Glaston Q4-aamutulos: Kelpo raportti
Glastonin Q4-numerot olivat kokonaisuutena hieman odotuksiamme paremmat. Pidämme vuoden 2024 ohjeistusta lievästi positiivisena ja markkinakommenteissakin on varovaista optimismia. Odotamme positiivista kurssireaktiota.
Q4-numerot linjassa tai yli
Glastonin Q4-tilauskertymä (57,6 MEUR) nousi +11 % v/v eli hieman odotuksiamme (+6 % v/v) enemmän. Tilauskasvu oli tasapainoista sekä laitteissa (+13 % v/v) että palveluissa (+9 % v/v). Tilauskanta (107 MEUR) putosi hieman Q3:n tasosta (112 MEUR), mutta on edelleen vahva. Konsernin Q4-liikevaihto oli sekin hieman ennustamaamme suurempi laitemyynnin (+3 % v/v) kasvaessa hieman samalla kun palvelumyynti (-5 % v/v) supistui. Oikaistu EBITA-marginaali (7,6 %) oli odottamaamme (7,3 %) vahvempi, mikä oli positiivista. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät tietenkin yllättivät meidät, koska emme olleet niitä mallintaneet. Suurimmat positiiviset yllätykset tulivat nettorahoituskuluissa (tot. -0,2 MEUR vs. enn. -0,6 MEUR) sekä konserniveroasteessa (n. 8…10 % vs. enn. 28 %) ja näiden tausta tulee selvittää. Lopputuloksena oikaistu EPS oli selvästi odottamaamme parempi. Myös ehdotettu 0,05 euron pääomanpalautus oli myönteinen yllätys odotettuamme 0,04 euroa.
Markkinoilla orastavaa optimismia, strategisten tavoitteiden aikataulua venytettiin
Glastonin markkinanäkymäkommentit eivät olleet kovin yllätyksellisiä, mutta yhtiö näkee varhaisia merkkejä markkinoiden aktivoitumisesta ja odottaa arkkitehtuurilasin jalostuslaitteiden markkinoiden alkavan elpyä hiljalleen jossain kohtaa vuotta 2024. Ajoneuvolasin jalostuskoneiden markkinoilla varovaisen positiivisen kehityksen odotetaan jatkuvan Kiinan vauhdittamana, kuten olemme odottaneetkin.
Glaston ohjeistaa vuoden 2024 liikevaihdon ja vertailukelpoisen EBITAn pysyvän samalla tasolla tai kasvavan hieman vuoden 2023 raportoidusta tasosta. Totesimme jo ennakkokommentissamme, että tällainen ohjeistus olisi mielestämme positiivinen ja olemme tietenkin edelleen samaa mieltä. Ennustimme ennen raporttia vuoden 2024 liikevaihdon laskevan -2 % v/v ja EBITA-marginaalin pehmenevän 5,8 %:iin. Uuden ohjeistuksen perusteella ennusteissamme olisi nousuvaraa.
Glaston julkisti aamulla myös keskipitkän aikavälin (3-5 vuotta eli vuosiin 2026-2028 ulottuvat) strategiset tavoitteet. Numeerisesti ne ovat ennallaan eli liikevaihdon kasvu markkinoita nopeammin ja 10 %:n vertailukelpoinen EBITA-marginaali. Aiemmat strategiset tavoitteet koskivat vuotta 2025. Glaston toteaa tiedotteessaan, että ”edellisen strategiapäivityksen jälkeen maailmantaloudessa on tapahtunut merkittäviä muutoksia, ja Glastonin tavoiteltavat kohdemarkkinat alkoivat heikentyä vuonna 2023. Näiden muutosten vuoksi strategisten tavoitteiden saavuttamiseen suunniteltua aikaa on pidennetty vastaamaan tämänhetkisiä odotuksia”. Palaamme strategiapäivityksen tulkintaan myöhemmin.
Kelpo raportti
Raportti oli kokonaisuutena melko hyvä, eikä mikään osatekijä pettänyt ainakaan merkittävästi. Q4:n numerot olivat hieman odotuksia parempia (rahoituskulujen ja verojen osalta selvästi), pääomanpalautus oli hyvää luokkaa ja 2024-ohjeistus lievästi positiivinen. Strategisten tavoitteiden aikataulupäivitys lienee jo ollut sijoittajien odotuksissa. Odotamme osakkeeseen tänään positiivista kurssireaktiota.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Glaston
Glaston on vuonna 1870 perustettu lasinjalostusteollisuuden toimija, joka tarjoaa laitteita, palveluita ja ratkaisuja rakennus-, ajoneuvo-, aurinkoenergia- sekä kaluste- ja laiteteollisuuden tarpeisiin. Lisäksi yhtiö tukee uusien, lasiin älyä integroivien teknologioiden kehittämistä. Glaston toimii globaalisti tuotannon, palveluiden ja myynnin saralla. Glastonin koneilla prosessoitua lasia toimitetaan arkkitehtuurilasi-, autolasi-, aurinkoenergia- ja laiteteollisuudelle. Suurin osa yrityksen teknologialla tuotetusta lasista toimitetaan rakennusteollisuudelle.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut27.10.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 213,5 | 217,9 | 213,1 |
kasvu-% | 16,89 % | 2,03 % | −2,21 % |
EBIT (oik.) | 9,9 | 11,2 | 8,7 |
EBIT-% (oik.) | 4,64 % | 5,15 % | 4,09 % |
EPS (oik.) | 0,06 | 0,08 | 0,05 |
Osinko | 0,04 | 0,04 | 0,03 |
Osinko % | 4,43 % | 4,55 % | 3,41 % |
P/E (oik.) | 15,55 | 11,29 | 16,83 |
EV/EBITDA | 5,84 | 5,59 | 4,94 |