HKFoods Q2’24 -pikakommentti: Kannattavuus ei parantunut odotustemme mukaisesti

HKFoods raportoi tänään aamulla tuloksensa 2024 huhti-kesäkuulta (Q2). Liikevaihto oli pitkälti odotustemme mukainen ja kasvuun vaikutti mm. Puolan ulkoisen liikevaihdon raportoinnin kasvu sekä kaupalliset onnistumiset Suomessa. Kannattavuus jäi odotuksia heikommaksi kireän kustannustason ja mm. naudan arvo-osien vaisun kysynnän myötä. Yhtiö toisti ohjeistuksensa. Raportin kokonaiskuva painuu mielestämme hieman negatiiviseksi vertailukelpoisen kannattavuuden jäätyä ennusteistamme.

Liikevaihto kasvoi odotusten mukaisesti

HKFoodsin Q2 vertailukelpoinen liikevaihto oli 254,6 MEUR ja kasvoi 9 % vertailukauteen nähden. Liikevaihto ylitti ennusteemme 1 %:lla. Yhtiön liikevaihto koostuu enää yhdestä raportointiyksiköstä, eli HKFoods Suomesta. Osa kasvusta syntyi kuitenkin arviomme mukaan Puolan pekoniliiketoiminnan ulkoisen kasvun seurauksena, sillä liiketoiminta siirrettiin Ruotsin yksiköstä Suomen yksikköön Ruotsin divestoinnin yhteydessä. Puolan vaikutusta ei raportoida, mutta arvioimme jo ennakkokommentissa kasvuvaikutuksen olevan vajaat 6 %-yksikköä. HKFoods kertoo vahvistaneensa asemiaan Suomen markkinoilla onnistuneiden kaupallisten toimenpiteiden seurauksena. Kuluttajien ostokäyttäytymisessä on kuitenkin edelleen havaittavissa varovaisuutta, sillä mm. naudan arvo-osien kysyntä oli vertailukautta heikompaa.

Kannattavuus jäi jonkin verran odotuksista

HKFoodsin oikaistu liikevoitto Q2:lla oli 4,4 MEUR (1,7 % liikevaihdosta), eli absoluuttisesti hieman vertailukautta parempi (4,2 MEUR, 1,8 % liikevaihdosta). Kannattavuuteen vaikutti yhtiön mukaan edelleen korkeana pysynyt kustannustaso mm. ulkoisissa palveluissa ja palkoissa. Myös vaisu kysyntä punaisen lihan arvo-osille vaikutti heikentävästi kannattavuuteen. Raportoitu liikevoitto oli 3,1 MEUR ja laski vertailukaudesta (4,4 MEUR). Vertailukelpoisuuteen vaikuttaviin kuluihin (yht. 1,3 MEUR) sisältyi työsuhteen lopetuksiin liittyviä kuluja 0,7 MEUR ja omaisuuden alaskirjauksiin liittyviä kuluja 0,6 MEUR. Nettorahoituskulut olivat 4,9 MEUR ja siten ennustettamme (3,5 MEUR) korkeammat, mihin vaikutti 1,5 MEUR:n kulu vanhan joukkovelkakirjalainan lunastamiseen liittyen kesäkuussa. Osakekohtainen raportoitu nettotulos oli siten -0,03 euroa (ennustimme nollatulosta). Liiketoiminnan rahavirta (sisältäen lopetetut toiminnot) oli 13,1 MEUR.

Ohjeistus ennallaan

Yhtiö toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan vuoden 2024 jatkuvien toimintojen vertailukelpoinen liikevoitto parantuu vuoteen 2023 verrattuna (2023: 11,6 MEUR). H1:n jälkeen oikaistu liikevoitto on parantunut yhteensä 3,8 MEUR:lla v/v, joten lähtökohdat ohjeistuksen saavuttamiseen ovat edelleen hyvät, vaikka Q2:n kannattavuus jäi odotuksistamme. Yhtiö on saanut alkuvuoden aikana valmiiksi tehokkuutta parantavia investointeja, joiden vaikutus tukee kannattavuutta H2:lla.