Glaston-päivitys - nostamme suositustamme perusteettoman kurssilaskun jälkeen
Nostamme Glastonin osakkeen suosituksemme osta-tasolle (aik. lisää) viime viikkojen mielestämme perusteettoman kurssilaskun jälkeen ja näemme osakkeessa edelleen hyvän potentiaalin 12 kuukauden tähtäimellä. Ennusteemme ja myös 0,54 euron tavoitehintamme säilyvät ennallaan. Tarkemmat perusteemme ovat alla.
- Glastonin markkina-ajurit säilyvät vahvoina. Tuoreessa (24.10.17) raportissaan Global Market Insights ennustaa globaalin tasolasin markkinan kasvavan 6,2 %:n km. vuosivauhtia 2017-2024. Glastonille tärkeän karkaistun lasin vuotuisen markkinakasvun odotetaan ylittävän 7 % samana aikana. Kasvua tukevat edelleen vahvasti kasvava globaali rakentaminen, lasin osuuden kasvu rakennusmateriaalina (mm. lattiat, kaiteet, portaat, kylpyhuoneet), tiukentuvat ympäristö- ja energiatehokkuusvaatimukset sekä ajoneuvoissa lasipinta-alan kasvu ja säädettävien / älylasien yleistyminen.
- Glastonin uutisvirta tukee näkemystämme. Yhtiö on tähän mennessä julkistanut erikseen 4,3 MEUR:n edestä konetilauksia Q4’17:llä, mikä jo ylittää muutamalla prosentilla Q4’16:n vastaavan luvun. Uskomme myös Machines-liiketoiminnan julkistamattomien ns. pohjatilausten sekä toisaalta Services-liiketoiminnan kehittyneen myönteisesti. Services-liiketoiminnan kysyntää ajaa sekä rakentamisen että ajoneuvojen kysynnän hyvä kasvu. Meillä on kaikki perusteet uskoa Glastonin yltävän ohjeistamaansa tulokseen v. 2017 (vertailukelpoinen liikevoitto 4,0-5,5 MEUR). Ennusteemme ovat muuttumattomat Q3’17-kommenttimme numeroista.
- Vuoden 2019 arvostuskertoimet ovat houkuttelevia. Kuten jo yhtiöraportissamme korostimme, sijoittajien on syytä muistaa Glastonin vahva tulosvipu liikevaihdon kasvaessa, minkä vuoksi osakkeen arvostuskertoimet laskevat nopeasti vuosina 2018-2019. Suosittelemmekin sijoittajia tässä vaiheessa kiinnittämään huomiota vuoden 2019 P/E- ja EV/EBITDA-kertoimiin (12x ja 6x), jotka ovat vastaavasti 17 % ja 33 % alle verrokkiryhmän mediaanin.
- Glastonin osake on laskenut 18 % viimeisten kolmen kuukauden aikana, mutta enää 4 % viimeisen kuukauden aikana. Emme ole nähneet Glastonin suurimpien osakkaiden keventävän omistuksiaan. Paitsi että kurssilasku on viimeisen kuukauden aikana hidastunut, on se tapahtunut koko ajan pienemmällä vaihtovolyymillä. Viimeisten kolmen kuukauden keskimääräinen vaihtovolyymi on 59 000 kpl, mutta viimeisen kuukauden enää 40 000 kpl. Vastaavat rahamäärät ovat 28 TEUR ja 18 TEUR. Uskommekin mielestämme perusteettoman kurssilaskun olevan loppumaisillaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Glaston on vuonna 1870 perustettu lasinjalostusteollisuuden toimija, joka tarjoaa laitteita, palveluita ja ratkaisuja rakennus-, ajoneuvo-, aurinkoenergia- sekä kaluste- ja laiteteollisuuden tarpeisiin. Lisäksi yhtiö tukee uusien, lasiin älyä integroivien teknologioiden kehittämistä. Glaston toimii globaalisti tuotannon, palveluiden ja myynnin saralla. Glastonin koneilla prosessoitua lasia toimitetaan arkkitehtuurilasi-, autolasi-, aurinkoenergia- ja laiteteollisuudelle. Suurin osa yrityksen teknologialla tuotetusta lasista toimitetaan rakennusteollisuudelle.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut20.12.2017
| 2016 | 17e | 18e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 107,1 | 107,6 | 119,3 |
| kasvu-% | −13,2 % | 0,5 % | 10,9 % |
| EBIT (oik.) | 2,8 | 4,3 | 5,8 |
| EBIT-% (oik.) | 2,6 % | 4,0 % | 4,9 % |
| EPS (oik.) | 0,06 | 0,09 | 0,16 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,07 |
| Osinko % | 6,5 % | ||
| P/E (oik.) | 52,2 | 13,3 | 7,3 |
| EV/EBITDA | 15,6 | 4,3 | 2,9 |
Foorumin keskustelut
