Honkarakenne H1’25 -ennakko: Katseet kysyntänäkymissä

Lähde: Inderes

Honkarakenne julkistaa H1-raporttinsa perjantaina 22.8. arviolta noin kello 9.00. Odotamme liikevaihdon kääntyneen nousuun vahvistuneen tilauskannan ajamana ja tuloksen parantuneen tehtyjen säästö- ja tehostustoimien ansiosta. Markkinatilanne on arviomme mukaan edelleen haastava sekä kotimaassa että viennissä, ja selvempi liiketoiminnan piristyminen edellyttäisi merkkejä markkinakäänteestä. Raportissa seuraamme tuloksen ohella mielenkiinnolla yhtiön tilauskannan kehitystä sekä kysyntänäkymiin liittyviä kommentteja.

Vahvistunut tilauskanta tukee liikevaihdon kasvua, mutta tulos säilyy ennusteissamme yhä vaisulla tasolla

Odotamme Honkarakenteen liikevaihdon kääntyneen nousuun H1:llä ja kasvavan vertailukaudesta noin 10 % 16,0 MEUR:oon. Liikevaihdon kasvun ajurina toimii arviomme mukaan yhtiön vahvistunut tilauskanta (H2’24: +18 % v/v). Liikevaihdon kasvun tukemana ennustamme vertailukelpoisen liikevoiton olleen H1:llä noin -1,9 MEUR (H1’24: -2,7 MEUR), mikä vastaa -12,1 %:n marginaalia (H1’24: -18,6 %). Honkarakenne on sopeuttanut toimintojaan vaikeaan markkinaympäristöön ja tehnyt tarvittavat tuotannon korvaus- ja uusinvestoinnit, joiden arvioimme tukevan myös alkuvuoden kannattavuutta. Tulos säilyy kuitenkin ennusteissamme kokonaisuudessaan vaisulla tasolla, ja sitä rokottavat arviomme mukaan matala volyymitaso sekä alalla yhä kireänä jatkunut kilpailutilanne, joka ilmenee hintakilpailuna.

Odotamme hiljaisesta markkinasta huolimatta kohtuullisia tilauksia H1:ltä

Uusien tilausten osalta odotamme Honkarakenteen onnistuneen H1:llä olosuhteisiin nähden kohtalaisesti, mutta jääneen kuitenkin hieman vertailukausien keskiarvon mukaisista tilauksista (~24 MEUR). Ennusteillamme yhtiön tilauskanta pysyisi yhä kasvussa ja asettuisi noin 30 MEUR:oon katsauskauden lopussa. Markkinatilanne on säilynyt arviomme mukaan kotimaassa edelleen heikkona pientalojen ja vapaa-ajan asuntojen osalta, minkä lisäksi kauppapoliittiset jännitteet ovat lisänneet kuluttajien varovaisuutta. Viennin osalta emme myöskään odota merkittävää parannusta, sillä merkittäviä hankeuutisia ei ole yhtiöltä kuulunut. Tosin viennin toimitusten ajoitus voi kuitenkin aiheuttaa vaihtelua liikevaihdon tasossa.

Ohjeistus ennakoi maltillista kehitystä kuluvalle vuodelle

Honkarakenne arvioi ohjeistuksessaan vuoden 2025 liikevaihdon nousevan 38–45 MEUR:oon (2024: 36,7 MEUR). Liiketuloksen yhtiö puolestaan odottaa olevan -2,6–0,0 MEUR (2024: -2,4 MEUR). Ennustamme liikevaihdon kasvavan kuluvana vuonna noin 16 %:lla 42,7 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton odotamme sen sijaan nousevan vertailukaudesta, mutta pysyvän yhä vaisulla -0,5 MEUR:n tasolla.

H1-raportissa kiinnostavia seikkoja ovat ennen kaikkea tilauskannan kehitys sekä johdon kommentit kysyntänäkymistä, joista haetaan näkyvyyttä ensi vuoden kasvuedellytyksille. Hirsitaloteollisuuden näkymät ovat käsityksemme mukaan pysyneet edelleen heikkoina muun talonrakentamisen tapaan. Viennin osalta mielenkiinto kohdistuu puolestaan käynnissä olevien hankkeiden toteutumiseen ja mahdollisiin jatkosuunnitelmiin.