Investors House Q2 maanantaina: Odotuksissa vahva Q2-tulos
Investors House (IH) julkistaa Q2-raportin ensi viikon maanantaina ja odotamme yhtön tuloksen parantuneen selvästi vertailukaudesta Palvelut-segmentin vetämänä. IH tiedotti kesäkuussa solmineensa Tikkurilan asuntokehityshankkeen myyntiä koskevan esisopimuksen ja olemme huomioineet kaupasta syntyvän myyntivoiton arvonmäärityksessämme. Tätä heijastellen tarkistamme tavoitehintamme 6,5 euroon (aik. 6,1 euroa) ja toistamme lisää-suosituksemme.
Tikkurilan asuntokehityshankkeesta tulossa merkittävä myyntivoitto
IH tiedotti kesäkuussa tehneensä Tikkurilan asuntokehityshankkeen myyntiä koskevan esisopimuksen. Ostajana kaupassa on Suomen Kaupunkikodit Oy, joka on IH:n hallituksen puheenjohtajan määräysvaltayhteisö. Kehityshankkeen myynti ei tullut meille yllätyksenä ja olimme nostaneet myynnin mahdollisuuden esiin toukokuun laajassa raportissamme. Olimme aiemmin arvioineet, että Tikkurilan kehityskohde olisi voinnut mahdollistaa IH:lle ulosmyyntihinnoin noin 45 MEUR:n asuntokehityshankkeiden toteuttamisen. Kaupan myötä IH näin ollen luopuu hankkeen mahdollisesta kehityspotentiaalista (ja riskeistä), mutta vastapainoksi kirjaa kaupasta 2-3 MEUR:n myyntivoiton. Myyntivoitto on yhtiön kokoluokka huomioiden merkittävä ja hyvin linjassa aiemman 1,9-3,6 MEUR:n arviomme kanssa. Pidämme hankkeen myyntiä loogisena liikkeenä, sillä IH on valmistelemassa merkittävää Kukkula-hanketta, joka tulee oletettavasti sitomaan yhtiöltä tulevina vuosina huomattavasti taloudellisia resursseja. Kaupan on tarkoitus toteutua ennen 2024 loppua ja se on ehdollinen vahvistettavalle asemakaavalle.
Q2’21-tulos maanantaina: Juhola mukana ensimmäistä kertaa täydeltä kvartaalilta
IH julkistaa Q2-tuloksen maanantaina klo 8.30. Odotamme tuloksen parantuneen selvästi vertailukaudesta, kun keväällä hankittu Juhola näkyy ensimmäistä kertaa Palveluiden numeroissa koko kvartaalilta. Palvelut-segmentin tulos saa tukea myös Tikkurila-järjestelyyn liittyvästä kertaluontoisesta 0,2 MEUR:n hankekehityspalkkiosta ja kokonaisuudessaan odotamme segmentiltä lähes 0,6 MEUR:n liikevoittoa (Q2’20: 0,2 MEUR). Kiinteistöt-segmentin tuloksen odotamme parantuneen kausiluontoisesti heikosta Q1-tasosta ja odotamme segmentiltä noin 0,9 MEUR:n liikevoittoa, jossa osakkuusyhtiö IVH Kampuksen tulosvaikutus on noin 0,4 MEUR. Konsernin hallintokulujen odotamme säilyneen lähellä edellisneljänneksen tasoa 0,3 MEUR:ssa. Edellä esitettyjä oletuksia heijastellen ennustamme IH:n operatiivisen tuloksen (EPRA) asettuneen Q2:lla 1,04 MEUR:oon (Q2’20: 0,64 MEUR) ja raportoidun tuloksen osalta odotuksemme on vastaavasti 0,85 MEUR:ssa (Q2’20: 0,42 MEUR). Q2-raportissa huomiomme kiinnittyy tuloksen ohella yhtiön lähiajan näkymiin sekä mahdollisiin kommentteihin viime kuukausina edenneeseen Kukkula-hankkeeseen liittyen. IH:n voimassa olevaa ohjeistusta (operatiivinen tulos paranee vertailukaudesta) pidämme ennusteidemme valossa varovaisena (2021e: 3,0 MEUR, 2020: 2,1 MEUR).
Huomioimme Tikkurilan asuntokehityshankkeen myyntivoiton arvonmäärityksessämme
Sisällytimme Tikkurilan asuntokehityshankkeen myyntivoiton ennusteisiimme ja huomioimme sen erillisenä komponenttina myös osien summa -laskelmassamme. Oletamme myyntivoiton tuloutuvan vuoden 2024 lopussa ja arvioimme myyntivoiton lopullisen kokoluokan asettuvan annetun haarukan keskikohtaan 2,5 MEUR:oon. Koko konsernille soveltamallamme pääoman tuottovaatimuksella (8,1 %) myyntivoiton nykyarvoksi muodostuu 1,9 MEUR ja osien summa -laskelmamme päivittyy 6,5 euroon (aik. 6,1e).
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Investors House
Investors House on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka toimii kiinteistö- ja finanssimarkkinan koko arvoketjussa. Kiinteistömarkkinalla yhtiö toimii aina tontin hankinnasta ja rakennuttamisesta kiinteistöjen omistamiseen ja kiinteistövarallisuuden hoitoon. Finanssimarkkinalla yhtiö pyrkii hakemaan pääomakevyttä ja skaalautuvaa kasvua erityisesti uusien kiinteistörahastojen ja erilaisten yhteissijoitusinstrumenttien avulla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut12.08.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 9,5 | 9,1 | 9,9 |
kasvu-% | −17,42 % | −3,44 % | 8,15 % |
EBIT (oik.) | −1,0 | 2,8 | 4,0 |
EBIT-% (oik.) | −11,03 % | 30,51 % | 40,00 % |
EPS (oik.) | −0,37 | 0,31 | 0,41 |
Osinko | 0,27 | 0,29 | 0,31 |
Osinko % | 4,69 % | 5,58 % | 5,96 % |
P/E (oik.) | - | 16,68 | 12,75 |
EV/EBITDA | - | 19,03 | 13,60 |