Fortum päivittää pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteensa, strategiset tavoitteensa ja suoritusmittarinsa

Fortumin uudeksi pitkän aikavälin tavoitteeksi lisättiin 14 %:n vertailukelpoinen sidotun pääoman tuotto (RONA), mikä indikoi voimakasta parannusta nykytasosta vuoteen 2030 mennessä. Aamun tietopaketin pohjalta emme havainneet isossa kuvassa oleellisia muutoksia, ja suuret tulosparannustavoitteet selittyvät osin viimeisen 12 kuukauden potentiaaliin nähden vaisulla vertailukohdalla. Fortum järjestää tänään sijoittajapäivän, jossa Fortumin johto esittelee yhtiön toimintaympäristöä, liiketoiminnan kehitystä sekä käy läpi yhtiön strategian toteutumista ja taloudellisia tavoitteita. Tilaisuutta voi seurata täältä.

Pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet ja indikoitu tuloskasvu

Fortum päivittää pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteensa, strategiset tavoitteensa ja strategiset suoritusmittarinsa (KPI, Key Performance Indicator). Konsernin uudeksi pitkän aikavälin tavoitteeksi lisätään 14 %:n vertailukelpoinen sidotun pääoman tuotto (RONA). Fortumin vuonna 2023 lanseerattu strategia ja strategiset painopisteet pysyvät olennaisesti ennallaan. Yhtiön pitkän aikavälin tavoitteet ovat jatkossa:

• Konsernin vertailukelpoinen sidotun pääoman tuotto (RONA) 14 % (uusi)
• Luottoluokitus vähintään BBB (ennallaan)

Konsernin vertailukelpoinen sidotun pääoman tuotto edellisten 12 kuukauden ajalta Q3’25:n lopussa oli 10,3 %, mihin uutta tavoitetasoa voi suhteuttaa. Toisaalta on hyvä huomioida, että takana on Fortumin mittakaavassa vaisu jakso ja luonnollista parantamisvaraa on merkittävästi.  

Fortum arvioi vertailukelpoisen liikevoittonsa kasvavan 330 MEUR:lla vuoteen 2030 mennessä verrattuna 930 MEUR:oon, joka oli Q3’25:n lopussa edeltävien 12 kuukauden taso. Kasvu perustuu Fortumin omaan toimintaan, kuten laitosten käytettävyysasteen parantamiseen, toiminnan tehostamiseen ja orgaaniseen kasvuun. Arvio ei sisällä investointeja, yritysostoja tai hintavaikutuksia. Arviomme mukaan noin puolet indikoidusta pitkän aikavälin tuloskasvusta saavutetaan ydinvoiman käyttöasteiden ja vesivoimatuotannon normalisoitumisesta poikkeukselliselta jaksolta, ja tämä parannus on ennusteissamme. Tätä kautta indikoitu tuloskasvu ei ole erityisen kova pitkälle aikavälille, mutta toisaalta isoin tulosvipu liittyy lopulta sähkön hintakehitykseen (jota ei huomioitu).

Fortumin ydinliiketoiminnot ovat vesi- ja ydinvoimatuotanto, sähköntuotannon joustavuus ja optimointi, kysyntävetoinen uusiutuvan energian tuotanto (pitkäaikaisilla sähkönmyyntisopimuksilla), kaukolämpö ja kaukokylmä sekä kuluttajaliiketoiminta.

Pääoman allokointi

Fortumin tasetavoitteissa, investointisuunnitelmissa tai niiden tuottovaatimuksissa emme havainneet oleellisia muutoksia. Myös osinkopolitiikka pysyi ennallaan.

Tase: Tason BBB luottoluokituksen varmistamiseksi rahoitusnettovelan suhde vertailukelpoiseen käyttökatteeseen voi olla enintään 2,5 (aiemmin 2,0-2,5). Konsernin tase on tällä hetkellä vahva, ja velkaantumisaste oli 1,0 kuluvan vuoden kolmannen neljänneksen lopussa. Fortumin tämänhetkinen luottoluokitus on BBB+.

Investoinnit: Fortum arvioi jo päätettyjen investointien ilman yritysostoja olevan noin 2,0 miljardia euroa vuosina 2026-2030. Arvio sisältää kasvuinvestoinnit, joiden arvioidaan olevan noin 750 MEUR sekä kunnossapitoinvestoinnit, joiden arvioidaan olevan noin 250 MEUR vuodessa. Lisäksi Fortumilla on mahdollisuus 2,5 miljardin euron lisäinvestointeihin vuoteen 2030 mennessä, jos houkuttelevia investointimahdollisuuksia ilmenee. Vuonna 2026 investointien arvioidaan olevan noin 550 MEUR ilman yritysostoja.

Varmistaakseen asetetut tuottovaatimukset Fortum soveltaa aiemmin asetettuja investointikriteerejään: projektikohtainen vähimmäistuottovaatimus on pääomakustannusten painotettu keskiarvo (WACC) lisättynä 150-400 korkopisteellä teknologiasta tai hankkeesta riippuen sekä huomioiden yhtiön kestävyystavoitteet.

Osinkopolitiikka: Fortumin osinkopolitiikka, jossa osingonjakosuhde on 60-90 % vertailukelpoisesta osakekohtaisesta tuloksesta, säilyy ennallaan. Osingonjakosuhteen vaihteluvälin ylälaitaa sovelletaan silloin, kun tase on vahva ja investointeja vähän, kun taas vaihteluvälin alalaitaa sovelletaan velkaantumisasteen ollessa korkea ja/tai käynnissä on suuria investointeja. Fortumin tavoitteena on jatkaa kilpailukykyisen osingon maksamista.

Strategiset tavoitteet ja suoritusmittarit

Fortum on asettanut uusia ja päivitettyjä strategisia tavoitteita hyödyntääkseen pitkän aikavälin mahdollisuuksia sekä hallitakseen liiketoiminta- ja markkinariskejä sekä mitatakseen strategiansa toimeenpanoa. Fortumin strategiset painopistealueet ovat liiketoiminnot, kaupallistaminen ja kehittäminen.

Aiemmat suoritusmittarit olivat optimoinnin marginaali 10 EUR/MWh vuodelle 2025 ja 6–8 EUR/MWh vuodesta 2026 alkaen, suojatun sähkön tukkumyynnin osuus Pohjoismaissa rullaavalla 10-vuotiskaudella vähintään 20 % vuoden 2026 loppuun mennessä ja laitosten käytettävyysasteet ovat ennallaan.

Fortumin kestävyystavoitteet pysyvät ennallaan. Fortum on edelleen sitoutunut SBTi:n vahvistamiin lyhyen ja pitkän aikavälin tavoitteisiin sekä nettonollatavoitteeseen vuoteen 2040 mennessä, kaikesta kivihiileen perustuvasta tuotannosta luopumiseen vuoden 2027 loppuun mennessä, ominaispäästökohtaisiin tavoitteisiin sekä biodiversiteettitavoitteisiin, jotka päivitettiin marraskuussa 2025.