Analyytikon kommentti

Honkarakenne H2'25 -ennakko: Luvut karkeasti tiedossa, katse tulevaan

Tiivistelmä

Honkarakenne odottaa vuoden 2025 tilinpäätöksessä tappiollista tulosta, johtuen merkittävien vientitoimitusten siirtymisestä vuodelle 2026.
Vuoden 2025 liikevaihdon odotetaan olevan 37,5 MEUR, mikä on linjassa päivitetyn ohjeistuksen kanssa, mutta kotimaan markkinatilanne on pysynyt haastavana.
Liiketuloksen odotetaan olevan -3,6 MEUR, mikä johtuu matalasta volyymitasosta ja siirtyneistä vientitoimituksista, mutta yhtiö on toteuttanut kannattavuusohjelmaa säästöjen saavuttamiseksi.
Vuoden 2026 näkymät ovat keskeisessä roolissa, ja ennustetaan liikevaihdon kasvavan 43,8 MEUR:oon ja liiketuloksen kääntyvän voitolliseksi, tukien tuloskäännettä.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Honkarakenne julkaisee vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteensa torstaina 12.2.2026. Odotamme yhtiön raportoivan joulukuussa annetun tulosvaroituksen mukaisen tappiollisen tuloksen, jota painoivat loppuvuodelta kuluvalle vuodelle siirtyneet merkittävät vientitoimitukset. Katseet raportissa kohdistuvat erityisesti tilauskannan kehitykseen sekä näkymään vuodelle 2026.

Vientitoimitusten siirtyminen painoi vuoden 2025 lopun liikevaihtoa

Honkarakenteen vuoden 2025 liikevaihdon odotetaan asettuvan 37,5 MEUR:oon, mikä on linjassa joulukuussa päivitetyn ohjeistuksen (37–38 MEUR, aiemmin 38-45 MEUR) kanssa. Liikevaihtoa painoi loppuvuodesta erityisesti suurten vientiprojektien toimitusten siirtyminen vuoden 2026 puolelle asiakkaiden lupa- ja rahoitusprosessien viivästymisen vuoksi. Kotimaan markkinatilanne on säilynyt haastavana pientalojen ja vapaa-ajan asuntojen heikon kysynnän myötä, mikä on rajoittanut volyymikehitystä läpi vuoden.

Kannattavuus jäi syvälle tappiolle volyymipudotuksen myötä

Odotamme vuoden 2025 liiketuloksen olevan -3,6 MEUR, mikä heijastelee yhtiön joulukuista tulosvaroitusta (ohjeistus -3,8 – -3,4 MEUR, aiemmin -2,6 – +0,0 MEUR). Syvää tappiota selittää matalaksi jäänyt volyymitaso sekä korkeamman marginaalin vientitoimitusten siirtyminen, mikä heikensi todennäköisesti myyntikatetta. Kannattavuutta on oletettavasti painanut myös kotimaan kireänä jatkunut hintakilpailu. Yhtiö on kuitenkin toteuttanut kannattavuusohjelmaa, jonka osana käydyt muutosneuvottelut toivat arviolta 1,1 MEUR:n vuotuiset säästöt henkilöstökuluissa.

Suunta on ylöspäin

Ennustamme Honkarakenteen tuloskehityksen kääntyvän asteittain parempaan suuntaan kuluvan vuoden aikana. Ennustamme liikevaihdon kasvavan 43,8 MEUR:oon ja liiketuloksen kääntyvän 1,1 MEUR:oon voitolliseksi. Tuloskäännettä tukevat vuodelta 2025 siirtyneet vientitoimitukset sekä toteutetut tehostustoimet. Tilauskannan kehitys on raportissa keskeisessä roolissa, ja arvioimme sen olleen vuoden 2025 lopussa noin 23 MEUR:n tasolla, mitä siirtyneet vientiprojektit osaltaan tukevat. Lisämielenkiintoa raporttiin tuo yhtiön johdossa tapahtuva merkittävä muutos. Pitkäaikainen toimitusjohtaja Marko Saarelainen on ehdolla hallituksen puheenjohtajaksi, ja yhtiö on käynnistänyt haun uuden toimitusjohtajan löytämiseksi. Seuraamme raportissa erityisesti johdon kommentteja markkinasta ja näkymistä. Vuoden 2026 ohjeistus on myös avainasemassa, sillä se antaa suuntaa odotetun tuloskäänteen vahvuudesta.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Honkarakenne on vuonna 1958 perustettu yhtiö, joka valmistaa Honka®-tuotemerkillään laadukkaita ja ekologisia omakotitaloja, vapaa-ajan asuntoja ja julkisia rakennuksia suomalaisesta massiivipuusta. Yhtiö on toimittanut rakennuksia yli 50 maahan. Talopaketit valmistetaan Suomessa. Yhtiön päämarkkina-alueita ovat Suomi, Saksa, Ranska ja Japani.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut23.01.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	36,7	37,5	43,8
kasvu-%	−20,7 %	2,2 %	16,9 %
EBIT (oik.)	−2,3	−3,6	1,1
EBIT-% (oik.)	−6,3 %	−9,7 %	2,6 %
EPS (oik.)	−0,35	−0,52	0,13
Osinko	0,00	0,00	0,00
Osinko %
P/E (oik.)	neg.	neg.	22,3
EV/EBITDA	neg.	neg.	5,2