Glaston Q2’25 -ennakko: Tulosvaroituksen myötä odotukset eivät ole korkealla

Glaston julkistaa Q2-raporttinsa perjantaina 8.8. arviolta klo 8:30. Yhtiön hiljattain antaman tulosvaroituksen ja vaisuna jatkuneen markkinatilanteen myötä odotuksemme kvartaalin osalta eivät ole korkealla. Ennustammekin yhtiön liikevaihdon ja operatiivisen tuloksen painuneen pehmeän vertailukauden alapuolelle. Lisäksi odotamme yhtiön tilauskertymän jääneen vaisuksi yhtiön tulosvaroituksen antamien kommenttien perusteella. Vastaavasti hiljattain päivitetyn ohjeistuksen odotamme yhtiön luonnollisesti toistavan.

Lähde: Inderes

Odotukset eivät ole korkealla toteutuneen kehityksen osalta

Glaston lähtökohdat Q2:lle olivat tilauskannan (Q1’25: 91 MEUR) puolesta vertailukautta heikommat (-10,5 % v/v). Arvioimme tämän heijastuneen myös Q2:n kehitykseen yhdessä vaisuna jatkuneen markkinatilanteen kanssa. Ennustamme yhtiön liikevaihdon laskeneen pehmeästä vertailukaudesta reilulla 2 %:lla ja päätyneen 48,7 MEUR:oon. Arvioimme Architecture-yksikön liikevaihdon laskeneen noin 6 %:lla ja Mobility, Display & Solar (MDS) -yksikön liikevaihdon nousseen vastaavasti noin 6 %:lla, heijastaen molempien yksiköiden tilauskannan muutoksia. Sen sijaan odotamme tehtyjen tehokkuustoimenpiteiden, kulukurin sekä konsernitason palveluvetoisemman myyntimixin puolustaneen yhtiön vertailukelpoista marginaalitasoa (oik. EBITA-% 6,1 % vs. Q2’24: 6,6 %) huolimatta liikevaihdon laskusta ja matalakatteisemman MDS-yksikön liikevaihto-osuuden kasvusta. Sen sijaan raportoitua liikevoittoa ennustamme painaneen -1,5 MEUR:n kulut esikäsittelylinjojen valmistuksen siirrosta Sveitsistä Kiinaan.

Ennustamme tilausten jääneen vertailukauden alapuolelle

Tulosvaroituksen yhteydessä yhtiö kommentoi arkkitehtuurimarkkinan heikentyneen edelleen H1:llä. Tämän taustalla vaikuttavat markkinaympäristössä vallitseva epävarmuus sekä USA:n tullitilanne, mitkä ovat heijastuneet sen asiakkaiden investointipäätöksiin. Tulosvaroituksen ajankohta huomioiden arvioimme Q2:n kehityksen olleen etenkin saatujen tilausten osalta heikko. Tätä peilaten ennusteemme Glastonin Q2-tilauskertymäksi on noin 46 MEUR (-9 % v/v). Kokonaiskuvaa mukaillen arvioimme myös tilausvirran olleen hieman normaalia palveluvetoisempi.

Markkinakommentit kiinnostuksen kohteena

Glaston laski hiljattain kuluvan vuoden ohjeistustaan ja arvioi liikevaihtonsa olevan 206–215 MEUR ja vertailukelpoisen EBITAn 13,1–15,1 MEUR. Luonnollisesti odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksen myös raportin yhteydessä. Ennen raporttia ennustamme yhtiön liikevaihdon asettuvan kuluvana vuonna 207 MEUR:oon ja oikaistun EBITAn 13,6 MEUR:oon.

Lukujen lisäksi jäämme seuraamaan yhtiön kommentteja markkinatilanteen kehityksestä yleisesti sekä asiakassegmenteittäin ja alueittain. Tulosvaroituksessa annettua kokonaiskuvaa peilaten arvioimme selkeämpien lyhyen aikavälin positiivisten kysyntäajurien loistavan poissaolollaan ja siten markkinakäännettä joudutaan toistaiseksi odottelemaan. Kiinnostuksen kohteenamme ovat myös tarkemmat kommentit tulosvaroituksen yhteydessä esille nostetuista suunnitelluista lisäkustannussäästötoimenpiteistä ja niiden mittakaavasta. Seuraamme myös tarkasti MDS-segmentin kannattavuuskehitystä ja mahdollisia kommentteja Tianjinin tehtaan operatiivisesta kehityksestä.