Fortum käynnistää välimiesmenettelyt Venäjän valtiota vastaan

Fortum tiedotti eilen aloittaneensa välimiesmenettelyt Venäjää vastaan ja vaatii korvauksia omaisuutensa laittomasta takavarikoinnista. Fortum hakee menettelyissä vahingonkorvauksia, jotka vastaavat arvoltaan PAO Fortumin osakkeiden ja Fortumin Venäjälle tekemien investointien arvoa ja jotka nousevat määrältään useaan miljardiin euroon. Emme osaa arvioida todennäköisyyttä sille, että Fortum saisi Venäjän liiketoiminnan menetyksistä merkittäviä korvauksia. Kuten aiemminkin, kehotamme sijoittajia suhtautumaan menettelyihin ilmaisena optiona, josta hyvässä skenaariossa voi tulla oleellinen korvaus.

Investointisuojasopimusta testataan

Välimiesmenettelyjen aloitus on seurausta Venäjän rikkomuksista Alankomaiden ja Venäjän sekä Ruotsin ja Venäjän välisten investointisuojasopimusten velvoitteita vastaan. Fortumin Venäjä -investoinnit oli tehty käsityksemme mukaan näiden maiden kautta. Välimiesmenettelyn edellyttämässä ensimmäisessä vaiheessa Fortum lähetti Venäjän valtiolle heinäkuussa 2023 riitaa koskevat ilmoitukset. Venäjän valtio ei reagoinut Fortumin sovintoneuvottelupyyntöön, mikä ei varmasti yllättänyt ketään.

Fortum hakee menettelyissä vahingonkorvauksia, jotka vastaavat arvoltaan PAO Fortumin osakkeiden ja Fortumin Venäjälle tekemien investointien arvoa ja jotka nousevat määrältään useaan miljardiin euroon. Venäjältä korvauksia on nykytilanteessa käytännössä mahdotonta saada, mutta käsityksemme mukaan toimeenpanoa voidaan hakea sopimusvaltiossa (kuten Alankomaat), jossa Venäjällä on varallisuutta. Tämä antaa yhtiölle mahdollisuuksia.

Joka tapauksessa edessä on pitkä prosessi, mutta menettelyt käynnistämällä Fortum varaa itselleen ”jonopaikan” asioiden lopulta edetessä. Vaikka tapaus on oikeusvaltion näkökulmasta selkeä, emme laittaisi lopputulemaan liikaa painoarvoa. Suosittelemme sijoittajia suhtautumaan prosessiin ilmaisena optiona ja olettamaan, ettei oleellisia korvauksia ole tulossa. Jos Fortum saisi lopulta merkittävän korvauksen, se olisi positiivista.

Taustalla Venäjän takavarikoima Venäjän liiketoiminta

Menettelyn taustalla ovat Venäjän vihamieliset toimet, jotka kulminoituivat Venäjän presidentin 25.4.2023 antamaan asetukseen (”Decree No. 302”). Asetuksen perusteella Venäjän viranomaiset takavarikoivat Fortumin omaisuuden Venäjällä ja estivät Fortumia käyttämästä sille kuuluvia osakkeenomistajan oikeuksia.

Venäjän otettua laittomasti haltuun Fortumin toiminnot, Fortum alaskirjasi Venäjän omaisuuden kokonaisuudessaan ja sen konsolidointi konserniin päättyi, kuten Fortum vuoden 2023 toisen neljänneksen osavuosikatsauksessa raportoi. Venäjän toiminnot on täysin erotettu Fortumista, ja Venäjän valtion nimittämä yhtiön uusi johto on vaihtanut PAO Fortum -nimen Forward Energoksi.