Analyytikon kommentti
Harvia Q1'26 -ennakko: Odotamme tuloksen laskevan vahvasta vertailukaudesta
Tiivistelmä
- Harvian Q1-liikevaihdon odotetaan kasvavan 5 %:lla 54,6 MEUR:oon, mutta kasvu on maltillisempaa Pohjois-Amerikan vahvan vertailukauden ja valuuttakurssien vuoksi.
- Oikaistun liikevoiton ennustetaan laskevan 11,4 MEUR:oon, mikä johtuu materiaalikatteen normalisoitumisesta ja kiinteiden kulujen kasvusta.
- Harvian tase on vahva, mikä mahdollistaa strategian mukaisen kasvun yritysostojen kautta, erityisesti Euroopan ulkopuolisilla markkinoilla.
- Yhtiö ei anna lyhyen aikavälin ohjeistusta, mutta pitkän aikavälin näkymät säilyvät positiivisina, tukien markkinaosuuksien kasvua.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 52,0 | 54,6 | 54,8 | 218 | ||
| Käyttökate | 13,8 | 13,2 | - | 51,6 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 11,9 | 11,4 | 11,7 | 44,1 | ||
| Liikevoitto | 11,9 | 11,3 | 11,6 | 43,8 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,45 | 0,43 | 0,44 | 1,68 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 22,6 % | 5,0 % | 5,4 % | 9,8 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 22,9 % | 20,9 % | 21,4 % | 20,2 % | ||
Lähde: Inderes & Modular Finance, 7 analyytikkoa (konsensus)
Harvia julkaisee Q1-raporttinsa torstaina 7.5. klo 9, ja sitä voi seurata tuloslivessä 8.55 alkaen. Yhtiön webcastia voi seurata klo 11 alkaen tästä. Odotamme liikevaihdon kasvun olevan maltillista ja tuloksen laskevan hieman poikkeuksellisen vahvan vertailukauden vuoksi. Kokonaisuutena odotamme yhtiön kehityksen jatkuvan kuitenkin vakaana ja pitkän aikavälin tavoitteiden mukaisena.
Pohjois-Amerikan vahva vertailukausi ja valuutat hidastavat kasvua
Ennustamme Harvian Q1-liikevaihdon kasvavan 5 %:lla 54,6 MEUR:oon (Q1'25: 52,0 MEUR). Kasvuvauhti on selvästi maltillisempaa kuin edellisvuonna, mikä selittyy erityisesti Pohjois-Amerikan segmentissä vastassa olevalla varsin vahvalla vertailukaudella sekä dollarin heikentymisellä euroon nähden. Pohjois-Amerikan kasvu jää ennusteissamme euroissa mitattuna 3 %:iin. Myös Iranin sota saattaa heijastua pienessä määrin Lähi-idän toimituksiin, vaikka vaikutus kokonaisuuteen on arviomme mukaan rajallinen. Ennustamme APAC & MEA -segmentille hyvää 20 %:n kasvua. Odotamme kasvun jatkuvan myös Euroopassa.
Kannattavuus painuu materiaalikatteen normalisoituessa
Odotamme oikaistun liikevoiton laskevan 11,4 MEUR:oon (Q1'25: 11,9 MEUR), mikä vastaa 20,9 %:n liikevoittomarginaalia. Lasku selittyy pääosin materiaalikatteen normalisoitumisella; vertailukaudella materiaalikate oli poikkeuksellisen vahva (yli 66 %), kun taas odotamme sen asettuvan nyt lähemmäs yhtiön viime vuosien keskimääräistä noin 64 %:n tasoa. Kannattavuutta painavat arviomme mukaan myös yhtiön systemaattiset panostukset kiinteiden kulujen kasvattamiseen tulevan kasvun tukemiseksi sekä lievä logistiikkakulujen nousu Iranin sodan seurauksena. Uskomme kuitenkin Harvian hyvän hinnoitteluvoiman auttavan siirtämään kohonneet kustannukset myyntihintoihin.
Pitkän aikavälin näkymät säilyvät positiivisina ilman virallista ohjeistusta
Harvia ei perinteensä mukaisesti anna lyhyen aikavälin ohjeistusta. Seuraamme raportissa erityisesti kommentteja USA:n markkinatilanteesta sekä höyry- ja infrapunatuotteiden kysynnän kehityksestä.
Yhtiön tase on mielestämme erittäin vahva ja se antaa Harvialle arviomme mukaan erinomaiset valmiudet jatkaa strategiansa mukaista kasvua täydentävien yritysostojen kautta. Uskomme yhtiön jatkavan markkinaosuuksien voittamista erityisesti Euroopan ulkopuolisilla markkinoilla, joissa saunomisen terveys- ja hyvinvointitrendi tukee kysyntää yleisestä kuluttajakysynnän vaimeudesta huolimatta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Harvia on vuonna 1950 perustettu, liikevaihdolla mitattuna yksi maailman johtavista sauna- ja spa-markkinoilla toimivista yhtiöistä. Yhtiöllä on kattava tarjooma kiukaista ja kiuaskomponenteista aina kokonaisiin sauna- ja spa-ratkaisuihin. Harvian asiakkaita ovat niin kuluttaja-asiakkaat kuin sauna- ja spa-alan ammattilaiset. Harvian tuotteita myydään jälleenmyyntiverkoston kautta maailmanlaajuisesti.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 198,9 | 218,4 | 241,2 |
| kasvu-% | 13,5 % | 9,8 % | 10,4 % |
| EBIT (oik.) | 39,1 | 44,1 | 51,4 |
| EBIT-% (oik.) | 19,7 % | 20,2 % | 21,3 % |
| EPS (oik.) | 1,46 | 1,69 | 2,01 |
| Osinko | 0,77 | 0,82 | 1,00 |
| Osinko % | 1,8 % | 2,0 % | 2,5 % |
| P/E (oik.) | 29,4 | 23,9 | 20,1 |
| EV/EBITDA | 18,7 | 15,7 | 13,4 |
Foorumin keskustelut
