Analyytikon kommentti
HKFoods: Hallitus päätti toisen pääomanpalautuserän maksamisesta
Tiivistelmä
- HKFoodsin hallitus on päättänyt maksaa toisen pääomanpalautuserän, 0,05 € osaketta kohden, osakkeenomistajille vuoden 2025 aikana.
- Vaikka päätös voi viestiä hallituksen luottamuksesta yhtiön tuloskehitykseen, se heikentää yhtiön taseen puskureita ja lisää epävarmuutta rahoituskustannusten alentamisen osalta.
- Yhtiön operatiivinen tuloskehitys on ollut positiivista, mutta varojen jako osakkeenomistajille voi vaikeuttaa korkeiden rahoituskustannusten alentamista tulevaisuudessa.
- Ennusteet vuoden 2025 nettovelaksi ovat 152 MEUR, nettovelkaantumisasteeksi 78 % ja omavaraisuusasteeksi 38 %, mutta taseessa ei ole riittäviä puskureita hybridilainan lunastamiseksi.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Lisäerän palauttaminen osakkeenomistajille voisi periaatteessa olla suotuisa signaali hallituksen luottamuksesta yhtiön tuloskehitystä kohtaan. Toisaalta varojenjako heikentää yhtiön taseen puskureita ja lisää hieman epävarmuutta rahoituskustannusten alentamisen osalta. Lisäerän maksulla ei mielestämme ole merkittävää vaikutusta osakkeen käyvän arvon kannalta.
Yhtiö jakaa 0,05 € lisäerän osaketta kohden
HKFoods tiedotti keskiviikkona, että yhtiön hallitus on päättänyt maksaa toisen erän pääomanpalautusta (0,05 €/osake) osakkeenomistajille vuoden 2025 aikana. Yhtiökokous päätti keväällä 0,09 € pääomanpalautuksesta (maksettiin toukokuussa) ja antoi lisäksi valtuutuksen hallitukselle päättää myös 0,05 € lisäerän maksamisesta (päätettiin nyt ja maksetaan joulukuun lopussa).
Päätös maksaa myös toinen erä voitaisiin periaatteessa nähdä positiivisena signaalina hallituksen luottamuksesta yhtiön tuloskehityksen osalta, sillä yhtiön tase on yhä jossain määrin rasittunut ja sen tulee jälleenrahoittaa 90 MEUR:n joukkovelkakirjalaina karkeasti vuoden kuluttua (erääntyy 17.6.2027). Toisaalta yhtiö on lähihistoriassa jakanut varoja omistajille heikossakin taloudellisessa tilanteessa, mikä on myöhemmin kostautunut mm. kalliina rahoituskustannuksina, joten emme halua tehdä varojenjakopäätöksestä suuria johtopäätöksiä suuntaan tai toiseen.
Varojen jako heikentää taseen puskureita
HKFoodsin operatiivinen tuloskehitys on ollut vuosina 2024-25 erittäin positiivista, mikä on auttanut myös vahvistamaan tasetta. Yhtiöllä olisi tuloskäänteen ansiosta nähdäksemme hyvät mahdollisuudet saada alennettua korkeita rahoituskustannuksia lähivuosina, minkä olemme myös huomioineet ennusteissamme (JVK:n uudelleenrahoituksen lisäksi hybridin lunastaminen mahdollista 2028). Melko korkea varojen jako osakkeenomistajille kuitenkin mielestämme heikentää taseen puskureita ja lisää epävarmuutta rahoituskustannusten alentumisen osalta.
Nykyiset ennusteemme eivät ole sisältäneet pääomanpalautuksen lisäerän maksua. Mikäli maksaminen huomioidaan, niin ennusteemme vuoden 2025e nettovelaksi olisi 152 MEUR (2,4x käyttökate), nettovelkaantumisasteeksi 78 % ja omavaraisuusasteeksi 38 %. Tase on selvästi kovenanttien rajojen paremmalla puolella, mutta siinä ei arviomme mukaan ole toistaiseksi riittäviä puskureita 20 MEUR:n hybridilainan lunastamiseksi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
HKFoods on elintarviketeollisuudessa toimiva yritys pitäen sisällään mm. lihanjalostusta ja valmisruokatuotteiden valmistusta. Yhtiö tekee läheistä yhteistyötä lihan alkutuottajien kanssa. Liiketoiminnan päämarkkina-alue on Suomi ja pääkonttori sijaitsee Turussa. Keskeisimpiä myyntikanavia ovat vähittäiskauppa, ravintola-ala sekä vienti- ja teollisuusasiakkaat.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut05.11.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 001,8 | 999,1 | 1 024,1 |
| kasvu-% | −13,9 % | −0,3 % | 2,5 % |
| EBIT (oik.) | 27,7 | 33,3 | 35,3 |
| EBIT-% (oik.) | 2,8 % | 3,3 % | 3,4 % |
| EPS (oik.) | −0,05 | 0,11 | 0,14 |
| Osinko | 0,09 | 0,07 | 0,08 |
| Osinko % | 11,1 % | 4,0 % | 4,6 % |
| P/E (oik.) | neg. | 15,6 | 11,5 |
| EV/EBITDA | 4,1 | 4,9 | 4,5 |
Foorumin keskustelut
