Hiab Q1’25 -ennakko: Ennusteissa tuloksen laskua volyymi ja marginaalivetoisesti

Hiab julkistaa Q1-tuloksensa ensi keskiviikkona noin klo 8.00. Ennusteet odottavat lievää liikevaihdon laskua, minkä yhdessä kannattavuuden laskun kanssa odotetaan painaneen tulosrivejä. Koko vuoden kannattavuusennusteet ovat yli viime vuoden, mihin suhteutettuna nykyinen ohjeistus ei ole kunnianhimoinen, mutta sen toistaminen tässä kohtaa ei kuitenkaan olisi yllättävää.

Ennusteissa lievää liikevaihdon laskua

Ennustamme Hiabin Q1-liikevaihdon laskeneen vertailukaudesta 5 % 393 MEUR:oon, mikä on varsin hyvin linjassa konsensuksen kanssa. Segmenteittäin odotamme Palveluiden liikevaihdon asettuneen vertailukauden tasolle 118 MEUR:oon, sen vakaata luonnetta heijastellen. Siten laskevan liikevaihdon ennusteen taustalla on laiteliikevaihdon lasku. Ennusteissamme Laitteiden liikevaihto on laskenut 7 % suhteessa vertailukauteen, mikä painaa konsernin kasvun negatiiviseksi sen suhteellisesti suurempaa osuutta (70 %) heijastellen.

Odotuksissa on marginaalin lasku vertailukaudesta

Ennusteemme Hiabin oikaistuksi liikevoitoksi on 52,3 MEUR, mikä on hyvin linjassa konsensuksen mediaanin kanssa. Liikevaihdon laskun lisäksi tulosta painaa ennustettu marginaalin lasku varsin hyvältä vertailukauden tasolta. Arvioimmekin eritoten Laitteet-segmentin kannattavuuden heikentyneen volyymilaskun sekä tavanomaisen kustannusinflaation ajamana. Palvelut-segmentille kannattavuuskehityksen ennustamme taas olleen suhteellisen vakaata. Operatiivisen tuloksen laskua heijastellen ennustamme Q1:n osakekohtaisen tuloksen laskevan 0,58 euroon, sillä nettorahoituskulujen ja veroasteen odotamme säilyneen tavanomaisilla tasoillaan.

Ohjeistus on varovainen, mutta varovaisuus on nyt paikallaan

Konsensuksen ennuste Q1:n saaduiksi tilauksiksi on 389 MEUR, mikä on hyvin linjassa meidän ennusteemme kanssa. Vastaavasti koko vuoden kannattavuusennusteemme odottaa 14 %:n oikaistua liikevoittomarginaalia, kun taas konsensuksen ennuste on 13,8 %:ssa. Hiab on ohjeistuksessaan arvioinut sen jatkuvien toimintojensa vuoden 2025 vertailukelpoisen liikevoittoprosentin olevan yli 12,0 prosenttia (2024: 13,2 prosenttia). Tähän suhteutettuna sekä meidän että konsensuksen odotukset ovat tuntuvasti korkeammalla, mutta Q4-raportin yhteydessä yhtiö kuitenkin korosti, että 12 % on pohjataso, jota voidaan mahdollisesti nostaa edellisvuoden tapaan näkyvyyden parantuessa. Tähän tilanteeseen tuskin on tullut muutosta, sillä kauppasota ja sen heijastevaikutukset ovat arviomme mukaan heikentäneet näkyvyyttä ja kasvattaneet epävarmuutta. Siten emme olisi yllättyneitä, jos ohjeistus toistetaan Q1-raportilla.