Analyytikon kommentti
Fodelia Q4'25 -pikakommentti: Loppuvuosi jäi odotuksia vaisummaksi
Tiivistelmä
- Fodelian Q4-tulos jäi odotuksista sekä liikevaihdon että EBITA:n osalta, ja hallituksen osinkoehdotus alitti ennusteet.
- Feelian liikevaihto kasvoi 11 %, mutta jäi ennusteista, kun taas Oikian liikevaihto laski odotettua enemmän.
- Kannattavuus oli odotettua heikompi, ja raportoitu EPS oli negatiivinen -0,04 euroa, johtuen korkeista rahoituskuluista ja Fodbarin tappio-osuudesta.
- Fodelia antoi nousujohteisen ohjeistuksen vuodelle 2026, odottaen liikevaihdon kasvavan 59-65 MEUR:oon ja liikevoiton parantuvan merkittävästi.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Erotus (%) | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 13,4 | 14,0 | 14,5 | -3 % | 55,0 | |
| Oik. Käyttökate | 1,18 | 1,07 | 1,26 | -15 % | 4,56 | |
| Oik. EBITA | 0,74 | 0,62 | 0,81 | -23 % | 2,97 | |
| Liikevoitto (raportoitu) | -0,44 | 0,55 | 0,74 | -26 % | 2,54 | |
| EPS (raportoitu) | -0,05 | -0,04 | 0,07 | -156 % | 0,19 | |
| Osinko/osake | 0,09 | 0,07 | 0,10 | -30 % | 0,10 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 7,8 % | 4,1 % | 7,6 % | -3,6 %-yks. | 2,6 % | |
| Oik. EBITA-% | 5,5 % | 4,4 % | 5,6 % | -1,1 %-yks. | 5,4 % |
Lähde: Inderes
Fodelia raportoi tänään aamulla Q4-tuloksensa. Luvut jäivät jonkin verran odotuksia heikommiksi sekä liikevaihdon että EBITA:n osalta. Myös hallituksen osinkoehdotus alitti odotuksemme. Yhtiö antoi selkeästi nousujohteisen ohjeistuksen vuodelle 2026, odotustemme mukaisesti. Johtajavaihdokset ja organisaation sekä toimintatapojen uudistuminen leimasivat vuotta 2025, millä lienee ollut oma vaikutuksensa toiminnan tehokkuuteen.
Feelia kasvoi yhä hyvin, mutta kasvu jäi silti hieman ennusteista
Fodelian liikevaihto kasvoi Q4:llä 4 % vertailukaudesta, mikä oli kuitenkin 3 % alle ennusteemme. Feelian kasvu jatkui kaksinumeroisena ja oli 11 % (ennustimme 13 %), ja Oikian liikevaihto jatkoi laskussa (orgaanisesti -13 %, ennustimme -6 %). Yhtiön mukaan Feelia jatkoi markkinaosuuden kasvattamista, joskaan kasvuvauhtiin ei tulkintamme mukaan olla aivan tyytyväisiä. Oikiassa mm. private label -myynnin haasteet ovat haitanneet vuoden 2025 suoritusta.
Kannattavuus jäi odotettua vaisummaksi
Tulosrivit jäivät Q4:n osalta jonkin verran ennustettua heikommiksi. Oikaistu käyttökate ja oikaistu EBITA laskivat hieman suhteessa vertailukauteen ja jäivät 15-23 % alle ennusteidemme. EBITA jäi hieman ennusteistamme sekä Feeliassa (0,16 MEUR alle ennusteen), Oikiassa (0,05 MEUR alle) että Muut yksiköt rivillä (0,02 MEUR alle). Oikaistu osakekohtainen tulos (EPS) Q4:ltä oli 0,06 euroa per osake, mutta raportoitu EPS negatiivinen -0,04 euroa. Raportoitua tulosta painoivat korkeat rahoituskulut, joihin sisältyi yhteisyritys Fodbarin tappio-osuus. Fodbarin tilauskanta on ollut vahvassa kasvussa, mutta sopimusten ylösajovaiheessa kannattavuus on tyypillisesti negatiivinen. Hallitus ehdottaa osingoksi vuodelta 2025 0,07 euroa per osake (2024: 0,09 euroa), mikä vastaa 35 % yhtiön oikaistusta koko vuoden EPS:stä.
Nousujohteinen ohjeistus alkaneelle vuodelle
Fodelia antoi odotetusti nousujohteisen ohjeistuksen vuodelle 2026. Yhtiö odottaa liikevaihdon kasvavan 59-65 MEUR:oon (kasvua 8-19 %) ja liikevoiton parantuvan merkittävästi edellisvuoteen verrattuna. Meidän viimeisimmät ennusteemme olettivat liikevaihdon kasvavan 61 MEUR:oon (12 % suhteessa 2025 toteumaan) ja liikevoitto-marginaalin parantuvan 5,6 %:iin (2024: 4,3 %). Yhtiön ohjeistukset ovat historiassa osoittautuneet ajoittain optimistisiksi, mutta pidämme nyt annettua ohjeistusta realistisen oloisena.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fodelia on suomalainen elintarvikealan yhtiö. Konsernin portfolioon kuuluvat B2B-asiakkaita palveleva valmisruokavalmistaja Feelia, kuluttajatuotteita kuten snackseja valmistava Oikia sekä Bravedo-konsernin kanssa perustettu yhteisyritys Fodbar. Yhtiön kotipaikka on Pyhäntä ja tuotantolaitokset sijaitsevat Pyhännällä, Kokkolassa ja Jokioisessa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut23.10.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 53,6 | 55,0 | 61,0 |
| kasvu-% | 9,4 % | 2,6 % | 11,0 % |
| EBIT (oik.) | 3,4 | 3,0 | 3,8 |
| EBIT-% (oik.) | 6,3 % | 5,4 % | 6,3 % |
| EPS (oik.) | 0,30 | 0,24 | 0,36 |
| Osinko | 0,09 | 0,10 | 0,13 |
| Osinko % | 1,5 % | 2,3 % | 2,9 % |
| P/E (oik.) | 20,5 | 18,2 | 12,3 |
| EV/EBITDA | 10,3 | 8,5 | 6,7 |
Foorumin keskustelut
