Lähde: Inderes

Gofore julkaisee Q3-raporttinsa tiistaina 27.10. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen voimakkaasti yritysostojen vetämänä ja orgaanisen kasvun jatkuneen piristyneenä. Kannattavuuden ennustamme säilyneen pitkälti vertailukauden tasolla, mikä on sektorin kontekstissa hyvä, mutta yhtiölle heikko taso. Raportissa huomiomme kiinnittyy myös johdon markkinakommentteihin, yksityisen sektorin kysynnän elpymiseen sekä orgaanisen kasvun kestävyyteen.

Liikevaihto vahvassa kasvussa yritysostojen ja piristyneen orgaanisen kehityksen vetämänä

Heinä- ja elokuun liiketoimintakatsauksien perusteella tiedämme jo suuren osan Q3-liikevaihdosta (heinäkuu 8,6 MEUR ja elokuu 19,3 MEUR). Ennustamme koko Q3:n liikevaihdon kasvaneen 19 % 49 MEUR:oon (Q3'25: 41 MEUR). Kasvua vetävät aiemmin tehdyt Huld- ja Esentri-yritysostot. Orgaanisen kasvun odotamme olleen positiivista, mitä tukee elokuussa nähty 4 %:n kasvuvauhti. Pidämme tätä nykyisessä haastavassa markkinatilanteessa hyvänä suorituksena. Yhtiö on voittanut Q3:lla useita hyviä sopimuksia, jotka antavat nähdäksemme hyvää selkänojaa syksyn peruskuormalle ja indikaatiota yhtiön kilpailukyvystä. Lisäksi seuraamme mielenkiinnolla rekrytointien kehitystä, sillä elokuussa yhtiön henkilöstömäärä ylitti odotuksemme, mikä voi tukea laskutusta Q3:n lopulla ja loppuvuoden aikana.

Kannattavuus vertailukauden tasolla, tehostamistoimet tukevat kehitystä

Ennustamme Goforen oikaistun EBITA:n olleen Q3:lla 4,2 MEUR (Q3'25: 3,6 MEUR), mikä vastaa 8,5 %:n marginaalia (Q3'25: 8,7 %). Kannattavuutta tukevat aiemmin tehdyt tehostamistoimet sekä asiakashintojen ja palkkainflaation arviomme mukaan suotuisa nettokehitys, josta saatiin viitteitä jo Q2:lla. Toisaalta kasvupanostukset ja se, että yritysostojen kulusynergiat toteutuvat odotettua hitaammin, saattavat vielä rasittaa marginaalia hieman. Odotamme laskutusasteiden pysyneen vakaina ja elpyvän orgaanisen kasvun helpottavan niiden hallintaa. Muilla tulosriveillä odotamme suhteellista parannusta, mutta osakekohtaista tulosta painavat hieman velkarahoitteisista yritysostoista aiheutuvat rahoituskulut.

Katseet syksyn markkinavireeseen ja DACH-alueen käänteeseen

Gofore ei perinteiseen tapaansa anna numeerista ohjeistusta, joten huomiomme keskittyy johdon sanallisiin markkinakommentteihin. Q2-raportin yhteydessä yhtiö viesti markkinanäkymien parantuneen H2:lle, ja odotamme johdon vahvistavan, että tämä suuntaus on jatkunut. Pidämme erityisen kiinnostavana kuulla, onko yksityisen sektorin kysyntä, erityisesti teollisuudessa, alkanut piristyä laajemmin ja miten DACH-alueen orgaaninen käänne sekä Esentri-integraatio etenevät. Lisäksi seuraamme kommentteja asiakashintojen kehityksestä ja kilpailutilanteesta, sillä julkisella sektorilla hintapaine on pysynyt kovana. Goforen vahvistunut asema uusilla kasvualueilla, kuten puolustus-, avaruus- ja tekoälysektoreilla, antaa nähdäksemme yhtiölle hyvät edellytykset suoriutua markkinaa vahvemmin myös jatkossa.