Hoivatilat: omistajille on nyt vain hyviä vaihtoehtoja

Annamme Hoivatiloille lisää-suosituksen (aik. ei suositusta) ja asetamme tavoitehintamme 16,0 euroon (aik. 14,75e). Clearance Capitalin perjantaina julkaiseman ilmoituksen myötä Hoivatilojen osakkeenomistajilla on mielestämme edessä vain hyviä vaihtoehtoja ja kärsivällisyys kannattaa, vaikka tällä hetkellä on epävarmaa, miten tilanne tulee päättymään. Suosittelemme sijoittajia peruuttamaan aikaisemmin hyväksymänsä Aedifican ostotarjouksen ja pitämään kiinni Hoivatilojen omistuksestaan (aik. suosittelimme ostotarjouksen hyväksymistä).

14,75 euron ostotarjous ei tule toteutumaan täysimääräisesti

Perjantaina Hoivatilojen osakkeenomistaja Clearance Capital, joka omistaa 8,6 % Hoivatiloista ilmoitti, ettei se tule hyväksymään Aedifican 4.11. tekemää julkista ostotarjousta Hoivatiloista. Lisäksi Clearance Capital kertoi, että se on tietoinen että 28,4 % osakkeenomistajista ei aio hyväksyä ostotarjousta. Tätä 28,4 % ei ole virallisesti vahvistettu, mutta Clearance on uskottava toimija ja pidämme sen ilmoitusta luotettavana. Näiden perusteella Aedifican ostotarjous ei tule lähes varmasti ainakaan kokonaisuudessaan toteutumaan, sillä Aedifica tavoitteli vähintään 90 %:n omistuksen saavuttamista ja tarjous on myös ehdollinen tälle. 22,5 % osakkeenomistajista (mukaan lukien Hoivatilojen johto ja hallituksen puheenjohtaja) ovat kuitenkin jo peruuttamattomasti sitoutuneet hyväksymään Aedifican tarjouksen, paitsi jos kolmas osapuoli julkistaa vähintään 16,0 euron osakekohtaisen tarjouksen. Näin ollen Aedifica tulee saavuttamaan vähintään 22,5 %:n omistuksen, jollei se vetäydy kokonaan ostotarjouksesta.

Nähtävissä on kolme mahdollista skenaariota

Tällä hetkellä nähtävissä on kolme mahdollista skenaariota Hoivatilojen tulevaisuudelle. Ensinnäkin, Aedifica saattaa luopua sen 90 %:n omistusosuuden ehdosta ja pyrkiä joka tapauksessa saavuttamaan niin suuri omistusosuus Hoivatiloissa kuin mahdollista. Tällöin se saisi siis vähintään 22,5 %:n omistuksen. Toiseksi, Aedifica saattaa korottaa sen aikaisempaa 14,75 euron tarjousta tai vaihtoehtoisesti pöydälle voi nousta kilpaileva yli 16 euron tarjous. Kolmas skenaario on se, että Aedifica vetäytyy kokonaan ostotarjouksestaan ja peruuttaa sen. Tähän liittyen olennaista uutta Clearance Capitalin ilmoituksessa oli se, että se kertoi olevansa valmis tukemaan Hoivatiloja oman pääoman keräämisessä, mikäli yhtiö jatkaa itsenäisenä. Näin ollen Hoivatilojen oman pääoman rahoituksen edellytykset ovat entisestään parantuneet ja pääoman hinta laskenut. Näissä skenaarioissa mielestämme 2. on todennäköisin (tarjouksen korotus tai kilpaileva tarjous).

Suosittelemme sijoittajia peruuttamaan hyväksymänsä ostotarjouksen

Olimme aikaisemmin pitäneet tarjousvastiketta 14,75 euroa per osake kohtuullisena ja suositelleet sijoittajia hyväksymään ostotarjouksen tarjousaikana. Q3-raportin ja nyt julkistettujen tietojen valossa emme suosittele 14,75 euron tarjouksen hyväksymistä ja suosittelemme sijoittajia peruuttamaan aikaisemmin hyväksymänsä ostotarjouksen. Ostotarjous on mahdollista peruuttaa tarjousaikana 2.12. mennessä. Mielestämme Hoivatilojen osakkeenomistajien kannattaa nyt pitää kiinni omistuksestaan, sillä nykytilanteessa on vain hyviä vaihtoehtoja edessä ja näemme osakekurssissa nousuvaraa huolimatta siitä mikä arvioimastamme skenaarioista toteutuu.