Honkarakenne julkaisi torstaina tulosvaroituksen. Yhtiö julkaisi myöhemmin vielä korjaustiedotteen, jossa se antoi varsinaisen uuden ohjeistuksen kuluvalle vuodelle. Tulosvaroituksen taustalla ovat odotettua heikommaksi jäänyt viennin osuus toimituksista sekä kannattavuusohjelman viivästyneet tulokset. Tulosvaroituksen yhteydessä julkaistut alkuvuoden ennakkotiedot jäivät selvästi odotuksistamme. Tarkastelemme ennusteitamme ja näkemystämme yhtiöstä tarkemmin ensi viikon keskiviikkona julkaistavan tuloksen yhteydessä.

Alkuvuoden luvut jäivät selvästi odotuksista

Alustavien tietojen mukaan Honkarakenteen ensimmäisen vuosipuoliskon liikevaihto laski noin 5 % ja oli 15,8 MEUR (H1'25: 16,7 MEUR). Operatiivinen liiketulos parani hieman vertailukaudesta, mutta jäi edelleen raskaasti tappiolliseksi -2,2 MEUR:oon (H1'25: -2,8 MEUR). Luvut jäivät selvästi odotuksistamme, sillä olimme ennustaneet 19,5 MEUR:n liikevaihtoa ja -1,2 MEUR:n oikaistua liiketulosta. Tiedotteen perusteella viennin osuus toimituksista jäi yhtiön odotuksia heikommaksi. Kuten olemme aiemmin korostaneet, viennin katteet ovat tyypillisesti olleet käsityksemme mukaan kotimaata parempia, joten viennin sakkaaminen iskee suoraan tulosriville. Tämän lisäksi käynnissä olevan kannattavuusohjelman tulokset eivät ole realisoituneet yhtiön suunnitelmien mukaisesti, ja ne jäävät tiedotteen mukaan koko vuoden tavoitteesta (koko vuoden tavoite 1,1 MEUR). Alustavien laskelmiemme perusteella arvioimme kuitenkin, että alkuvuoden ennusteitamme heikompi tulos selittyi pääosin odotettua matalammalla liikevaihdolla.

Positiivisena pilkahduksena yhtiön tilauskanta kasvoi kesäkuun loppuun mennessä 35 % edellisen vuoden lopusta 33,6 MEUR:oon (12/2025: 24,8 MEUR). Toisaalta tilauskanta oli linjassa 34,0 MEUR:n odotuksemme kanssa, kun huomioidaan odotuksiamme heikompi alkuvuoden liikevaihto.

Uusi ohjeistus edellyttää yhä parannusta viime vuodesta

Uuden ohjeistuksen mukaan vuoden 2026 liikevaihdon ja operatiivisen liiketuloksen odotetaan nousevan edellisvuotta korkeammiksi. Uusi ohjeistus edellyttää siis täyttyäkseen sitä, että liikevaihto ylittää viime vuoden 37,2 MEUR:n tason ja oikaistu liiketulos jää edellisvuoden -3,9 MEUR:aa vähemmän tappiolliseksi. Aiemmin yhtiö odotti 42–45 MEUR:n liikevaihtoa ja -1,0 – +0,5 MEUR:n liiketulosta. Kuluvan vuoden ennusteemme (liikevaihto 44 MEUR ja oikaistu liiketulos 0,3 MEUR) olivat aiemman ohjeistushaarukan ylälaidassa. Pelkästään odotuksiamme heikomman alkuvuoden toteuman myötä ennusteisiimme kohdistuu nyt laskupainetta.