Analyytikon kommentti

Henkilöstöpalvelumarkkinalla erittäin hyvä aloitus kuluvalle vuodelle

Henkilöstöpalveluyritysten liiton (HPL) liikevaihtotiedustelun mukaan alan 20 suurimman yrityksen liikevaihto oli tammikuussa 113 MEUR ja se kasvoi reilu 21 % vuodentakaisesta. Koko toimialan kehitys on vahvasti linkittynyt henkilöstövuokrauspalveluihin, jotka vastasivat lähes 85 %:sta alan liikevaihdosta tammikuussa. Näin ollen henkilöstövuokrauspalveluiden liikevaihto oli 96 MEUR. Tämä vastaa 21 %:n kasvua edellisen vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna. Liikevaihtotaso ylsi myös lähes vuoden 2020 tammikuun tasolle (1/2020: 99 MEUR), jota voidaan pitää täysin normaalin toimintaympäristön vertailukautena.

Tavanomaisesti markkinan kehitykseen heijastuvat tietyt kausiluonteiset tekijät, minkä takia liikevaihdon kehitystä on mielestämme mielekkäämpää seurata vuositasolla. Viimeisen kahden vuoden aikana voimakkaampana taustalla vaikuttavana tekijänä ovat kuitenkin olleet koronapandemian vaikutukset ja niistä elpyminen, minkä takia seuraamme myös kuukausitason kehityksen trendiä. Henkilöstövuokrauspalveluiden edellisen 12 kuukauden liikevaihto oli 1 233 MEUR ja edellisen 12 kuukauden liikevaihtokertymä kasvoi 1,5 % joulukuun lopusta.

Tammikuun lukujen pohjalta voidaan nähdä, että markkina on ollut erittäin hyvässä vedossa alkuvuodesta, eikä Omikron-aalto hidastanut henkilöstöpalveluiden kysyntää olennaisesti. Tämä on positiivista Eezyn lyhyen tähtäimen kehitystä ajatellen. Samalla on kuitenkin huomioitava helmikuun lopussa tapahtunut geopoliittisen tilanteen muutos, joka todennäköisesti heijastuu talouskasvuun. Tällä taas on tavanomaisesti vahva linkki henkilöstöpalvelualan kehitykseen. Vaikutusten mittasuhteen arviointi on kuitenkin hyvin haastavaa, sillä arviomme mukaan tilanteen vaikutus talouskasvukuvaan riippuu muun muassa sodan ja pakotetoimien kestosta, joiden tarkka arviointi taas on käytännössä mahdotonta. Tammikuun lukujen pohjalta kokonaismarkkinan alkuvuoden kehitys vaikuttaa olevan Eezyn lyhyen tähtäimen kasvun ennusteitamme vahvempaa, mutta emme toistaiseksi tee lyhyen tähtäimen ennusteisimme muutoksia yhden kuukausitason markkinatiedon pohjalta.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Eezy Oyj on työelämän asiantuntijatalo, jonka missiona on olla hyvän työelämän tekijä. Eezy palvelee asiakkaitaan henkilöstövuokrauksen, yrityskulttuurimuotoilun, johtamisen kehittämisen, rekrytointien, työllistämispalveluiden, kevytyrittäjyyden ja henkilöstötutkimuksien saralla. Eezyllä on vahva tuntuma suomalaiseen työelämään, sillä se muun muassa työllistää vuosittain 25 000 henkilöä, vie läpi 1 000 organisaatioiden kehitysprojektia, analysoi 200 000 henkilöstötutkimusvastausta ja tekee 2 300 henkilöarviota. Eezyn liikevaihto oli vuonna 2022 248 MEUR, ja Eezyn osake noteerataan Helsingin Pörssin päälistalla.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut17.02.2022

	2021	22e	23e
Liikevaihto	203,4	234,5	264,5
kasvu-%	6,8 %	15,3 %	12,8 %
EBIT (oik.)	10,7	15,2	19,4
EBIT-% (oik.)	5,3 %	6,5 %	7,3 %
EPS (oik.)	0,26	0,41	0,55
Osinko	0,15	0,20	0,22
Osinko %	2,5 %	24,5 %	27,0 %
P/E (oik.)	23,1	2,0	1,5
EV/EBITDA	10,0	2,3	1,5