Pita Factorystä. Tiukentuneet koronatoimet hidastivat foodservice-markkinan elpymistä vuoden 2021 lopulla. Tuotanto on nyt saatu kysyntää vastaavalle tasolle tehdaslaajennusten jäljiltä, mikä yhdessä foodservice-markkinan toipumisen kanssa tukee liikevaihdon kehitystä vuoden 2022 aikana. Myös Real Snacks kasvoi suhteellisesti hyvin, jopa 19 % Q4:n aikana, mikä voi osittain selittyä kohonneiden kustannusten viemisellä myyntihintoihin. Real Snacksin osalta mainittakoon, että omien brändituotteiden liikevaihto kasvoi vuoden 2021 aikana jopa 27 %, mikä tarkoittaa että myynti-mix on kehittynyt parempaan suuntaan.
Kannattavuus ohjeistuksen keskivaiheilla, osinkoehdotus jäi alle odotustemme
Raportoitu liikevoitto kasvoi 7 % Q4:llä ja oli 0,3 MEUR, mikä on 3,7 % liikevaihdosta (Q4’20 EBIT: 5,0 %). Koko vuoden raportoitu liikevoittomarginaali oli 3,5 % eli asettui yhtiön 24.1. antaman ohjeistuksen (3-4 %) keskivaiheille. Liikearvopoistoista oikaistu liikevoitto (EBITA) jäi 7 % alle odotustemme ja oli 4,6 % liikevaihdosta (odotimme 4,9 %). Valtaosa liikevoitosta tuli Feelian ja Fodnetin kautta, joiden kannattavuus oli jälleen Q4:llä suhteellisen hyvällä tasolla (10,6 %, Q4’20: 9,0 %). Fodelia kertoi jo 24.1. antamassaan tulosvaroituksessa, että Q4:n konsernikannattavuus jäi odotettua heikommaksi mm. foodservice-markkinan odotettua hitaamman toipumisen sekä kustannusinflaation takia. Real Snacksin liikevoitto oli 4,2 % liikevaihdosta ja parani edellisvuodesta (2,9 %), vaikka kärsikin kustannusinflaatiosta.
Ehdotettu osinko on 4 senttiä per osake (2020: 7 senttiä), kun me odotimme 8 sentin osingonjakoa. Ehdotettu osingon taso on 44 % yhtiön raportoidusta osakekohtaisesta tuloksesta vuonna 2021 (0,09).
Ohjeistus linjassa odotustemme kanssa, kasvu voi yllättää positiivisesti
Yhtiön johto arvioi konsernin vuoden 2022 liikevaihdon olevan noin 40-50 miljoonaa euroa (2022e: 40,5 MEUR). Liikevoiton ja suhteellisen kannattavuuden arvioidaan paranevan vuoteen 2021 verrattuna (2022e: 6,2 %, 2021: 3,5 %). Ennusteeseen tuo epävarmuutta mahdollinen koronapandemian jatkuminen ja uudelleen kiihtyminen. Ohjeistus on linjassa nykyisten ennusteidemme kanssa, mutta annettu liikevaihdon vaihteluväli mahdollistaa huomattavasti voimakkaamman kasvun, kuin mitä olemme ennustaneet.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fodelia
Fodelia on suomalainen vuonna 2019 perustettu elintarvikeyritysten holdingyhtiö. Konsernin portfolioon kuuluvat valmisruokavalmistaja Feelia, snacks-tuotteita valmistava Real Snacks, Suomen vanhimpiin makkaratehtaisiin lukeutuva Perniön Liha sekä Fodbar, Bravedo-konsernin kanssa perustettu yhteisyritys Fodbar. Yhtiön kotipaikka on Pyhäntä ja tuotantolaitokset sijaitsevat Pyhännällä, Kokkolassa, Salossa ja Jokioisessa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut02.02.2022
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 23,0 | 34,2 | 40,5 |
kasvu-% | 16,79 % | 49,08 % | 18,25 % |
EBIT (oik.) | 1,0 | 1,5 | 2,9 |
EBIT-% (oik.) | 4,19 % | 4,49 % | 7,06 % |
EPS (oik.) | 0,11 | 0,15 | 0,30 |
Osinko | 0,07 | 0,08 | 0,13 |
Osinko % | 0,83 % | 1,51 % | 2,45 % |
P/E (oik.) | 79,61 | 36,51 | 17,57 |
EV/EBITDA | 38,68 | 17,73 | 10,82 |