Heeros Q2: Myynnin veto ei näkynyt luvuissa

Heeros julkaisi aamulla ennusteitamme heikomman puolivuotiskatsauksen. Q2-liikevaihdon kasvu jäi odotuksistamme erityisesti transaktioiden hitaammasta elpymisestä johtuen. Kannattavuus jäi hitaamman kasvun ja odotuksiamme suurempien myyntipanostuksien jälkeen selvästi alle ennusteemme. Ohjeistuksen säilyminen ennallaan antaa kuitenkin luottamusta loppuvuoteen, mikäli yhtiö pystyy muuttamaan H1:n aikana suureksi kasvaneen toimittamattomien tilausten kertymän liikevaihdoksi.

Heeroksen Q2-liikevaihdon kasvu jäi hieman odotuksistamme. Q2-liikevaihto kasvoi vertailukaudesta 6 % 2,24 MEUR:oon (Q2’20: 2,13 MEUR). Taustalla vaikutti jatkuvan liikevaihdon 5 %:n kasvu vertailukaudesta 2,13 MEUR:oon (Q2’20 2,04 MEUR). Jatkuvan liikevaihdon kasvua heikensi erityisesti transaktioliikevaihdon 5 %:n lasku 0,73 MEUR:oon (Q2’20 0,77 MEUR), minkä taustalla on nähdäksemme edelleen jatkuva pandemiatilanne ja yhtiön pyrkimys paketoida transaktioita kasvavissa määrin sopimusliikevaihtoon. Heeros pystyi kuitenkin pitämään kiinni asiakkaistaan, ja olemassaolevien asiakkaiden liikevaihdon pysyvyys (net revenue retention) oli yli 100 %.

Heeroksen uusasiakasmyynti jatkui edelleen hyvänä ja yhtiö sai noin 650 TEUR:n vuosilaskutuksen (ARR) edestä asiakastilauksia H1:n aikana, mikä on kaksinkertaisesti vertailukauteen nähden. Tilauksia ei kuitenkaan ole vielä päästy toimittamaan, ja yhtiöllä oli 550 TEUR:n (ARR) edestä toimittamattomia tilauksia H1:n lopussa. Toimittamattomien tilauksien korkea määrä herättää kysymyksiä ja pyrimme selkeyttämään tämän taustoja yhtiön johdolta.

Heeroksen Q2-kannattavuus heikkeni vertailukaudesta ja oli käyttökatteen tasolla 0,35 MEUR:oon (Q2’20: 0,61 MEUR) tai 16 % liikevaihdosta ja liikevoiton tasolla 0,05 MEUR:oon (Q2’20 0,30) tai 2 % liikevaihdosta. Yhtiön liikevaihto on korkeakatteista ja odotuksistamme jäänyt liikevaihto heikensi kannattavuuden kehitystä. Yhtiön panostukset myyntiin kasvoivat odotuksiamme enemmän ja lisäksi yrityskauppakohteiden arviointi kasvatti hieman Q2:n kustannuksia.

Vaikka toteutuneet luvut jäivät ennusteistamme, yhtiö pitää ohjeistuksensa ennallaan. Heeros odottaa edelleen liikevaihdon kasvun ja kannattavuuden (EBITDA-%) summan nousevan 30 % tasolle vuonna 2021. Tämä luku oli oikaistuna noin 23 % vuonna 2020, mutta H1’21 aikana vain 19 %. Yhtiön kannattavuus on kausiluontoisesti vahvimmillaan Q3:n aikana ja uusmyynti näyttää etenevän lupaavasti, joten ohjeistukseen pääsemiseen olisi vielä edellytyksiä. Tämä vaatii kuitenkin toimittamattoman tilauskertymän kääntyvän tehokkaasti liikevaihdoksi. Heeroksen syksyllä 2020 julkaistun strategian mukainen tavoite on kasvun ja kannattavuuden summan nostaminen kohti 50 % vuoteen 2023 mennessä. Tähän tavoitteeseen yhtiön kasvun on vielä piristyttävä selvästi nykytasosta.