Framery tiedotti tiistaina aloittavansa enintään 10 MEUR:n omien osakkeiden takaisinosto-ohjelman. Ohjelma vastaa vajaata kahta prosenttia yhtiön osakekannasta, ja hankitut osakkeet on tarkoitus mitätöidä. Yhtiön vahva tase ja vuolas rahavirta mahdollistavat omistaja-arvon luomisen omia osakkeita ostamalla tilanteessa, jossa kurssi on nähdäksemme paineessa lähinnä tilapäisten markkinahaasteiden vuoksi. Suhtaudumme myönteisesti aktiiviseen pääoman allokointiin.

Vahva tase mahdollistaa joustavan voitonjaon

Takaisinosto-ohjelmassa hankitaan enintään 1,5 miljoonaa osaketta, ja se alkaa aikaisintaan 15. syyskuuta ja päättyy viimeistään maaliskuun 2027 lopussa. Hankitut osakkeet on tarkoitus mitätöidä kvartaaleittain, mikä pienentää ulkona olevaa osakemäärää ja tukee siten osakekohtaisen tuloksen kehitystä. Nostimme jo Q2-raporttimme yhteydessä esiin, että Frameryn tase on erinomaisessa kunnossa (Q2'26 nettovelka/käyttökate 1,2x) ja yhtiön vuolas kassavirta luo johdolle reilusti liikkumavaraa pääoman allokointipäätöksiin. Yhtiön osinkopolitiikkana on jakaa 70–90 % tilikauden tuloksesta ja osa varojenjaosta voidaan toteuttaa omien osakkeiden takaisinostoilla. Yhtiö painottikin tiedotteessaan yleisten pääoman allokaatiotavoitteiden ja osinkopolitiikan säilyvän muuttumattomina.

Frameryn liiketoimintamalli on pääomakevyt, sillä kasvupanostukset kirjautuvat pääosin kuluina tuloslaskelmaan eikä kasvu vaadi raskaita taseinvestointeja. Tämä jättää yhtiölle runsaasti vapaata kassavirtaa jaettavaksi omistajille. Olemme aiemmin korostaneet, että pidämme omien osakkeiden ostoja erityisen houkuttelevana vaihtoehtona silloin, kun osakkeen arvostus painuu liiketoimintaympäristön tilapäisten epävarmuuksien seurauksena. Nykyisellä arvostustasolla (vuoden 2026e P/E ~15x, EV/EBIT ~12x) pidämme takaisinostoja fiksuna tapana hyödyntää yhtiön vahvaa rahoitusasemaa ja luoda omistaja-arvoa, kunnes markkina vakuuttuu jälleen pohjakysynnän elpymisestä.