Heeros Q2 ensi viikon torstaina: Tarkistuspiste orgaaniseen kasvuun
Heeros julkaisee Q2-liiketoimintakatsauksen viikon päästä torstaina 14.7. Q2:n liikevaihto on kasvanut vahvasti etenkin Taimer-yrityskaupan myötä. Kannattavuuden odotamme yrityskaupan ja kasvupanostusten myötä laskeneen selkeästi vertailukaudesta. Heeroksen arvostus (2022e EV/S 1,9x) sisältää enää varsin maltillisia kasvuodotuksia, joskin näemme orgaanisen kasvun suunnassa Q1-raportin jäljiltä vielä epävarmuuksia. Haemmekin raportista taas tuntumaa uuden yrityskaupalla muodostuneen kokonaisuuden kehityksestä ja kasvunäkymien vahvuudesta.
Kasvu on ollut yrityskaupan johdolla vahvaa, orgaanisessa kasvussa kysymysmerkkejä
Ennustamme Heeroksen Q2-liikevaihdon kasvaneen 24 % 2,78 MEUR:oon (Q2’21 2,24 MEUR). Liikevaihtoa on kasvattanut erityisesti vuoden vaihteessa toteutettu Taimer-yrityskauppa. Vuoden 2022 liikevaihdon kasvuennusteestamme (24 %) noin 15 % tulee Taimer-yrityskaupasta ja noin 9 % orgaanisesta kasvusta. Odotamme suhteen olleen Q2:lla tätä vastaava. Orgaanista kasvua ajaa jatkuva sopimusliikevaihto (Q2’22e: 2,06 MEUR, Q1’22: 1,93 MEUR, Q2’21: 1,46 MEUR), jonka kasvusta indikoiva tilauskanta (MRR) ja saadut asiakastilaukset nostattivat Q1-raportissa meissä huolia kasvun hidastumisesta. Q2-raportin keskeistä antia onkin merkit sopimusliikevaihdon trendin kehityksestä.
Taimer-integraatio ja kasvuinvestoinnit rasittavat kannattavuutta
Q2-kannattavuuden odotamme olleen käyttökatteen tasolla 0,21 MEUR tai 8 % liikevaihdosta (Q2’21: 16 %) ja oikaistun liikevoiton tasolla -0,09 MEUR (Q2’21: 0,08 MEUR), laskien selkeästi viime vuodesta. Kannattavuuden suhteellinen lasku johtuu erityisesti heikommin kannattavan Taimerin mukaantulosta ja yhteisen tuotetarjoaman sekä integraation vaatimista investoinneista. Uskomme Heeroksen investoineen lisää myyntiin ja tuotekehitykseen hyötyäkseen Taimerin tuomista kasvumahdollisuuksista.
Kasvunäkymän kirkastuminen
Heeroksen nykyinen arvostus (2022e EV/S 1,9x) ei aseta kasvun rimaa erityisen korkealle. Yhtiöllä on vireillä useita potentiaalisia kasvuaihioita (ristiinmyynti ja uuden tarjoaman markkinoille tuominen, kansainväliset panostukset, nykyisten asiakkaiden laajentaminen, pienasiakkaat), joita yhtiö avasi strategiapäivityksessään. Nähdäksemme tulevan kasvun tasoon liittyy vielä selvää epävarmuutta, joka on heijastunut yhtiön sektorin tasolla matalaan arvostustasoon. Strategian mukaiset myyntionnistumiset ja Taimer-yritysoston onnistuminen voisivat tarjota ajureita vahvistuvalle arvostukselle. Ohjeistus (>40 %:n tasolle nouseva liikevaihdon kasvun ja EBITDA-%:n summa) säilynee ennallaan, joten etsimme jälleen raportin luvuista tarkempaa tuntumaa yhtiön kasvunäkymien vahvuuteen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Heeros
Heeros on IT-alan yritys. Yhtiö kehittää pilvipohjaisia rahoitusratkaisuja laskutuksen, arkistoinnin ja kirjanpidon käsittelyyn. Lisäksi se tarjoaa mobiilipalveluita itse kehittämänsä mobiilisovelluksen kautta, joka mahdollistaa yhteyden työntekijän matkapuhelimen ja yrityksen työnkulkuohjelman välille. Heeroksella on asiakkaina erityisesti pohjoismaisia teollisuusalan, liikennealan ja vähittäiskaupan yrityksiä. Pääkonttori sijaitsee Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivulla