HKFoods Q3’24 -ennakko: Ennakkotiedot kertovat hyvästä tuloskehityksestä

HKFoods raportoi Q3-osavuosikatsauksensa keskiviikkona 6.11. noin klo 8.30. Yhtiön syyskuussa antama positiivinen tulosvaroitus enteilee suotuisaa tuloskehitystä. Arvioimme hyväkatteisen kasvun ja tehokkuuden parantamisen olleen keskeisiä tekijöitä vahvan Q3:n taustalla. Lämmin kesä ja suotuisa kustannusympäristö ovat osaltaan tukeneet tulosta.

Arvioimme Q3:n kasvun olleen hyväkatteista

Ennustamme HKFoodsin Q3-liikevaihdoksi 259 MEUR, mikä vastaa 12 %:n kasvua jatkuvissa toiminnoissa vertailukauteen nähden. Kasvua tukee Puolan pekoniliiketoiminnan ulkoisen liikevaihdon kasvudivestointien seurauksena (kasvuvaikutus arviolta 6 %-yksikköä), joka on nähdäksemme luonteeltaan kirjausteknistä kasvua eikä niinkään orgaanista kasvua. Jäljelle jäävä 6 %:n ennustettu orgaaninen kasvu syntyy arviomme mukaan kaupallisten onnistumisten ja suotuisten sääolojen tukeman grillauskysynnän seurauksena. Arvioimme myynnin jakauman parantuneen suhteessa Q2:een, jolloin vienti oli yliedustettuna liikevaihdossa. Siipikarja ja valmisruoat ovat keskeisiä kasvavia segmenttejä tuotevalikoiman sisällä. Punaisen lihan arvo-osien kysynnän arvioimme säilyneen haastavana mm. ravintolasegmentin heikon markkinakehityksen vuoksi.

Kaupalliset onnistumiset, tehostaminen ja toimintaympäristö tukevat tulosta

Arvioimme HKFoodsin oikaistun liikevoiton olleen Q3:lla 9,1 MEUR (3,5 % liikevaihdosta), mikä tarkoittaisi tuloksen parantuvan Q3’23 vertailukelpoiseen tulokseen nähden (6,6 MEUR, 2,9 % liikevaihdosta). Yhtiö on toteuttanut vuosina 2023-24 säästötoimia ja tehokkuusinvestointeja, jotka ovat johtaneet kannattavuuden parantumiseen. H1:llä viimeistellyt siipikarjatehtaan automaatioinvestoinnit ja Forssan pakkausinvestoinnit alkavat tukea tulosta Q3:lta alkaen. Näemme myös kustannusympäristön suotuisana elintarvikealan kannattavuudelle kustannusten nousupaineen hellittäessä. Ennustamme Q3:n nettorahoituskuluiksi 3,4 MEUR, osakkuusyhtiöiden tulokseksi 0,5 MEUR, ja veroiksi -1,6 MEUR, jolloin nettotulos ennen vähemmistöosuutta ja hybridilainan korkoja olisi 4,7 MEUR. Vähemmistön osuus tuloksesta on arviomme mukaan 0,5 MEUR ja hybridilainan korot noin 1,0 MEUR, jolloin osakkeenomistajille kuuluvan nettotulos olisi 3,1 MEUR.

Markkina kääntää katseitaan jo vuoteen 2025

HKFoodsin tulos on kehittynyt väkevästi vuoden 2024 aikana, sillä yhtiö nosti 26.9. tulosohjeistustaan jatkuvien toimintojen vertailukelpoisen liikevoiton osalta 22-25 MEUR:oon (ennustamme 23,2 MEUR). Aiempi ohjeistus kuvaili tuloksen parantuvan vuodesta 2023 (oik. liikevoitto: 11,6 MEUR). Arvioimme tulosparannuksesta suuren osan liittyvän sisäsyntyiseen tehokkuuden parantamiseen ja osan puolestaan toimintaympäristön olosuhteiden parantumiseen, kuten inflaation hellittämiseen. Näkymät loppuvuoteen ovat hyvät. HKFoods sai lokakuussa viranomaisten hyväksynnän Tanskan liiketoimintojensa myyntiin, joten yhtiö on pian saamassa päätökseen rakennemuutoksen, jonka seurauksena liiketoiminnassa keskitytään pääasiassa Suomeen.

Tulosparannusta pyritään jatkamaan vuoden 2025 aikana, mitä voisi tukea mm. uuden kypsien tuotteiden tehtaan valmistuminen Euraan alkuvuodesta 2025 sekä muu tehostaminen yhtiön toteuttaman suuren rakennemuutoksen jälkeen. Tulevien vuosien kestävän tulostason haarukointiin liittyy kuitenkin epävarmuutta, sillä mm. Kiina on uhannut EU:ta sianlihan tuontirajoituksilla, millä voisi olla tuntuva negatiivinen tulosvaikutus HKFoodsiin ja koko toimialaan. Myös vuoden 2024 lämpimät sääolot kesäsesongilla olivat arviomme mukaan tavanomaista suotuisammat. Ennustamme vuodelle 2025 melko vakaata tuloskehitystä (oik. EBIT: 23,5 MEUR).