Analyytikon kommentti
HKFoods Q3’25 -pikakommentti: Iso kuva odotusten mukainen
Tiivistelmä
- HKFoodsin Q3-liikevaihto laski 2 % edellisvuodesta ja jäi 5 % alle ennusteiden, johtuen matalampikatteisten segmenttien kutistumisesta.
- Vertailukelpoinen liiketulos kasvoi hieman ja ylitti ennusteet 4 %:lla, mutta raportoitu liikevoitto jäi ennusteista kertaluontoisten kulujen vuoksi.
- Yhtiön myynnin rakenne parani vähittäiskaupassa ja foodservicessä, vaikka teollisuusmyynti ja vienti laskivat suunnitellusti.
- HKFoods toisti ohjeistuksensa vertailukelpoisen liiketuloksen kasvusta vuoteen 2024 verrattuna, ja investoinnit tukevat kasvunäkymiä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Erotus (%) | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 252 | 247 | 259 | -5 % | 1011 | |
| Käyttökate | 19,2 | 18,5 | 18,8 | -2 % | 62,0 | |
| Liikevoitto (oik.) | 11,6 | 11,8 | 11,3 | 4 % | 32,8 | |
| Liikevoitto | 11,6 | 10,9 | 11,3 | -4 % | 32,5 | |
| EPS (oik.) | 0,05 | 0,07 | 0,04 | 99 % | 0,07 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 9,0 % | -1,8 % | 3,0 % | -4,8 %-yks. | 0,9 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 4,6 % | 4,8 % | 4,4 % | 0,4 %-yks. | 3,2 % |
Lähde: Inderes
HKFoods raportoi tänään Q3-osavuosikatsauksen, joka oli operatiivisen tuloksen osalta pitkälti ennusteidemme mukainen. Liikevaihto oli odotuksia matalampi matalampikatteisten segmenttien kutistuessa. Nettotulos oli yllättävänkin vahva, mihin vaikutti ennusteita matalammat nettorahoituskulut ja verot. Kokonaisuutena pidämme raporttia melko neutraalina odotuksiin nähden, ellei yhtiön klo 10 järjestämässä tiedotustilaisuudessa nouse esiin muita keskeisiä huomioitavia asioita.
Myynnin rakenne parantui, kokonaisliikevaihto laski
HKFoodsin liikevaihto laski Q3:lla 2 % v/v ja jäi 5 % alle meidän ennusteemme (ennustimme 3 % kasvua). Myynti kuitenkin kasvoi kateprofiililtaan paremmissa kanavissa vähittäiskaupassa ja foodservicessä. Teollisuusmyynnin ja viennin liikevaihdot laskivat yhtiön mukaan suunnitellusti. Vähittäiskaupan myyntiä tuki erityisesti lihavalmisteiden myynnin kasvu, mutta myös siipikarjan ja sianlihan myynti kasvoi. Yhtiö kertoo onnistuneensa kaupallisissa toimenpiteissä foodservice-markkinalla, jossa kysyntäkuva on yhtiön mukaan ollut yleisesti haastava.
Operatiiviset tulosrivit pääosin odotetulla tasolla
Vertailukelpoinen liiketulos kasvoi marginaalisesti vuodentakaiseen nähden (Q3’25: 11,8 MEUR, Q3’24: 11,6 MEUR) ja myöskin ylitti meidän ennusteemme 4 %:lla. Vertailukelpoista kannattavuutta tukivat mm. myynnin parempi rakenne sekä yhtiön tehostamisohjelmassa toteutuneet säästöt ja tuotannon tehokkuuden kasvu. Naudanlihan niukkuudesta johtunut naudan hankintahinnan voimakas nousu heikensi vertailukelpoista liiketulosta. Käyttökate ja raportoitu liikevoitto sen sijaan jäivät aavistuksen alle ennusteidemme. Raportoituja tulosrivejä rasitti 0,8 MEUR:n kertaluontoiset kulut liittyen mm. Puolan yksikön tulevaisuuden arviointiin sekä muihin alaskirjauksiin. Oikaistu nettotulos ylitti selvästi ennusteemme, mihin vaikutti selvästi ennustettua matalammat nettorahoituskulut ja verot.
Näkymät ennallaan
HKFoods toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan vertailukelpoisen liiketuloksen arvioidaan kasvavan vuodesta 2024 (27,7 MEUR). Yhtiö on onnistunut parantamaan vertailukelpoista liiketulosta nyt 11 kvartaalia peräkkäin, joskin tuloskasvu on viime aikoina hidastunut verrattuna esim. vuoden 2024 erittäin vahvaan kehitykseen. Tuoreeltaan valmistuneet investoinnit Vantaan valmisateriatuotantoon ja Euran kypsien tuotteiden linjaan tukevat nähdäksemme maltillisesti yhtiön kasvunäkymää ja mahdollistavat parempikatteisen myynnin jakauman.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
HKFoods on elintarviketeollisuudessa toimiva yritys pitäen sisällään mm. lihanjalostusta ja valmisruokatuotteiden valmistusta. Yhtiö tekee läheistä yhteistyötä lihan alkutuottajien kanssa. Liiketoiminnan päämarkkina-alue on Suomi ja pääkonttori sijaitsee Turussa. Keskeisimpiä myyntikanavia ovat vähittäiskauppa, ravintola-ala sekä vienti- ja teollisuusasiakkaat.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut28.10.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 001,8 | 1 011,1 | 1 036,4 |
| kasvu-% | −13,9 % | 0,9 % | 2,5 % |
| EBIT (oik.) | 27,7 | 32,8 | 35,4 |
| EBIT-% (oik.) | 2,8 % | 3,2 % | 3,4 % |
| EPS (oik.) | −0,05 | 0,07 | 0,13 |
| Osinko | 0,09 | 0,05 | 0,08 |
| Osinko % | 11,1 % | 2,9 % | 4,6 % |
| P/E (oik.) | neg. | 22,0 | 12,3 |
| EV/EBITDA | 4,1 | 4,9 | 4,6 |
Foorumin keskustelut
