Lähde: Inderes

Investors House julkaisee Q1-raporttinsa torstaina 7.5. Odotamme liikevaihdon ja tuloksen laskeneen selvästi vertailukaudesta, minkä taustalla on suuren Apitare-kiinteistökokonaisuuden myynti. Arvioimme tuloksen perustuneen pitkälti jatkuvaan liiketoimintaan emmekä odota kvartaalille merkittäviä kertatuottoja. On hyvä huomioida, että Q1 on yhtiölle kausiluontoisesti heikompi neljännes, sillä kiinteistöverot kirjataan kokonaisuudessaan alkuvuodelle. Tämä on ensimmäinen kvartaalikatsaus uuden toimitusjohtaja Jukka Akselinin alaisuudessa ja seuraamme mielenkiinnolla hänen kommenttejaan yhtiön tulevasta suunnasta.

Liikevaihto laskee merkittävästi Apitare-myynnin seurauksena

Ennustamme Investors Housen liikevaihdon laskeneen Q1:llä 37 % 1,7 MEUR:oon (Q1'25: 2,7 MEUR). Laskun taustalla on merkittävän Apitare-kiinteistökokonaisuuden myynti, jonka myötä vuokratuotot laskevat huomattavasti vertailukaudesta. Näin ollen Kiinteistöt-segmentissä odotamme liikevaihdon puolittuneen 0,98 MEUR:oon (Q1'25: 2,03 MEUR). Palvelut-segmentiltä odotamme puolestaan melko vakaata 0,73 MEUR:n liikevaihtoa (Q1'25: 0,69 MEUR). Emme odota palveluliiketoiminnassa Q1:lle tuloutuneen merkittäviä kertaluonteisia tuottoja, vaan liikevaihdon perustuvan pitkälti jatkuvaluonteiseen liiketoimintaan. Summana arvioimme nettotuottojen olleen 0,29 MEUR (Q1'25: 1,11 MEUR).

Pienentynyt kiinteistösalkku painaa tulosta

Ennustamme liikevoiton laskeneen -0,03 MEUR:oon (Q1'25: 0,75 MEUR). Suhteessa viime vuoteen tulostasoa rasittaa Apitare-myynnistä johtuva nettotuottojen lasku sekä lisäksi Q1:lle tyypillinen kausiluontoisuus, sillä yhtiö kirjaa koko vuoden kiinteistöverot kerralla ensimmäiselle neljännekselle. Kiinteistöt-segmentin liikevoiton odotamme laskeneen 0,07 MEUR:oon (Q1'25: 0,96 MEUR). Palvelut-segmentin liikevoiton ennustamme parantuvan suhteellisesti selvästi ja asettuvan 0,15 MEUR:oon (Q1'25: 0,05 MEUR). Tämä vastaa mielestämme jo varsin hyvää 20 %:n EBIT-marginaalia. Rahoituskuluissa odotamme selvää laskua vertailukaudesta pienentyneen velkamäärän ja laskeneen korkotason myötä. Näin ollen raportoidun osakekohtaisen tuloksen (EPS) ennustamme asettuvan -0,01 euroon (Q1'25: 0,03 euroa).

Ensimmäinen kvartaalikatsaus uuden johdon alaisuudessa

Investors House on ohjeistanut vuoden 2026 tuloksen olevan merkittävästi heikompi kuin vuoden 2025 vahva tulos. Ohjeistus ei anna juurikaan kättä pidempää yhtiön ennustamiseen selvästi pienentyneen kiinteistökannan ja viime vuoden poikkeuksellisen suuren Apitare-myyntivoiton myötä. Kuluva vuosi on yhtiölle strateginen välivuosi ja muutosten aikaa, jolloin yhtiön uusi johto ottaa ohjakset, ja yhtiö luo pohjaa molempien segmenttien tulevaisuuden kasvulle.

Seuraamme raportissa erityisesti uuden toimitusjohtajan Jukka Akselinin ensikommentteja yhtiön suunnasta. Akselin tuntee talon tavat hyvin vedettyään aiemmin palveluliiketoimintaa, ja hänen nimityksensä tuo jatkuvuutta Petri Roinisen siirryttyä hallituksen puheenjohtajaksi. Seuraamme jälleen myös yhtiön kommentteja markkinatilanteesta sekä mahdollisista yritys- ja kiinteistökaupoista.

Rahastoliiketoiminnan myynti selkeyttää fokusta

Yhtiö sai huhtikuun lopussa (28.4.) päätökseen rahastoliiketoimintansa (Investors House Rahastot Oy) myynnin Core Capital Oy:lle 0,9 MEUR:lla. Kyseessä oli pidempään ollut tappiollinen ja mielestämme strategian kannalta melko epäolennainen liiketoiminta, josta luopumisen yhtiö arvioi parantavan konsernin tulosta vuositasolla noin 0,15 MEUR. Kauppa selkeyttää yhtiön rakennetta ja keskittää resurssit tiiviimmin kiinteistö- ja palvelusegmentteihin. Toisaalta näimme uuden asuntorahaston yhtenä palveluliiketoiminnan kasvuajureista lähivuosina, mutta tämän realisoitumiseen liittyy selvää riskiä edelleen vaikeassa asuntomarkkinan tilanteessa.