Glaston Q2’26 -pikakommentti: Vaisu kysyntäkuva jatkuu, mutta marginaali pitää
Tiivistelmä
- Glastonin Q2-raportti osoitti liikevaihdon laskeneen 20 % matalan tilauskannan vuoksi, mutta operatiivinen tulos ylitti ennusteet marginaalien pysyessä vahvoina.
- Yhtiön tilauskertymä oli 38,9 MEUR, mikä jäi selvästi ennusteista, erityisesti Architecture-segmentissä, kun taas MDS-segmentti ylitti odotukset.
- Glaston tarkensi kuluvan vuoden ohjeistustaan odottaen liikevaihdon laskevan ja vertailukelpoisen EBITAn olevan 9,0–11,0 MEUR, mikä aiheuttaa lievää laskupainetta ennusteisiin.
- Yhtiö odottaa markkina-aktiviteetin pysyvän vaisuna loppuvuoden ajan, mutta palvelupuolen kysynnän odotetaan pysyvän hyvällä tasolla.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Erotus (%) | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 51,7 | 41,5 | 45,5 | -9 % | 181 | ||
| Saadut tilaukset | 38,1 | 38,9 | 41,9 | -7 % | 179 | ||
| EBITA (oik.) | 3,1 | 2,7 | 2,6 | 6 % | 11,0 | ||
| Liikevoitto | -0,5 | 8,8 | 9,2 | -5 % | 13,2 | ||
| Tulos ennen veroja | -1,2 | 8,3 | 8,5 | -3 % | 10,8 | ||
| EPS (raportoitu) | -0,035 | 0,179 | 0,178 | 1 % | 0,213 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 3,5 % | -19,7 % | -12,0 % | -7,7 %-yks. | -13,2 % | ||
| EBITA-% (oik.) | 6,1 % | 6,6 % | 5,6 % | 0,9 %-yks. | 6,0 % |
Lähde: Inderes
Glaston julkaisi aamulla Q2-raporttinsa. Yhtiön liikevaihdon kehitys jäi odotuksistamme, mutta operatiivinen tulos ylsi tästä huolimatta ennusteemme tasolle. Sen sijaan yhtiön tilauskertymä jäi hyvin vaisuksi ja alle ennusteidemme. Yhtiö odottaa vaisun markkinatilanteen jatkuvan myös ainakin loppuvuoden ajan. Raportin yhteydessä Glaston tarkensi myös kuluvan vuoden ohjeistustaan ja näemme tulosennusteeseemme kohdistuvan ainakin lievää laskupainetta.
Marginaalit pitivät liikevaihdon reippaasta laskusta huolimatta
Yhtiön liikevaihto laski Q2:lla 20 % matalan tilauskannan myötä. Tämä alitti myös ennusteemme melko selvästi. Molempien segmenttien liikevaihdot laskivat ennusteitamme selvemmin, kun Architecturen liikevaihto laski 17 % (enn. -11 % v/v) ja Mobility, Display & Solarin (MDS) peräti 27 % (enn. -14 %). Konsernin myyntimix (laitteet vs. palvelut) oli hieman odotuksiamme palveluvetoisempi (laitteet 53 %, palvelut 47 %).
Liikevaihtokehityksestä huolimatta vertailukelpoinen EBITA-marginaali (6,6 %) nousi hieman vertailukaudesta ja ylitti myös odotuksemme. Arvioimme kehitystä tukeneen etenkin suotuisamman liikevaihdon rakenteen. Segmenteittäin katsottuna Architecturen marginaalitaso (oik. EBITA-% 4,0 % vs. enn. 6,0 %) jäi ennusteestamme, kun taas MDS-segmentin marginaalitaso oli hyvin korkealla ja ylitti ennusteemme reippaalla marginaalilla (oik. EBITA-% 15,7 % vs. enn. 4,5 %). Raportoitua tulosta nosti odotetusti Sveitsin tehdaskiinteistön myynti, jonka vaikutusta laimensivat hienoisesti negatiiviset kertaluontoiset erät. Alarivien kulurasitus oli sen sijaan hieman ennakoimaamme matalampi, mitä peilaten osakekohtainen tulos asettui ennusteemme tasolle.
Tilauskertymä jäi lähes heikon vertailukauden tasolle
Q2:n tilauskertymä yhtiöllä oli 38,9 MEUR ja kasvua heikkoon vertailukauteen tuli vain 2 %. Tämä jäi selvästi ennusteestamme (enn. +10 % v/v). Segmenttitasolla alituksen taustalla oli Architecture, jonka tilaukset laskivat selvästi vastoin odotuksiamme (-14 % v/v vs. enn. +7 % v/v). Sen sijaan MDS:n saadut tilaukset ylittivät ennusteemme selvästi (+76 % v/v vs. enn. +25 % v/v). Kokonaisuudessaan vaisua tilausvirtaa ja Q2:n toimituksia mukaillen konsernin tilauskanta (58 MEUR) laski vertailukauteen (77 MEUR) ja hieman myös edelliskvartaaleihin nähden.
Kuluvan vuoden ohjeistusta tarkennettiin, ennusteissa laskupainetta
Raportin yhteydessä Glaston tarkisti kuluvan vuoden ohjeistustaan ja odottaa liikevaihtonsa laskevan (2025: 209 MEUR) ja vertailukelpoisen EBITAn olevan 9,0–11,0 MEUR (aik. laskevan vertailukaudesta, 2025: 14,0 MEUR). Ennen raporttia odotimme yhtiön tuloksen asettuvan ohjeistushaarukan ylälaitaan 11,0 MEUR:oon, jossa näemme ainakin lievää laskupainetta tarkentunutta ohjeistusta ja markkinatilannetta mukaillen.
Glastonin markkinanäkymäkommentit olivat myös jokseenkin odotettuja ja se kommentoi lasinjalostuslaitteiden markkinoiden olleen hiljaiset H1:llä. Se myös odottaa markkina-aktiviteetin pysyvän vaisuna loppuvuoden ajan. Yhtiö ei odota arkkitehtuurilasinjalostuslaitteiden markkinoille merkittävää elpymistä lähitulevaisuudessa. Puolestaan Kiinan vauhdittamana ajoneuvolasinjalostuslaitteiden markkinoiden odotetaan pysyvän vuoden 2025 tasolla. Palvelupuolen se odottaa kuitenkin pysyvän hyvällä tasolla asennetun laitekannan ja jatkuvan elinkaaripalveluiden asiakaskysynnän tukemana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille