Lähde: Inderes

HKFoods raportoi Q2-tuloksen keskiviikkona 5.8. klo 8.30. Odotamme tuloksen vahvistuvan vertailukauteen nähden mm. säiden puolesta aikaisin alkaneen grillisesongin myötä. Lähi-Idän konfliktin aiheuttama kustannuspaine ei todennäköisesti ole vielä vaikuttanut kovin merkittävästi.

Kasvua sekä hintojen että volyymin kautta

Arvioimme Q2:n liikevaihdon kasvaneen 3 %:lla v/v 253 MEUR:oon. Tämä pitää sisällään kasvua sekä hintojen nousun että volyymin kautta. Volyymikasvua tukee mm. toukokuun hyvä sää, joka on innostanut kuluttajia aloittamaan grillauksen viime vuotta aikaisemmin. Lisäksi HKFoods hyötyy viime vuosien kasvuhakuisista investoinneista esim. valmisruokien ja kypsien lihatuotteiden saralla. Hintakomponenttiin vaikuttaa erityisesti naudanlihatuotteet, joiden hinta on noussut viimeisen vuoden aikana.

Aikainen kevät tukee Q2:n tulosta

Ennustamme oikaistun liikevoiton vahvistuneen 7,1 MEUR:oon (kasvua  9 % v/v). Tämä vastaisi oik. liikevoitto-marginaalia 2,8 %, missä olisi maltillista parannusta verrattuna viime vuoden tasoon (Q2’25: 2,6 %). Olemme ennusteissamme olettaneet, että kuljetus- ja pakkauskustannukset ovat lähteneet nousemaan kvartaalin loppua kohden Lähi-Idän konfliktin myötä. Kustannuspaineen vaikutus Q2-kvartaalille jäänee kuitenkin vielä rajalliseksi. Suotuisa grillaussesonki on tuonut myötätuulta kannattavuuteen, joten ennustettamme merkittävämpikin tulosparannus on nähdäksemme mahdollinen. Suotuisiin olosuhteisiin viittaisi myös Atrian raportoima tuloskehitys Q2:lta (oik. EBIT kasvoi 17 %).

Tuloskasvun edellytykset parantuneet maltillisesti

HKFoods ohjeistaa vertailukelpoisen liiketuloksen kasvavan vuodesta 2025 (34,1 MEUR) ja odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksen Q2-raportin yhteydessä. Arvioimme tuloskasvuodotuksiin vaikuttavan myönteisesti mm. yhtiön edellisvuonna valmiiksi saamat kasvuinvestoinnit sekä toisaalta tietyt toimintaympäristöön liittyvien haasteiden poistuminen verrattuna vuoteen 2025 (mm. lakot ja nautatuotteiden marginaalien vakaantuminen hinnankorotusten myötä). Alkukeväällä Lähi-Idän tilanteen eskaloituessa epävarmuus tuloskasvuedellytysten ympärillä nähdäksemme kiristyi. Öljyn hinta on kuitenkin kehittynyt odotettua maltillisemmin ja talouskehitys ollut melko myönteistä, joten riski voimakkaasta inflaatioshokista on pienentynyt vaikka H2:een liittyykin yhä epävarmuutta. Meidän ennusteemme olettaa vain maltillista tuloskasvua (oik. EBIT 2026e: 35,1 MEUR), mutta Q2:n suotuisa grillauskeli on saattanut parantaa asetelmia loppuvuoteen lähdettäessä.